中信建投:震荡阶段守住一季报绩优方向 重点把握部分央国企等

频道:最新资讯 日期: 浏览:245

中信建投研报认为,弱复苏环境下长久期成长资产大概率占优,盈利视角看,经济强相关板块对应偏弱的盈利增速弹性,相对优势不足;估值视角看,弱复苏环境背后通常对应中性偏宽松的流动性环境,低利率更有助于长久期成长资产的估值提升。当下复苏交易结束而一季报业绩预告披露期临近,重点把握业绩预期向好的成长方向,包括信创中率先释放订单业绩信息的部分央国企+新能源中风光储细分环节。行业关注:医药、半导体、军工、储能/光伏、基建链等。

  全文如下

中信建投陈果:耐心应对牛回头,守住一季报

●核心观点

短期复常交易兑现,经济与政策预期回归合理,外部风险事件扰动,中期看“牛回头”将会提供宝贵布局机会,2023年A股逐浪上行的判断不变。维持“复苏小牛,成长致远”年度判断,年度层面成长风格占优,短期关注有一季报支撑的优质成长。

复常交易兑现

年初经济数据验证了疫后快速“复常”,但高频数据显示并非全面复苏,预计增长斜率可能面临放缓。但从中期看,当经济进入被动去库存阶段,居民消费需求逐步回暖,以及外需冲击充分反映之后,经济温和复苏将得到最终确认。

海外持续高利率环境,风险事件加强市场担忧

2月非农数据虽仍大幅超过市场预期,但失业率有所回升、薪资增速低于市场预期值,同时叠加硅谷银行事件扰动,美联储3月加息提速预期有所缓和。A股国际化程度逐步提升下,近年来中美股市联动性明显增强,海外货币政策的调整对A股的溢出效应愈加显著,美联储货币政策动向需密切关注。美联储大幅加息后尾部风险显现,利率敏感型资产较为脆弱,硅谷银行事件触发系统性金融风险的概率有限,但投资者可能担心这不是个例,对部分小银行、脆弱新兴经济体的担忧或将蔓延。SVB事件对科技股的冲击或更加值得重视,不排除美股进一步调整的可能。

震荡阶段守住一季报绩优方向

弱复苏环境下长久期成长资产大概率占优,盈利视角看,经济强相关板块对应偏弱的盈利增速弹性,相对优势不足;估值视角看,弱复苏环境背后通常对应中性偏宽松的流动性环境,低利率更有助于长久期成长资产的估值提升。当下复苏交易结束而一季报业绩预告披露期临近,重点把握业绩预期向好的成长方向,包括信创中率先释放订单业绩信息的部分央国企+新能源中风光储细分环节。

行业关注:医药、半导体、军工、储能/光伏、基建链等。

风险提示:疫情反复、地缘政治风险、美国通胀超预期、地方债务风险、海外市场风险等。

相关文章

网友留言

我要评论

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。
关闭广告
关闭广告
×