国信期货20230830日报:油价短期震荡,金银短线上行,焦炭震荡运行

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原油:美国API原油库存大幅下降 油价短期维持震荡
    周三国内原油期货震荡反弹。尽管美国活跃钻井平台减少,但是美国原油日产量已经增加至三年多来的最高水平,这是因为美国新井生产率在提高。美国能源信息署数据显示,截至8月18日当周,美国原油产量1280万桶/日,较前一周增加10万桶/日。荷兰国际集团在一份报告中表示,油价的反弹目前似乎已经失去了动力。该报告指出,人们对宏观经济疲软、美国利率可能在比预期更长时间内保持高位的担忧均给油价带来压力。美国石油学会数据显示,上周美国原油库存和馏分油库存减少而汽油库存增加。截至8月25日当周,美国商业原油库存减少约1148.6万桶,汽油库存增加约140万桶,馏分油库存增加约246万桶,库欣地区原油库存减少223万桶。周一美国能源部报告说,截至8月21日美国石油战略储备增加了60万桶。美国石油学会数据公布后,受原油库存意外骤降的影响,欧美原油期货在电子盘瞬间继续上涨。技术面,油价短期或维持震荡。操作建议:暂时观望。

贵金属:美联储主席发言偏中性 金银上行
    周二,黄金白银期货上涨。沪金主力合约收盘于460.14元/克,上涨0.37%,沪银主力合约收盘于5856元/千克,上涨0.34%。
    周二,截至北京时间15:00,美元指数回涨。据美联储主席鲍威尔的发言,美联储计划将利率维持在限制性水平,并在适当情况下进一步提高利率,直到确认通胀正朝着联储的目标持续下降。相较于去年,今年鲍威尔的发言无疑更加中性。通胀方面,鲍威尔对于通胀已从最高点回落表示了肯定,但仍然认为通胀过高,并表示降低通胀仍然有很长一段路要走。会议结束后,据CME FedWatch数据显示,市场对美联储9月继续加息25bp的预期概率仅提高1%左右、维持在20%,暂停加息的概率仍然维持在80%的高位,11月再次加息25bp的预期概率则有一个更加明显的提升。短期内预计贵金属价格或以震荡为主,重点关注本周系列经济数据公布。操作建议短线思路为主。

焦煤焦炭:首轮提降全面落地 焦炭震荡运行
    周三,焦煤2401低位开盘,震荡偏强运行。基本面来看,受到主产区安全事故影响,国内煤炭产量释放趋缓,产地供应偏紧。进口方面,蒙古通关高位,但口岸成交信心转弱,下游对高价资源接受意愿下降。需求端,焦炭现货落地一轮提降,焦企开工暂稳,铁水产量高位支撑短期需求。期货盘面震荡运行,建议短线操作。
    周三,焦炭2401低位开盘,震荡偏强运行。焦炭首轮提降基本落地,本轮降幅100-110元/吨,目前焦企仍有小幅盈利,对开工积极性打压不大,焦企开工持稳运行。需求端,上周Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量周环比基本持平,下游炉料日耗高位,叠加钢厂焦炭库存低位,目前焦企出货情况尚顺畅。市场对钢厂减产预期反复,期货盘面震荡运行,建议短线操作。

铁合金:煤系普涨 观望为主
    锰硅:周三锰硅价格回落。锰硅产量继续增加,Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国65.16%,较上周增加1.89%;日均产量33754吨,增加675吨。近期锰矿到港不高。目前偏高的产量对锰硅价格形成过剩压力,但锰矿到港偏低,叠加市场期待收储,钢厂锰硅库存偏低、钢招增量,建议观望为主。
    硅铁:周三硅铁价格回落。硅铁产量增加,Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国37.76%,较上期增加0.74%;日均产量15503吨,较上期增加160吨。硅铁产量增加,市场面临过剩,建议观望为主。

螺纹钢:地产信贷政策陆续宽松 期螺观望为主
    周三期螺价格底部继续回升。目前主力合约2310陆续移仓至2401合约。市场消息大行将有动作调整存量房贷利率,国家统计局数据,四川、天津、上海、重庆1-7月粗钢产量同比增幅超过10%。政策面市场博弈平控,暂未对铁水产生影响,上周铁水数据出炉持平微降,仍处于高位,但铁水继续增长空间不大。供需数据来看,螺纹钢供需边际好转,Mysteel数据上周螺纹钢产量263万吨/周,环比基本持平;表观需求284万吨,环比上升10.2万吨;库存回落。供需边际好转,但近月仓单压制,建议观望为主。

