博时基金齐宁:爆款ChatGPT来了!有哪些投资看点?

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嘉宾介绍:齐宁,1999-2003中国移动项目经理,2005-2010中国电信业务主管,2010-2015中投证券研究员,2015至今历任博时基金高级研究员、高级研究员兼基金经理助理、资深研究员兼基金经理助理、资深研究员兼投资经理、基金经理。

最近朋友圈铺天盖地转发的ChatGPT到底是什么东西?它是怎样产生有质量的回复的,底层逻辑又是什么?ChatGPT可能在哪些赛道带来发展机遇,从投资角度来看需要注意什么?

博时基金齐宁表示,ChatGPT的爆火源于其能够进行相对复杂的工作,生成式AI具备广大的应用空间,由此带来巨大的产业价值。其底层逻辑是数据学习,通过大量的数据训练提高智能化和创造力,因而对底层算力的要求非常高,对芯片的需求有量级和质级的飞跃。短期谨慎跟风炒作,更应该关注行业长期的投资逻辑,未来ChatGPT可能会成为每个人的数字助理。

以下为文字精华:

1、博时基金齐宁:ChatGPT用户破亿 人工智能更加进步

提问:很多人发现最近朋友圈铺天盖地的“ChatGPT”,可能还不太懂这到底是什么东西?能不能给大家介绍一下,为什么它能跟大家聊天,怎样产生这种有趣还有质量的回复?

齐宁:ChatGPT在去年的时候就已经在一些媒体上断断续续的出现了,那时候大家对它的印象就是一个聊天机器人。可能刚开始大家没有感觉它跟以前微软小冰等机器人有什么太大的区别,仅仅觉得它能够对话,像人一样去陈述一些内容,仅此而已,但是后来大家发现,ChatGPT能够做比以前要深层次的一些工作。

首先它能够与人之间产生一种多轮对话的效果,就好像一个小百科全书,问什么都能知道。其次,交给它一些工作,它也能完成,一些复杂的工作也能完成,比如说交给它一个任务,让它去帮我排一个菜谱,然后让它帮我去发表一个对现在时下一些事件的看法,它也能引经据典,甚至有人说你帮我写一个鲁迅风格的作文散文等等,它也能完成。

至此大家才发现,AI是不是真的进化了,是不是真的成为了我们以前梦想的AI,会具有一定的创造性。

后来发生的事情大家都已经看到了,最重要的变化就是,ChatGPT用两个月的时间,月活用户数就突破了一个亿,这是什么样的概念?人类史上发展最快的消费级的移动互联网应用。像抖音达到一亿的月活用户数花了9个月的时间,而它只用了抖音1/4左右就达到这样一个惊人的数字。

这个技术可能它现在还有一些比较脆弱不够完善的地方,但是它正式宣告,一个新的人工智能更加进步的时代开始。

ChatGPT能够去完成一些创造性的任务,有些时候甚至能完成一些相当复杂的任务,除了刚才说的写文章,它甚至可以利用最时下最热门,比如说像Python等计算机语言去帮你完成一小段的程序编写。

同时大家会发现,它的底层技术是在AI领域,比上一波AI浪潮更新的一类技术。这一类技术叫做生成式AI,以前上一代的AI技术,主要是完成判断性的工作,比如说像人脸识别等工作,但是现在的生成式AI能够利用现有的数据资料从中找到规律,去生成一些更有创造性的,对我们价值度更高的一些工作。

除了完成像文本的简单编写工作以外,可能大家也关注到,在海外还有一类更火的这种AI,它可以自己作画,在网上拍卖的价值也不低,有的甚至拍出过上百万美金;有的时候还可以完成一系列视频的编辑,甚至现在已经在深圳机场看到,有一些做代码编写机器人、软件机器人的公司开始打广告了。

生成式AI这一类的技术,未来也找到了广大的应用空间,对于产业的价值,关键就在于这一点。

2、博时基金齐宁:底层逻辑数据学习 智能化创造力提升

提问:ChatGPT的底层逻辑是什么?

