国信期货20230821日报:原油高位震荡,金银涨跌不一,铜价延续震荡

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原油:油价短期维持高位震荡
    周一国内原油价格继续上涨。美国7月份谘商会领先指标连续第16个月下降,表明经济前景仍然高度不确定。7月份美国新订单疲弱、利率高企、消费者对商业环境前景乐观情绪下降,以及制造业工作时间减少,推动领先指标月率下降0.4%。这继续表明,未来几个月经济活动可能会减速,并陷入温和收缩。根据JODI数据,沙特6月份石油产品库存减少了164万桶,而原油库存增加了145万桶。沙特7月份、8月份和9月份的原油日产量预计平均为900万桶,此前该国承诺每日100万桶单方面自愿减产,以支持石油市场的稳定。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截至8月18日的一周,美国在线钻探油井数量520座,比前周减少5座;比去年同期减少81座。对需求前景不确定、美国债券收益率上升和美元走强对国际油价仍然构成压力。中国央行表示,将保持流动性合理充裕,以支持经济复苏。人民币贬值,国内原油价格相对国际油价表现更强。技术面,油价短期维持高位震荡。操作建议:暂时观望。

贵金属:美联储会议纪要公布 金银涨跌不一
    周一,黄金白银期货涨跌不一。沪金主力合约收盘于457.08元/克,上涨0.28%,沪银主力合约收盘于5622元/千克,下跌0.41%。
    周一,截至北京时间15:00,美元指数下跌。美联储会议纪要显示,通胀风险可能要求进一步收紧政策。7月份的联储会议上,两名美联储官员倾向于在7月份保持利率稳定,多数美联储官员倾向于通胀仍存在“重大”上行风险。与会者表示通胀仍然高得令人无法接受,需要更多的证据才能让人们相信物价压力正在消退。此外,美联储工作人员不再预计会出现经济衰退,预计失业率将小幅上升。美联储会议纪要再一次显示出偏鹰的态度,预计短期内将打压金价。展望后市,美国通胀有所放缓,软着陆预期增强,短期内预计贵金属价格或以震荡为主,重点关注本周美联储主席鲍威尔发言。操作建议短线思路。

碳酸锂:现货止跌 碳酸锂回涨
    周一,碳酸锂主力合约上涨2.47%,收于201150元/吨。
    现货价格方面,据SMM显示,碳酸锂(99.5%电池级/国产)报22.5万元/吨,与上周五持平,终结连跌情况;下游对20万上下的订单询价变多,市场开始采购低价锂盐,市场低价货源减少。基本面来看,7月份我国碳酸锂进口量同比有所增长,供应端仍相对宽松。需求端,据调研显示,目前材料厂排产暂无变化,暂无明显回暖迹象,重点关注后续电池厂向材料厂下订单情况从而判断今年能否延续9月初迎来的备货旺季。库存方面,7月份冶炼厂累库幅度较大,下游端有所去库。预计碳酸锂价格将在现货止跌下有所回暖,短线在20万元/吨附近维持震荡走势,操作建议短线思路为主。

生猪:现货表现较稳 期货近端修贴水
    周一生猪期货上涨,主力LH2311日涨约1.58%,近月9月合约上涨1.8%。现货方面,河南报价16.8元/公斤-17.3元/公斤,较上周末持平;山东报价17.3元/公斤-17.9元/公斤,较上周末持平。基本面来看,根据能繁母猪存栏数据推算,国内肉猪理论出栏量后期将继续增加,直到11月才会环比下降,但环比增减幅度都不高;从需求来看,8月之后进入消费季节增加阶段,但短期猪价快速上涨后,终端需求跟进仍较慢。从均重来看,目前宰后均重回升较慢,表明大猪数量仍有限,9月现货季节性回落空间或限有限。综合来看,目前国内供需矛盾不突出,盘面连续回落逐步定价现货季节性调整及二育出栏压力。操作上,观望为主。激进投资者可尝试LH2311合约16500轻仓买入。