橡胶:原料价格支撑 胶价维持震荡反弹
    周三沪胶小幅震荡反弹。现货方面,卓创资讯数据显示,上海市场天然橡胶价格重心跟随盘面上调50-100元/吨,下游买盘气氛一般,市场交投冷淡,主流参考价格如下所示:21年全乳价格为11950-12000元/吨,越南3L/混合胶价格为11350元/吨,实单具体商谈。华东地区顺丁橡胶BR9000市场价格区间偏强调整,主流价格区间11900-12000元/吨。以上为自提、现款现货价格;市场价格探涨明显,实盘交易量稀疏。供应端,国内外产区受降雨影响,新胶生产放量趋缓,原料收购价格维持坚挺,成本驱动对胶价底部形成有效支撑,青岛港口橡胶库存持续下降。需求端,目前国内市场终端消化能力仍在向好提升中,南方市场开始逐步上量,北方市场更多延续稳定状态。在季节性带动下,出口及内销市场表现良好,企业生产积极性较高,原料采购需求活跃。技术面,RU2401短期或继续震荡回升。操作建议:震荡偏多。

聚烯烃:盘面止跌反弹
    周三塑料2401收涨0.91%。现货报盘部分涨跌,下游工厂坚持刚需,交投气氛谨慎,卓创数据,华北报价8200元/吨-8350元/吨,华东报价8300元/吨-8600元/吨,华南报价8430元/吨-8650元/吨。
    周三PP2401收涨1.46%。现货价格小幅上涨,下游入市采购谨慎,市场成交一般,卓创数据,拉丝华北报价7500元/吨-7600元/吨,华东报价7600元/吨-7670元/吨,华南报价7670元/吨-7730元/吨。
    基本面变化不大,下游需求缓慢跟进,工厂高价采购谨慎,但原油价格反弹,成本支撑走强,叠加市场情绪提振,聚烯烃市场止跌反弹,关注宏观情绪变化,建议逢低试多但不宜追高。
    
PTA:市场高开高走
    周三TA2401收跌2.30%。卓创数据,下周宁波货源报盘参考期货2401升水50元/吨自提,参考商谈6150-6170元/吨自提,9月中旬主港货源报盘参考期货2401升水50元/吨自提,买卖气氛一般。产业链负荷偏稳运行,基本面变化不大,基差偏稳整理,原油重拾升势,成本支撑走强,叠加市场情绪回暖,PTA盘面高开高走,关注油价及检修情况,建议逢低做多但不宜追高。

尿素:现货区间震荡 盘面大幅上涨
    周三尿素盘面大幅上涨,主力01合约报收2262元/吨,涨幅达5.31%。山东地区尿素市场涨跌互现,中小颗粒尿素主流出厂价参考2500-2600元/吨。基本面上,短期尿素市场呈现供需双减格局,尿素现货价格预计维持高位震荡,库存维持在低位;中期供给端安徽、黑龙江地区尿素装置将陆续恢复,同时湖北、山东地区存尿素新装置投放计划,尿素日产量有望重回17万吨,需求端主要增量则来自农业备肥需求,尿素需求总量增长幅度预计不及供给总量,尿素存在一定的价格回落风险。盘面上需关注纯碱等关联品种对资金情绪的扰动,操作上建议以观望为主。

纯碱:盘面大幅减仓 建议观望为主
    周三纯碱盘面继续大幅减仓,主力01合约报收1895元/吨,涨幅达4.93%。现货方面,四川地区纯碱市场涨势延续,当地厂家轻碱主流出厂价格在3100元/吨左右,重碱主流出厂价格在3500元/吨左右。基本面上,本周纯碱老产能开工负荷率较上周预计将有所提升,新产能开始顺利释放,但整体供需缺口仍存。展望后市,现货货源紧张问题短期难解,但随着近月09合约高持仓风险逐渐降低,远月大规模产能投放背景下供需将趋于宽松的预期或重新成为盘面博弈的焦点。短期纯碱期货价格波动幅度较大,建议以观望为主

沥青:成本端改善 沥青提振
    周三,国际油价因美国飓风因素上涨,带动板块走强,沥青今日小幅涨收。根据卓创资讯数据,8月23日,江苏主营炼厂利润157.97元/吨,环比上涨13.39元/吨。截至8月23日,全国沥青炼厂开工率下降至55.71%,供应相对稳定。炼厂库存水平26%,虽然近期库存水平持续震荡,但是整体库存可控,社会库存水平为39%。目前受资金到位和宏观因素影响,沥青走势为达到预期,但是沥青即将迎来季节性旺季,仍可能对价格有一定支撑。操作建议:震荡思路

