国信期货早评:国际原油震荡,燃油预期转好,原糖大涨

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海投排行(https://www.brittneypowell.com/)报道:

贵金属:衰退预期延续 金银维持震荡;
周二晚间,COMEX黄金期货下跌0.1%,报1876.5美元/盎司,COMEX白银期货下跌0.9%报23.665美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2304主力合约报413.92元/克,上涨0.15%;沪银2302主力合约报5184元/千克,下跌0.48%。周二晚间,世界银行下调2023年全球经济增长预期至1.7%,鲍威尔讲话强调物价稳定目标重要性,金银维持震荡。12月非农就业报告时薪和周薪增速超预期回落,为市场带来通胀降温预期。我国外储连续第二个月增持黄金97万盎司。随着经济增长压力逐渐浮现,而通胀同时高位回落,同时各国央行积极增持黄金,贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗。本周建议关注12月CPI预计同比将快速下行,金银涨势有望延续。

锌镍:锌多外空内,镍短线偏空;
周二晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.15%。供给端,欧洲今年属于暖冬天气,能源消耗季节性增量不多,能源危机对锌价支撑减弱。国内方面,国产矿加工费维持高位,锌精矿进口盈利窗口关闭,供给端后期或有增量。需求端,下游开工率下行且部分企业开始放假。终端方面,房地产企业资金状况明显改善,叠加国内疫情防控政策放松,终端需求预期乐观。但接近年底,下游企业实际需求未有太大起色。库存方面,LME库存处于低位且持续下行。国内上期所库存略有累积,社会库存累积速度较快。短线能源危机对锌价支撑较弱,但LME库存过低,锌价震荡概率较高。交易:套利多外空内。
周二晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌0.33%。基本面方面,菲律宾雨季已至,国内镍铁企业生产成本高企,铁厂挺价销售,印尼镍铁进口量正常。精炼镍方面,进口纯镍盈利状况受内外盘期货价格波动影响较大。需求端,近期不锈钢市场参与者陆续开始放假,部分地区的汽运及船运也将受限。钢厂也逐渐开始年度检修,1月减产面较大。在新能源领域,硫酸镍供给趋向宽松,硫酸镍价格下行,生产亏损,后期或减产。库存方面,LME库存略有下降、上期所库存略有增加。短期来看,镍基本面有走弱迹象,消息面继续施压镍价,交易逢高做空。

豆类:多空因素交错 美豆区间震荡;
周二CBOT大豆期货收盘互有涨跌,其中基准期约收低0.2%, 期价较日间有所回升。美国农业部海外农业部上调巴西大豆产量,巴西大豆的增加或弥补阿根廷大豆的损失。市场预估本周公布的USDA季度库存同比下调,这给市场带来些许支撑。3月期约收低3.50美分,报收1485美分/蒲式耳。受此影响,夜盘连粕低开高走,当前连粕市场在美豆调整与人民币波动中进口成本震荡反复。调整仍在进行中,等待本周USDA报告给予方向。短线操作为宜。

油脂:马棕油走低拖累 油脂低位震荡;
周二CBOT豆油期货收盘下跌,其中基准期约收低1.2%,主要原因是马来西亚棕榈油期货下挫。3月期约收低0.78美分,报收62.57美分/磅。与之相比,夜盘连豆油在前一日低位窄幅震荡。
周二BMD的毛棕榈油期货下跌逾3%,触及两周来的最低点,因为MPOB报告符合预期,但最新棕榈油出口需求疲软拖累市场。令吉汇率走强也带来压力。夜盘马棕油震荡走低。受此影响,连棕油夜盘低位窄幅震荡。
周二ICE加油菜籽期货收盘下跌,其中基准期约收低2%,主要是外部市场下挫。3月期约收低17加元,报收841.60加元/吨。受此影响,郑菜油跟随其他油脂低位震荡。马棕油的走低让其他国际油脂纷纷下挫,内盘油脂趋同,但受到需求稍有好转的提振,跌幅有限。市场底部震荡筑底行情或将延续,短线交易快进快出。

花生:交易扫尾 花生偏强运行;
周二,花生期货小幅上涨。主力合约PK2304宽幅震荡,收10136,较上一交易日涨0.56%,减仓1万手,持仓10万手。春节前市场交易时间逐渐缩短,腊月二十后交易逐渐扫尾。批发市场少量采购,产地货量减少。下游消费表现一般,操作建议暂时观望,关注节后油厂收购以及进口米的情况。