玉米:基差支撑 玉米小幅反弹
    周一玉米反弹,主力C2311涨幅0.26%。现货方面,据汇易网,北方玉米集港价格2780-2820元/吨,报价有限,较昨日小涨20元/吨,广东蛇口新粮散船2910-2930元/吨,较昨日提价10元,集装箱一级玉米报价2980-3000元/吨,黑龙江深加工玉米主流收购2680-2750元/吨,吉林深加工玉米主流收购2680-2720元/吨,内蒙古玉米主流收购2750-2820元/吨,饲料企业收购2750-2850元/吨。目前国内余粮不多,贸易商持粮成本支撑下有一定挺价心理,但新季春节玉米局部上市、进口到港预计有所增加,整体供应格局趋于改善,下游饲料企业以多元替代性谷物为主,深加工企业成品库存偏高且利润较高,建库积极性偏低,现货涨跌空间均不大,但期货快速回落后,盘面贴水较高,短期或有反复。操作上,观望。

铜:宏观提振 铜预计延续震荡
    周一,沪铜震荡偏强。现货方面,8月21日上海地区电解铜价格上涨80至68940元/吨。宏观方面,中国至8月21日一年期贷款市场报价利率 3.45%,预期3.40%,前值3.55%,宏观情绪稍有提振,带动铜价上涨。铜现货价格维持在高位震荡,市场成交一般。8月铜供应预计较7月有增加,需求端未有明显好转,关注旺季将至以及各项政策逐渐落地后,下游需求的提振和备货情况。预计铜将延续震荡,建议以震荡思路对待。

工业硅:短线震荡,长线做空
    周一工业硅主力合约较前一交易日上行0.55%,收盘于13625元/吨。现货市场,今日硅厂多维持上周报价,市场波动不大,个别牌号现货不足,存在采买困难的现象。基本面,供给端,周度产量继续上行。西北地区大厂增产,中小硅企复产积极,另有新投产能放量;四川硅企逐步复产,云南开工率高位。需求端,多晶硅价格继续上行,下游采购需求转好,供需形势转好,多晶硅对工业硅需求短线企稳上升。有机硅中间体DMC价格上行空间受限,有机硅企业复产,对工业硅需求维持在低位;整体来看工业硅下游需求短期持稳,基本面未有太大改善。库存仍然在从硅厂转移至交易所,注册仓单已经接近10万吨,施压长期价格。建议保持空头思路,长线空头利用该机会逐步建仓。

铝、氧化铝:复产接近尾声 沪铝及氧化铝预计震荡运行
    周一,沪铝震荡偏强,氧化铝震荡偏强。现货方面,钢联A00铝锭现货价格18600,涨90;华南18540,涨80;中原18540,涨90(单位:元/吨)。8月21日SMM氧化铝报价为2912元/吨。铝方面,供应端复产进入尾声,就下游加工行业数据来看,需求并无明显好转,根据SMM数据,截至8月21日,国内主流消费地电解铝库存为49.1万吨,较上周四增加0.1万吨,较上周一下降1.5万吨,铝棒库存为7.71万吨,较上周四增加0.31万吨,较上周一增加0.07万吨,铝锭及铝棒库存再度出现累库的情况,低库存对铝价仍有支撑。氧化铝方面,供需仍然偏紧,对价格有支撑,但在需求增量即将见顶以及产能过剩的背景之下,氧化铝期货难以上冲至3000元/吨以上的高位。总体来说,沪铝及氧化铝预计震荡运行,建议以震荡思路对待。

铁合金:供应增加 逐步过剩
    锰硅:周一锰硅期货震荡小幅回落。锰硅产量继续增加, Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国63.27%,较上周增加2.68%;日均产量33079吨,增加1135吨。 近期锰矿到港不高。目前偏高的产量对锰硅价格形成过剩压力,但锰矿到港偏低,叠加市场期待收储,钢厂锰硅库存偏低、钢招增量,建议观望为主。
    硅铁:周一硅铁期货震荡为主。硅铁产量增加,Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国37.01%,较上期增加0.17%;日均产量15343吨,较上期增加340吨 。硅铁产量增加,市场面临过剩,建议观望为主。