燃料油:消息面利好 燃油走强
    周三,国际油价因海外天气因素走强,带动板块上行,燃油主力2310收3648元/吨,上涨93元/吨,涨幅2.62%。国际方面,近期新加坡地区燃料油大幅回升,截至8月23日当周,新加坡地区燃料油库存约为2209.9万桶,目前新加坡地区燃料油库存整体可控,随着秋季逐渐到来,中东等地发电需求可能小幅下降。国内禁渔期结束叠加航运业季节性修复可能支撑船用油市场。国内方面,目前内贸船用油和进出口表现相对一般导致燃油需求较为平淡,但是成品油需求以及价格相对稳定,重油二次加工利润边际修复。操作建议:逢高沽空

甲醇:主力大幅增仓 甲醇向上突破
    周三甲醇主力合约MA2401较前一交易日涨幅3%,增仓8万手,持仓128万手。现货方面,根据卓创资讯信息显示:太仓市场现货价格约2475-2490元/吨,市场稳中上行。河南甲醇市场2360-2380元/吨,较昨日涨15元/吨。沿海罐容紧张以及受天气影响,进口货物卸货缓慢,沿海库存累积放缓。并且西北主产区库存依然不高,内地价格有支撑。宁夏宝丰烯烃装置预计投产,需求端存向好预期。目前甲醇供需双增,价格偏强运行,不过需警惕港口高库存隐患。操作建议:震荡思路操作。

花生:震荡下行
    周三,花生期货延续弱势。主力合约PK2311低位开盘,盘内深跌,较上一交易日跌1.6%左右,持仓18万手。随着新季花生上市范围扩大、数量增加,价格有高开低走迹象。新季花生种植面积增长,生长期内极端天气较少,预计产量或较上一年度恢复。关注上市节奏,操作建议偏空思路对待。

苹果:震荡运行 关注主力换月进度
    周三,苹果期货小幅上涨,主力合约AP2310宽幅震荡,较上一交易日涨0.4%左右,减仓0.7万手,持仓10万手。冷库苹果行情稳定,成交价格变化有限。西北产区纸袋嘎啦收购进度加快,目前产区部分客商为中秋节日备货,关注备货情况,操作建议震荡思路对待。

油脂:油脂高位震荡加剧 高企库存制约反弹幅度
     周三油脂期货高位震荡,期价冲高回落,高位市场抛压明显。汇易网报价显示,江苏豆油价格有所回落,当地市场主流豆油报价9020元/吨-9120元/吨,较上一交易日上午盘面下跌100元/吨。广东广州棕榈油价格区间波动,当地市场主流棕榈油报价7870元/吨-7970元/吨,较上一交易日上午盘面小跌60元/吨。江苏张家港菜油价格平稳,当地市场主流菜油报价9680元/吨-9780元/吨,较上一交易日上午盘面持平。
     周三BMD毛棕榈油期货延续震荡行情,市场未能延续夜盘反弹势头,小幅回落。周边市场的走低拖累马棕油走势。国内方面,尽管国内油脂进入双节备货期,但是从市场反应来看,下游提货并没有放大,而当前国内油脂庞大的库存仍是制约期价反弹的关键所在。国际油脂近期高位震荡反复,这让内盘油脂持续拉涨的动能减弱。受到加菜籽产量下滑的影响,菜油领涨,但由于近期国内菜油供给相对宽松,高位抛压明显。短期油脂高位震荡偏强格局延续,短线、波段操作为宜。

豆类:连粕高位震荡 震荡偏强格局延续
     周三连粕高位窄幅震荡,高位多空博弈凸显,持仓小幅下滑。国际方面,CBOT大豆电子盘小幅回落,尽管天气炒作仍在发酵,但是市场对于美豆单产的预估也存在了分歧,前期的上涨已经透支了未来市场的部分涨幅。市场短期缺乏新的题材刺激。在USDA9月报告出台前,市场偏强格局延续。国内方面, 汇易网报价显示,国内豆粕现货报价下跌,部分品牌跌幅10-50元/吨。国内豆粕现货报价呈现北高南低的局面。目前国内豆粕现货高基差、低库存格局仍未改观,美豆以及未来供给担忧仍在连粕市场上发酵,在美豆偏强预期下,连粕震荡偏强格局延续。短线、波段、操作。

白糖:郑糖尾盘走升 多头思路为主
    周三,郑糖早盘维持弱势,但尾盘增仓回升,成交量变化不大,持仓量增加。国际糖市虽然小幅调整,但是整体维持高位。国内来看,持续承压于7000元/吨一线。市场或对于印度政策存在疑虑。但低库存高基差支撑下,糖价下方空间有限,易涨难跌。操作上建议多头思路为主。

