中信证券2023年新兴赛道推荐:重点关注电吸门、空气悬架等

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中信证券发布研报,基于新发车型的配置数据对60多种零部件上车情况进行全景扫描,旨在发掘出渗透率较低且有望快速提升的新兴赛道。面向2023年,建议重点关注电吸门、空气悬架、5G网络、座舱域芯片及空气质量监测,相关赛道渗透率仍较低且在2023年有望大幅提升。此外,激光雷达及V2X亦值得关注,相关赛道在2022年渗透率极低,分别为0.42%及0.48%,其在2023年渗透率有望突破1%。

  全文如下

数据科技丨建议重点关注电吸门、空气悬架、5G网络、座舱域芯片及空气质量监测

报告基于新发车型的配置数据对60多种零部件上车情况进行全景扫描,旨在发掘出渗透率较低且有望快速提升的新兴赛道。面向2023年,我们建议重点关注电吸门、空气悬架、5G网络、座舱域芯片及空气质量监测,相关赛道渗透率仍较低且在2023年有望大幅提升。此外,激光雷达及V2X亦值得关注,相关赛道在2022年渗透率极低,分别为0.42%及0.48%,其在2023年渗透率有望突破1%。

▍基于新发车型配置情况对零部件赛道进行全景扫描,根据零部件上车速度及新增车型特点挖掘具有投资机会的新兴赛道。

汽车智能化使汽车呈现出类似消费电子的快速迭代的特点,新功能层出不穷导致投资机会难以全面把握。本篇报告基于新发车型配置情况对零部件赛道进行全景扫描,挖掘处于萌芽阶段且装配率存在明显上升趋势的赛道,同时考虑赛道新增车型的特点,旨在挖掘当前渗透率仍较低且渗透率有望快速提升的新兴赛道。

▍方法论复盘:基于新发车型配置的历史数据回溯2021年及2022年应重点关注的赛道,挖掘的重点关注赛道渗透率均有大幅提升,充分说明方法论的有效性。

根据各零部件在新发车型的搭载比例变化情况及赛道新增车型特点,我们基于2020及2021年新发车型数据挖掘T+1年值得重视的赛道,基于上述研究方法,2021年应重点关注全速自适应巡航、毫米波雷达、车侧盲区影像、隐藏式电动门把手4个赛道,2022年应重点关注热泵空调、后侧碰撞预警、开门预警等8个赛道,两年间相关赛道的渗透率增幅基本在2pcts以上,部分赛道表现突出,如2021年全速ACC、2022年热泵空调赛道渗透率增幅可达12.33pcts/6.50pcts。

▍2023年新兴赛道推荐:建议重点关注电吸门、空气悬架、5G网络、座舱域芯片及空气质量监测,建议关注激光雷达及V2X。

电吸门、空气悬架:装配率虽仅小幅提升,但新增车型中存在爆款车型有望促进其渗透率大幅提升。根据我们测算(下同),2022年电吸门装配率为1.69%,对比2021年(0.67%)提升1.02pcts,但新增车型中理想L7/8/9均标配电吸门,有望为其2023年进一步渗透提供核心驱动力,蔚来ES7、小鹏G9、问界M7及哪吒S等车型亦有望为电吸门进一步渗透贡献增量。2022年空悬装配率为4.00%,对比2021年(2.80%)提升1.20pcts,但新增车型中如理想L8/9等爆款车型将促进其快速渗透,宝马i3、蔚来ES7及小鹏G9等车型亦将为其进一步渗透贡献增量。

5G网络、座舱域芯片、空气质量监测:装配率迅速提升,促进快速渗透。2022年相关产品的装配率分别为4.63%/6.35%/6.41%,对比2021年(0.67% /1.18% /1.58%)分别提升3.95pcts / 5.17pcts / 4.83pcts 。此外,各赛道新增车型均涵盖大量主流车型,因而渗透率有望大幅提升。

激光雷达、V2X:根据我们测算(下同),2022年渗透率极低(0.42%及0.48%),2023年有望突破1%。2022年新发车型中,理想L7/8/9、蔚来ES7、小鹏G9等开始搭载激光雷达,蔚来ES7、飞凡R7及蒙迪欧等开始搭载V2X,重点车型有望助力赛道从极低渗透率突破1%。

▍风险因素:

汽车车型覆盖不全;汽车销量覆盖不全;车型销量与相应配置信息的匹配与实际情况有偏差;细分车款价格在汽车论坛的车主交流数量不可反映其实际销售情况;汽车行业景气度下行。

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