中信证券:苹果或年内发布MR产品 关注核心零组件供应商

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中信证券研报称,据彭博社报道,苹果或在2023年年内发布首款MR产品。我们预计产品将在硬件端、内容端均有显著创新,建议重点关注核心零组件供应商。Apple MR供应链:苹果自研核心主芯片,国内供应链主要切入零部件及设备环节。整体来看,预计苹果在核心控制芯片端和其他移动终端类似,仍将采用自研芯片形式;综合彭博社等报道以及我们的调研交流,显示及光学方面,预计苹果采用索尼的MicroOLED屏幕以及玉晶光/扬明光学的Pancake镜头,索尼的cis传感器,大立光的镜头等。国内供应链主要聚焦在零部件及设备环节,我们预计高伟电子切入供应其摄像头模组,兆威机电供应其瞳距调节模组,德赛电池供应其电池Pack环节,鹏鼎控股、东山精密供应FPC,蓝思科技/长盈精密/歌尔股份/领益智造供应相关功能件及结构件,苏大维格供应衍射光学器件,博众精工/赛腾股份/智立方/杰普特/华兴源创供应相关设备等。

  全文如下

电子丨苹果或年内发布MR产品,关注核心零组件供应商

据彭博社报道,苹果或在2023年年内发布首款MR产品。我们预计产品将在硬件端、内容端均有显著创新,建议重点关注核心零组件供应商。

▍Apple MR新品:硬件端创新或聚焦光学、显示、芯片、交互,内容端持续投入。

我们预计苹果有望在年内发布其首款MR产品,售价或高达3000美元,顶尖的硬件配置、创新的交互方式和优质的内容生态为其核心升级亮点。

硬件方面,聚焦光学、显示、芯片、交互创新,显著改善佩戴舒适度和沉浸感:

1)光学方面,或采用3P Pancake方案,能够实现当前Pancake中最大的120°视场角,有效提升用户的沉浸感。

2)显示方面,苹果或搭载高分辨率的Micro-OLED屏幕,目前供应商主要以日企为主。

3)主芯片方面,苹果或采用自研芯片,并且由于高算力需求,或采用芯片组的方式进行配置。

4)交互方面,我们预计苹果新品够实现眼动追踪和手势追踪,并可脱离手柄支持手势识别,使得交互更加便捷自然,拓展传统交互方式;同时,或将支持动作捕捉和面部追踪,能够实现在虚拟世界中逼真的渲染用户的面部和全身,亦助力苹果在B端拓展市场。此外,我们梳理了2019年以来苹果AR/VR相关62项专利,其中交互方面共39项,占比63%,体现苹果对交互技术的重视。

内容方面,苹果在沉浸式视频、VR版视频会议多方面均有创新,持续丰富应用场景。

我们预计苹果首款MR 2023年内出货量有望在20-80万台,后续苹果有望凭借其庞大用户基础以及软硬件一体化的能力,加速MR/AR的发展,我们乐观看待其出货量增长趋势。

▍生态布局:基于移动用户基础,构建硬件生态。

苹果作为全球科技巨头,在移动设备端深耕多年,我们预计其后续推出MR产品亦有望与其现有硬件和软件产生协同。

1)硬件生态:彭博社等表示苹果MR预计能够作为Mac的扩展显示屏,也能适配AirPods产品。

2)IOS协同:彭博社信息显示苹果MR预计会提供类似于iPhone的主界面以及应用程序图标,同时预计能支持iCloud和AirDrop等苹果生态功能。

3)用户基础:截至2023年2月,苹果目前在全球有超过20亿台活跃设备,2022年iPhone/iPad/Mac/TWS耳机/Apple Watch销量为2.26亿(IDC)/6350万(Techinsights)/2956万(Strategy Analytics)/9144万(Canalys,含Beats)/4490万(Counterpoint)万台,目前具备庞大的用户基础。

4)产业布局:硬件上,苹果收购从事面部识别技术的Polar Rose、从事运动捕捉技术的PrimeSense、从事空间感知技术的Flyby Media等公司;内容上,苹果收购了Metaio、Faceshift、Fabric Software、NextVR和Spaces等开发商,持续在MRAR进行软硬件布局。

▍Apple MR供应链:苹果自研核心主芯片,国内供应链主要切入零部件及设备环节。

整体来看,我们预计苹果在核心控制芯片(如主芯片、音频芯片等)端和其他移动终端类似,仍将采用自研芯片形式;综合彭博社、The Information、映维网、财联社、ETNews等报道以及我们的调研交流,显示及光学方面,我们预计苹果采用索尼的MicroOLED屏幕以及玉晶光/扬明光学的Pancake镜头,索尼的cis传感器,大立光的镜头等。国内供应链主要聚焦在零部件及设备环节,我们预计高伟电子切入供应其摄像头模组,兆威机电供应其瞳距调节模组,德赛电池供应其电池Pack环节,鹏鼎控股、东山精密供应FPC,蓝思科技/长盈精密/歌尔股份/领益智造供应相关功能件及结构件,苏大维格供应衍射光学器件,博众精工/赛腾股份/智立方/杰普特/华兴源创/供应相关设备等。

▍风险因素:

下游需求不及预期;原材料价格波动及供给不足;技术创新不及预期;汇率波动;行业竞争加剧等。

▍投资策略:

我们认为2023年内苹果有望推出MR新品,亦是产业中最值得关注的产品之一,定位高端,价格预计在3000美元左右。建议重点关注核心零组件供应商。

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