棉花:郑棉偏强震荡 短线交易为主
    周三,郑棉偏强运行,成交量继续减少,持仓量有所增加。中国棉花信息网显示,现货指数价格下行,3128B指数较昨日下调17元/吨,报18271元/吨。国内来看,金九银十旺季临近,订单略有增加。籽棉抢收预期支撑。郑棉走势仍维持上行趋势。但是回调整理后重回强势。操作上建议短线交易为主。

生猪:期货先扬后抑 中期料偏强震荡为主
    周三生猪期货震荡,主力LH2311盘中先扬后抑,涨幅约0.18%。现货方面,河南报价16.8元/公斤-17.3元/公斤,较昨日持平;山东报价17.3元/公斤-17.9元/公斤,较昨日持平。基本面来看,根据能繁母猪存栏数据推算,国内肉猪理论出栏量后期将继续增加,直到11月才会环比下降,但环比增减幅度都不高;从需求来看,后期进入消费季节性增加阶段。综合而言,国内生猪供应充足,但消费后期逐步改善,猪价中期维持偏强震荡为主。操作上,期货逢低买入。

玉米:余粮偏少 玉米短线强势
    周三玉米上涨,主力C2311涨幅0.22%。现货方面,据汇易网,北方玉米集港价格2800-2820元/吨,较昨日持平,广东蛇口新粮散船2960-2980元/吨,较昨日提价10元/吨,集装箱一级玉米报价3030-3050元/吨,较昨日提价30元,黑龙江深加工玉米主流收购2600-2700元/吨,吉林深加工玉米主流收购2680-2720元/吨,内蒙古玉米主流收购2800-2850元/吨,饲料企业收购2750-2850元/吨。目前国内余粮不多,贸易商持粮成本支撑下有一定挺价心理,但新季春节玉米局部上市、进口到港预计有所增加,供应偏少的格局难长期维持,而下游饲料企业以多元替代性谷物为主,深加工企业成品库存偏高且利润不高,短期虽有补库需求,但力度有限。操作上,震荡对待。

铜:关注宏观面影响 铜预计延续震荡
    周二,沪铜震荡偏强。现货方面,8月29日上海地区电解铜价格下跌20至69540元/吨。宏观方面,关注海外经济数据对金融市场风险偏好的影响。铜价维持在高位震荡,接货情绪不佳,市场交投冷清。近期国内铜供应稳定,叠加进口铜的流入,供应端宽松,需求端并无明显好转。据SMM数据,截至8月28日本周一,SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.32万吨至7.74万吨,较去年同期7.33万吨高0.41万吨。注意宏观面对铜价的影响,预计沪铜延续震荡走势,建议以震荡思路对待。

铝、氧化铝:沪铝预计震荡偏强 氧化铝维持震荡
    周三,沪铝上涨,氧化铝上涨。现货方面,钢联A00铝锭现货价格19030,涨110;华南18880,涨130;中原18830,涨60(单位:元/吨)。据百川盈孚数据,8月30日,中国国产氧化铝价格维稳,市场日均价为2906.45元/吨,较上一交易日持平。铝方面,当前沪铝基本面多空交织,而前期淡季,供应端持续放量,铝价表现出较坚韧的抗跌性,叠加旺季需求端存在一定回升预期,以及低库存的支撑,给予当下的多头一定信心,抬升铝价,预计沪铝短期内将在18500元/吨-19500元/吨区间呈现震荡偏强走势,等待旺季需求的兑现。操作上,建议可短线操作。氧化铝方面,氧化铝供需偏紧的格局预计将有维持,现货价格涨势放缓下,价格上行的驱动力减弱,且在产能过剩的压制下,价格难以冲高。预计氧化铝期货短期内震荡偏强运行,冲高至3100元/吨有一定压力,长期看空。操作上,前期多单可适当止盈,不建议追涨。

工业硅:仓单问题将逐步施压市场,保持空头持仓
    周三工业硅主力合约较前一交易日上行0.52%,收盘于13540元/吨。今日现货市场报价持稳,采买情绪有所走弱。基本面,供给端,周度产量继续上行;西北地区大厂增产,中小硅企复产积极,西南地区硅企业开工率明显上行。需求端,多晶硅价格继续上行,下游采购需求转好,供需形势转好,多晶硅对工业硅需求短线企稳上升。有机硅中间体DMC价格大幅走低,有机硅企业亏损幅度创新高,有机硅对工业硅需求将低位下行;整体来看工业硅下游需求短期持稳,基本面未有太大改善。库存仍然在从硅厂转移至交易所,累计注册仓单量已超过10万吨,施压长期价格。随着近日期现走势背离,基差收敛,期现商无风险套利窗口已经关闭,期现成交量将大幅下降,同时前期期现商手中累积的大量仓单可能抛向现货市场,施压硅价。建议交易保持空头思路。

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