苹果:小幅走弱 节前观望;
周二,苹果期货小幅下跌。主力合约AP2305偏弱震荡,收8440,较上一交易日跌0.22%,减仓1万手,持仓19万手。目前处于春节备货阶段,近期客商包装礼盒比较多,三四级货源需求较旺,客商采购积极性良好。但其它规格的货源交易零星,批发市场整体销售情况不及去年春节期间。操作建议节前暂时观望。

生猪:现货反弹 期货下跌;
周二生猪期货下跌为主,主力LH2303合约收报15400元,跌幅2.25%。现货方面,据汇易网,河南报价15.8元/公斤-16.3元/公斤,较昨日上涨0.6元/公斤;山东报价16.3元/公斤-16.9元/公斤,较昨日上涨0.4元/公斤。总体来看,目前生猪供应充足,但猪价连续下跌后,行业全国亏损,养殖户有一定扛价心理,而消费端进入春节前旺季,环比改善较为明显,或对猪价形成一定支撑,预计生猪价格短期震荡为主。期货来看,盘面近端继续受制于现货弱势,但远月关注疫情放松开消费的恢复而表现偏强。操作上,观望为主。激进投资者可尝试逢低布局LH2303及LH2305合约。

玉米:现货震荡 期货继续调整;
周二夜盘大商所玉米期货下跌,主力C2303合约暂报2859元,跌0.42%。现货方面,据汇易网,东北玉米价格涨跌互现,华北地区玉米承压走低,南方销区表现相对坚挺,部分地区处于年前备货中。其中,北方港口粮商自行集港为主,二等收购2850-2870元/吨,较昨日提持平,广东蛇口新粮散船3050-3070元/吨,呕吐毒素1000ppb以内,较昨日提价20元,集装箱一级玉米报价3070元/吨以内,黑龙江深加工新玉米主流收购2650-2750元/吨,吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨,内蒙古玉米主流收购2700-2850元/吨,辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨,华北深加工玉米价格承压下行,山东部分汽运到货量968车。目前春节临近,现货市场购销趋淡,但东北产区农户售粮偏慢,上市压力或延到春季,此外,下游生猪养殖及淀粉深加工均有较大亏损,需求端亦缺乏有效的提振,现货整体上行动力有限。期货前期交易疫情放松消费预期好转及南美天气后,期货贴水已经有明显修复,后期继续上涨阻力加大。操作上,观望。

棉花: 美棉终结涨势 等待月度报告;
市场等待美国农业部月度供需报告,棉价结束近期上涨。03合约下跌1.46美分/磅,跌幅为1.69%。美国农业部将发布1月供需报告,市场预期数据偏空。近期市场陷入80-90美分之间的宽幅震荡。夜盘郑棉小幅波动。国内来看春节临近纺企逐步放假,棉价上方空间有限。但低库存也限制棉价下方空间。操作上建议短线交易为主。

白糖: 原糖大幅上涨 轻仓试多;
原糖期货收涨,近期利空充分消化。03合约上涨0.47美分/磅,涨幅为2.5%。巴西将燃油税豁免延长60天,或促使糖厂生产更多糖。印度和泰国估产上调。近期利空充分消化,市场已经没有平多动力,糖价反弹。夜盘郑糖小幅震荡。短期受到套保压力增加,糖价上行受限。但5600元/吨一线预计存在支撑。操作上建议轻仓试多。

棉花: 美棉终结涨势 等待月度报告;
市场等待美国农业部月度供需报告,棉价结束近期上涨。03合约下跌1.46美分/磅,跌幅为1.69%。美国农业部将发布1月供需报告,市场预期数据偏空。近期市场陷入80-90美分之间的宽幅震荡。夜盘郑棉小幅波动。国内来看春节临近纺企逐步放假,棉价上方空间有限。但低库存也限制棉价下方空间。操作上建议短线交易为主。

聚烯烃:市场震荡分化;
周二夜盘塑料2305收涨0.30%、PP2305收跌0.07%。供应端,存量装置开工不高,但新产能投产窗口临近,国内产量预期增加,年底外商报盘不多,进口到港量维持低位。需求端,市场处于季节性淡季,下游开工继续下滑,且成品库存偏高,工厂备货意愿较低。短期基本面驱动不强,盘面或延续震荡走势。建议震荡思路。