齐宁:从底层技术的角度来讲,它为什么会做到这么的人性化?因为它的底层模型中设计了这样一个环节,所有的答案可能一开始是一种随机排列,但是在所有的随机答案当中,它会经过新一轮的训练,训练的方式是由人来设定的。

也就是说人把那些更优的答案设计成了一个模型,然后交给AI让它去利用这个模型用它的评分标准,去对所有的随机答案进行排列,然后把最优的最人性化的答案给到大家,这是它底层的模型原理,也是它能够做到如此人性化的一个重要原因。

因为它底层的逻辑其实是学习数据,有一个比较有意思的,比如说用某个口吻来说一下最近的市场观点,把一些演讲稿一直给它学习,可能它就能按照你说话的这种语气,组织出一篇文章来。从它的底层来讲,的确是能够完成一些很深入化的工作。

它为什么能够这么样的智能?首先是得益于互联网时代的发展,让交流的方式大部分都互联网化了,日常在网上聊天的表达,其实是灌输了很大的思想和情感的,而这些思想和情感又能够通过语言的方式,有的时候是一种模板化的方式,或者说程式化的方式体现出来。

所有的这些数据都在网上留存下来,计算机可以通过大量的文本分析,语言要素的分析,去找到其中的一些沟通规律,而这些不同的沟通场景,相对比较固定,也有比较强的规律可以找到。关键就在于计算机可以抓到这样的规律,从中取一种很人性化的方式提炼出来。

这种底层数据跟以前相比有了很大的进展,我们现在看到的ChatGPT底层的AI模型,规模比以前呈几倍的增加,大的模型可能会有上千亿的参数需要去调教,这也是为什么它会显得比以前更加智能化,更有创造力的关键。

生成式AI在它出现之前,人类对于AI能做哪些工作是有一定争议的。有一派的观点就认为,像语言表达的背后是一个人的思想,而思想这个东西是没有办法被计算机真正学会的,所以他们认为计算机不能够去做创造性的工作,听上去的话是很有道理的。

但是随着时间的推移和技术进步,另外有人又提出了一派观点,就是说人虽然思维不可能在根本上被计算机模拟,但是人的思维和表达是分层次的。有一些高阶的思维和表达可能很难被计算机学到,但是一些低级化的表达,简单的创造性的工作,的确是有可能被AI完成。

未来如果发展顺利的话,ChatGPT这一类的机器人,就像嵌在电脑或者手机当中的数字助理,未来90%的文本编辑工作都会有它的痕迹出现。它会是每个人身边的一个非常智能化的数字助理。有了ChatGPT以后,在搜寻信息这一块就不必花那么多的时间,可以把精力放在一些更有价值更有创造力的环节上去。

从总体上来讲,我们认为ChatGPT现在只是一个起点的阶段,未来会向着数字助理的方向去前进,而它真正的应用空间可能会是在4个领域。第一个,文本加工领域;第二,软件代码的编写;第三个,图文的处理;第四个,视频图像的编辑。在这些领域当中,它会有更广阔的作为。

3、博时基金齐宁:底层算力要求极高 相关产业值得关注

提问:ChatGPT属于AI,细分的话属于AIGC,也就是人工智能技术生产内容这一条细分赛道。AI领域都覆盖有哪些投资赛道?ChatGPT可能在哪些赛道给我们带来一些发展机遇?

齐宁:当一个投资热点兴起的时候,大家会发现在资本市场会引起一波爆炸性的情绪,相关的概念股会炒一大波,但是我们更关注的是长期的过程,也就是说在投资领域,哪些公司真正在创造价值。

所以从这个角度来讲,首先看好这样的技术热点,在未来5—10年可能会成为最亮眼的一条科技赛道。其次,如果从长期上来讲这条路很长,也就是说当前热炒的一些概念的公司或者股票,不一定是在未来去真正受益的。我们最近也研读了大量的海外文献,发现他们的观点也跟我们类似。

首先,关于底层模型这一块,现在肯定是时下最热的话题,海外像OpenAI,微软已经准备结合它到搜索引擎里面,甚至准备向谷歌这样的巨头发起挑战,这都是一些标志性的事件。