螺纹钢:限产存疑 市场开跌
    周一期螺价格低位震荡为主。经济数据多数偏空,数据上地产新开工继续大幅增长拖累螺纹钢需求,其余需求温和复苏,信贷数据差,但央行降息,shibor回落,汇率贬值。政策面市场博弈平控,暂未对铁水产生影响,预估9月中下旬可能实际会产生影响。原料低库存支撑价格,钢厂铁矿可用库存十年低位。供需数据来看,伴随上周价格反弹,螺纹钢供需略有好转,Mysteel数据上周螺纹钢产量264万吨/周,环比下降1.9万吨;表观需求273万吨,环比上升29.2万吨;库存回落。市场情绪来看,贸易商调研仍然悲观,尤其贸易商仍以降库为主,市场短期压力仍然偏大,螺纹钢中性略偏空,建议观望或轻仓做空为主。

玻璃:原料上涨 盘面拉升
    周一玻璃大幅走强,截至收盘,玻璃01合约涨78至1663,涨幅4.92%。供应端看,随着利润走强,玻璃产量增速仍较慢,周度产量小幅回升,玻璃厂内库存继续下降,需求端较为强势。当前玻璃盘面价格贴近成本,在情绪回暖修复情绪叠加原料价格大幅上行的情况下,盘面强势上涨。操作建议:短线偏多参与。

铁矿石:现实供需强势 盘面压力增加
    周一铁矿石延续强势,震荡上行。供需情况看,钢联数据显示铁水产量走强,铁矿石需求回暖,市场预期中的减产仍未发生,前期悲观预期打压导致回落后,盘面继续修复,但铁水产量已经到达高位,在终端需求偏弱的情况下,继续向上空间不大,短期经过快速拉升后,盘面压力增加。操作建议:短线偏多参与。

焦煤焦炭:供应扰动 焦煤反弹
    周一,焦煤2401低位开盘,震荡偏强运行。基本面来看,近期供给端安全事故频发,叠加部分煤矿因检修及换工作面等因素有不同程度减产,国内煤炭产量释放趋缓,需求端,近期焦煤现货价格下调,焦企盈利水平好转,开工积极性增加,库存表现来看,上周焦煤总库存小幅累积,但库存绝对水平仍在低位。短期来看,需求支撑存在,下游按需采购,但市场对粗钢压差预期反复,盘面在供应冲击以及需求预期压力博弈下震荡运行为主,建议波段操作。
    周一,焦炭2401低位开盘,震荡偏强运行。焦企利润回正,开工积极性回升,钢厂铁水产量周环比回升支撑炉料需求。市场对粗钢平控下原料需求走弱的预期仍存。供需双增,焦企成本支撑转弱,焦钢博弈加剧,盘面震荡运行,建议短线操作。

尿素:板块情绪提振 盘面大幅上涨
    周一受煤化工板块情绪提振,尿素大幅上涨,主力01合约报收2162元/吨,上涨66元/吨,涨幅达3.15%。现货方面,山东地区尿素市场窄幅整理,新单交投一般,中小颗粒尿素主流出厂价参考2540-2610元/吨。基本面上,国内方面,供给端,高利润刺激下厂商维持高开工负荷率,但部分企业开始执行前期检修计划,市场货源较前期小幅下降,整体仍维持同期高位;需求端,农需接近收尾,复合肥企业开工负荷率明显上涨,胶合板开工负荷率持稳,工业需求走强。国际方面,印度确认购标175万吨,中国供标量超110万吨,出口订单将继续拉动需求,短期尿素价格或以震荡运行为主。关注尿素装置运行情况。操作建议:区间震荡思路

纯碱:现货货源紧张 盘面多合约减仓涨停
    周一纯碱盘面多合约涨停,主力01合约报收1838元/吨,上涨132元/吨,涨幅达9.01%。
    基本面上,因环保问题青海发投、青海昆仑270万吨产能今日起从开工五成转为全停,新产能释放不及预期,多地纯碱货源供给紧张。部分玻璃厂商纯碱库存告急,不惜高价采购纯碱,短期现货价格预计仍将继续上涨。中期随着检修产能恢复以及新增产能释放,纯碱供需格局将趋于宽松。盘面上,近期资金扰动剧烈,期货价格波动幅度较大,关注交易所管控措施,操作上建议观望为主。