沥青:沥青震荡 节前备货需求下降;
周二夜间,国际原油震荡,沥青走势震荡。根据百川盈孚数据,截至1月4日,全国沥青炼厂开工率为31.39%左右,沥青供应逐渐缩紧。本周全国沥青炼厂库存率约为30.27%,目前沥青市场持续供需双弱,库存水平持续低位震荡,部分地区出现资源短缺的现象。目前北方货物向南流动,贸易商逐渐进入冬储,沥青需求虽然弱于前期,但是整体相对稳定。年前沥青供需偏弱,市场观望情绪浓重,建议震荡思路操作。

PTA:短期跟随成本波动;
周二夜盘TA2305收涨0.11%。PTA检修装置仍然较多,新产能量产进度滞后,1月供应料维持低位,下游需求步入淡季,江浙织造陆续放假停车,短期供需收缩双弱,产业链进入累库周期,但低开工环境下累库或低于预期。成本端,PXN价差维持坚挺,PTA加工费弹性加大,成本波动主要来自原油。短期PTA跟随成本震荡,关注油价走势及新线投产进度。建议依据成本滚动操作。

燃料油:燃油震荡 预期转好;
周二夜间,国际原油震荡,燃料油跟随震荡,但是市场预期行对好于前期。国际市场,燃料油需求逐渐进入淡季,圣诞节至春节前一般为航运业淡季,船用油需求不佳。但是美国等多地出现极端天气,取暖油有一定支撑。国内方面,目前市场成品油需求又随回暖,但是弱于往年,重油二次加工利润始终表现一般,燃料油供应相对宽松。随着春节将近,部分炼厂已经逐渐进入休假状态,燃料油市场呈现供需不足的趋势,基本面偏空带来上方压力。建议投资者暂时观望,关注原油走势和宏观经济对燃油影响。

焦炭焦煤:供需双弱 双焦震荡运行;
周二夜间,焦炭2305高位开盘,震荡运行,报收2735.5,上涨21,涨幅0.77%。焦炭现货提降,焦企利润收缩,开工动能不足,部分焦企有减产计划。钢厂铁水产量也有小幅下滑,终端需求淡季,成材成交萎靡,预期指引盘面,震荡运行为主,建议短线操作。
周二夜间,焦煤2305高位开盘,震荡运行,报收1841.5,上涨1.5,涨幅0.08%。年末国内煤矿陆续放假,国内煤炭供应逐步走弱。进口方面,蒙煤市场偏弱运行。海运煤价差导致进口动能不足。下游利润压力叠加补库尾声,采购节奏放缓。期货盘面震荡运行,建议短线操作。

铁矿石:政策压力减轻 盘面高位震荡;
周二夜盘铁矿石高位震荡,小幅收涨。在发改委发文批评铁矿石投机炒作后,经过几个交易日后,情绪有所缓和。随着地产刺激不断加码,市场情绪走强,钢厂补库,厂内库存大增。按过往经验,若盘面继续拉升,可能迎来政策面更强力干预,建议操作上短线操作。

玻璃:补库放缓 震荡回落;
周二夜盘玻璃高位震荡,小幅回落。政策面对房地产再出新政,宣布对房价下跌城市降低购房贷款利率,支持购房需求。现货端面临季节性淡季,下游投机补库持续性不足,随着需求放缓,库存压力仍在,盘面开始振荡,操作上建议短线操作。

螺纹钢:市场僵持 期螺观望为主;
周二晚间期螺小幅震荡,主力合约上涨0.10%至4113元/吨。宏观面来看,上周海外钢铁股明显上涨,国家发展改革委研究加强铁矿石价格监管。年末现货交易停滞,螺纹钢实际需求低迷,上周上海钢联贸易商建材成交均值9.8万吨,同比回落33.1%。上海钢联新一期供需数据,螺纹钢表观需求212万吨,环比下降34.6万吨。螺纹钢库存回升、产量下降,市场淡季供需持续萎缩。目前位置偏高,建议投资者观望为主。

铁合金:节前震荡 观望为主;
锰硅:周二晚间黑色系商品震荡。目前从原料来看,锰矿库存绝对值高,但近几周到港锰矿到港不高,港口库存高位震荡。从生产来看,北方锰硅生产微利,南方无利润。上周产量略有回落,Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国60.46%,较上周减2.51%;日均产量28556吨,减437吨。同时钢材产量略有回落,五大钢种硅锰(周需求):128655吨,环比上周减5.06% 。市场步入淡季,重新转为过剩。建议观望为主。
硅铁:周二晚间黑色系商品震荡。 Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国42.03%,较上期增0.41%;日均产量15808吨,较上期降57吨。五大钢种硅铁(周需求):21864.8吨,环比上周降4.62% 。硅铁供需双双回落,市场步入淡季,建议观望为主。

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