从模型的能力上来讲,中国很多的科技巨头都拥有这样的能力,这是我们最近产业链调查的结果。但是如何把它跟自己的现有的业务结合去创造更多的价值,大家都还是在探讨的过程当中。

未来可能会看到一个趋势,就是越来越多的科技巨头会把生成式AI这一类的技术,想办法跟现有的业务应用结合,给大家创造价值,这个可能是一个持续发展的过程。

生成式AI为什么这么厉害?因为它的底层模型比以前有一个量级质级的提升,运算参数量之大是令我们非常之惊讶的,所以它对于底层的算力有非常高的要求。无论是调用云服务的量级,还是后台最根本的底层芯片,比如说GPU这一类的芯片的需求,都会有量级和质级的飞跃。

这一块也是我们国家被卡脖子的环节,在科技攻关环节最需要去突破的一个口。我们会重点会在这个领域去找,哪些中国的科技公司能够率先去解决最底层的算力问题。这一块可能也会出现一系列优秀的公司,与之而来,像产业链上其他的,比如说做一系列硬件设备的,通信模块或者光模块的这些公司,它们都会有一次新的技术升级,容量速率比以前会有很大的提升。

谁能够在这样的浪潮当中去实现产品升级,提升市场份额,体现出核心的竞争力,才是我们从中长期投资角度需要思考并且把握的方向。

4、博时基金齐宁:短期谨慎跟风炒作 细分行业将有机会

提问:现在确实ChatGPT还在一个比较早期的阶段,火爆过后我们要关注到其中潜在的风险。投资者要投资的话,过程当中需要注意些什么?

齐宁:第一点,刚才也提到了,不要去跟风炒作。

第二点,还是要把整个投资的方向想清楚。就像刚才说的,我们可能更关注这些底层算力的提升,给硬件和芯片这些领域带来技术提升的机会,这是我们需要去重点把握的方向。

第三点,在应用这个方向不要着急。因为这样大的科技热点的出现,整个的兑现可能需要一个较长的时间过程,要留给公司较长时间去摸索生成式AI技术跟应用结合的爆点,然后去长期的跟踪判断它的一些新价值,包括会不会去创造一些新的商业模式,商业模式是不是稳固,是不是具有足够的竞争力。

不要去跟风,虽然现在市场的确是比较好了,但是这波浪潮过去以后,沉下心来想一想,哪一些公司哪一些赛道是真正具有核心价值的方向,沿着这个方向去找投资的思路,可能就会事半功倍。

提问:在科技这个方向上,更应该关注行业长期的投资逻辑和价值。您能不能给大家分享一下,AI目前在国内有哪些应用场景,从投资的角度是否已经比较成熟?

齐宁:AI最广泛的场景,毫无疑问是在视频领域。大家已经能够感受到了,现在去酒店,登记都要求做人脸识别,在街上自动售卖机那一块,也会有这样的应用产生,同时在我们国家智慧城市的应用,包括安防的应用里,人脸识别也已经起到了重大的作用。这两年城市的犯罪率非常大幅的下降,毫无疑问AI在这块起到了很重要的作用。

但是我们也发现,这两年好像所有的AI应用都是集中在偏视频化的方向,在其他的新领域里,好像突破一般。最重要的原因,之前大家没有想到生成式AI模型有这么厉害的应用,所以这次可能会是帮大家打开AI应用场景的一个很大的契机。

从海外一系列投资人的判断,再结合OpenAI CEO本人的一些表述,未来的AI可能会更加垂直,更加深入到每个行业的细分环节里,这可能是未来最重要的方向。

现在ChatGPT给大家感觉是一个小百科全书,但是如果你想跟它探讨一些行业层面深层次的问题,会发现它可能是不够用的。在这种环境下的话,ChatGPT会衍生出很多的行业化版本,所以可能会看到以后在每个行业都会有一个类似于ChatGPT这样的智能大脑,帮助我们做各种各样的更加深入性的工作。这个可能会是未来很重要的一个方向,将来会沿着这些往行业细分的角度,更加深入的角度去延展。

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