沥青:板块上涨 沥青震荡走强
    周一,国际油价震荡走强,带动板块上涨,沥青震荡上行。沥青即将迎来需求旺季,前期跌幅较大,近期裂解价差可能逐渐修复。根据卓创资讯数据,8月9日,江苏主营炼厂利润180.91元/吨,环比上涨14.86元/吨。截至8月9日,全国沥青炼厂开工率下降至57.4%,供应相对稳定。炼厂库存水平24%,虽然近期库存水平持续震荡,但是整体库存可控,社会库存水平为39%。目前受资金到位和宏观因素影响,沥青走势为达到预期,但是沥青即将迎来季节性旺季,仍可能对价格有一定支撑。操作建议:震荡偏多

燃料油:燃油增仓大涨 暂时观望
    周一,国际油价震荡上行,但是内盘燃油大涨,主力合约2310收3735元/吨,上涨139元/吨,涨幅3.87%。国际油价稳定且燃油大涨带动燃油裂解价差高于历史同期水平,谨慎追高逼空,建议暂时观望。国际方面,近期新加坡地区燃料油大幅回升,截至8月16日当周,新加坡地区燃料油库存约为2008.1万桶。新加坡地区降低净进口量导致供应出现一定下挫,带动库存小幅度下降,目前新加坡地区燃油库存仍在低水平震荡。国内方面,出口不足以及进口需求不高制约航运业信心,另外,重油二次加工利润表现仍较为一般。操作建议:观望

甲醇:需求有提升预期 甲醇增仓上行
    周一甲醇主力合约MA2401较前一交易日涨幅2.4%,增仓2万手,持仓114万手。现货方面,根据卓创资讯信息显示:太仓市场现货价格约2390-2425元/吨,市场拉高排货。可售货源集中,沿海甲醇市场低价难寻。能源偏强,受原料天然气偏紧影响,国际装置开工再次下行,伊朗Kaveh、Kimiya计划外停工,恢复时间待定,国际甲醇开工较8月初下降5.2个百分点。沿海外采装置斯尔邦80万吨MTO装置已重启,虽然目前装置运行负荷不高,不过下游需求有回升预期,提振沿海市场心态。操作建议:震荡思路操作。

聚烯烃:市场延续强势
    周一塑料2401收涨1.46%。现货价格延续上调,下游接货意愿不高,谨慎观望为主,卓创数据,华北报价8150元/吨-8380元/吨,华东报价8300元/吨-8600元/吨,华南报价8400元/吨-8600元/吨。
    周一PP2401收涨1.52%。现货价格延续上涨,下游谨慎适量采购,交投气氛平平,卓创数据,拉丝华北报价7350元/吨-7530元/吨,华东报价7480元/吨-7630元/吨,华南报价7590元/吨-7630元/吨。
    国内供应预期增加,下游开工稳中提升,工厂原料刚需增加,原油及丙烷价格较高,成本端支撑较强,烯烃短期偏强运行,关注现货成交跟进情况,建议多单逢高可适当减仓。
    
PTA:盘面日内大涨
    周一TA2401收涨3.10%。卓创数据,本周及下周主港货源报盘参考期货2309升水15元/吨自提,递盘参考期货2309升水10-15元/吨自提,参考商谈6020-6040元/吨自提,买卖气氛一般。下游聚酯开工偏稳,PTA现货供应充足,社会延续小幅累库。油价连续反弹,成本支撑增强,短期PTA绝对价格偏强,关注油价及检修情况,建议多单逢高可适当减仓。

橡胶:季节性需求较好 胶价短期或震荡回升
    周一沪胶小幅震荡反弹。现货方面,卓创资讯数据显示,上海市场天然橡胶价格重心跟随盘面上涨100-200元/吨,浅色胶下游整体表现偏淡,成交稀少,主流参考价格如下所示:21年全乳价格为11800-11900元/吨,越南3L/混合胶价格为11200-11250元/吨,实单具体商谈。华东地区顺丁橡胶BR9000市场价格区间窄盘,主流价格区间11200-11400元/吨。以上为自提、现款现货价格;市场价格无明显调整,供应端,国内外产区新胶释放因降雨天气影响而整体不及同期,但国内现货总库存仍处高位,从而导致供应端较难形成有效支撑;需求端,下游轮胎企业在出口订单及季节性需求较好支撑下开工维持稳定,原料刚需采买推进,厂家轮胎库存储备上涨幅度不大,仍维持小幅提涨变化。技术面,关注下方12800元/吨附近支撑,RU2401短期或震荡回升。操作建议:震荡偏多。

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