见证历史!瑞银30亿瑞郎拿下瑞信 5万亿美元“巨无霸”诞生了!

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赶在周一亚市开盘前,瑞士政府的撮合终成正果。在政府提供流动性援助并提出可兜底部分损失后,经过一波三折的讨价还价,瑞士信贷(瑞信)终于和国内另一银行巨头瑞银达成历史性的收购协议。

当地时间3月19日周日,瑞银宣布将收购瑞信,透露这是一宗全股票收购交易,每持有22.48股瑞信股份的股东将获得1股瑞银股份,相当于每股0.76瑞士法郎(瑞郎),总对价30亿瑞郎(约合32.5亿美元)。30亿瑞郎的收购价较瑞信最近一个交易日周五的市值打了大概四折。以周五收盘价估算,瑞信的市值约为74亿瑞郎。

据央视新闻3月20日报道,瑞士金融市场监管局当天宣布批准瑞银与瑞信的合并,表示此举有利于金融稳定。瑞士央行表示,这一收购是在瑞士政府、瑞士央行及瑞士金融市场监管局的支持下实现的,瑞士央行将为合并提供大量流动性援助。

合并后总投资资产超5万亿美元

据瑞士央行官网消息,瑞银这次收购得到了瑞士联邦政府、瑞士金融市场监管局(FINMA)和瑞士国家银行的支持。两家银行都可以无限制地使用SNB现有的设施获得流动性。根据联邦委员会的紧急法令,SNB可以向瑞士信贷提供一笔最高可达1000亿瑞郎的流动性援助贷款,并由联邦担保。该贷款的结构基于公共流动性后备(PLB),其主要参数已于2022年由联邦委员会决定。

瑞银称,与瑞信合并后,瑞银现任董事长Colm Kelleher和CEO Ralph Hamers将各自在新公司担任同一职位。合并后公司的总投资资产将超过5万亿美元,预计到2027年,合并将让公司年度成本削减超过80亿美元。

瑞银官宣的同时,周日瑞士政府宣布,为帮助瑞银接管瑞信资产,将提供最高90亿瑞郎的损失担保。具体来说,假设瑞信的投资组合产生损失,瑞银将承担前50亿瑞郎的损失,瑞士政府承担此后的90亿瑞郎,再有任何进一步的损失将由瑞银承担。

SNB称,瑞士联邦政府、国内金融市场监管局(FINMA)和央行的支持下,此次收购成为可能。这一救助将“确保金融稳定,并保护瑞士的经济”。

FINMA周日称,在瑞士政府支持瑞银收购瑞信后,面值约160亿瑞郎(约合172亿美元)的瑞信Additional Tier 1债券将被完全减记。这意味着,为确保私人投资者帮助承担成本,这些面值的债券将变得一文不值。

FINMA还为政府出手解释说,即使仍有偿付能力,瑞信也有可能变得缺乏流动性,所以政府有必要采取行动。

在当地时间周日晚宣布给予流动性支援后,瑞士央行行长Thomas Jordan在新闻发布会上表示,鉴于瑞信是一家具有系统重要性的银行,“我们绝对有必要迅速采取行动,并尽快找到解决方案”。

据美联储网站,加拿大银行、英国银行、日本银行、欧洲央行、美联储和瑞士国家银行今天(当地时间3月19日)宣布采取协调行动,通过现有的美元流动性互换安排加强流动性提供。

为了提高互换线在提供美元资金方面的有效性,目前提供美元业务的央行已同意将7天期限业务的频率从每周一次增加到每天一次。这些每日业务将于2023年3月20日星期一开始,并至少持续到4月底。

近年的表现是一场缓慢车祸

瑞士信贷银行成立于1856年,在全球资本市场具有重要影响力。据悉,瑞士信贷成立于1856年,有167年历史,总部设在瑞士苏黎世,是全球第五大财团,瑞士第二大银行。2022年,入选《财富》世界500强排行榜,位列第494位。今年2月,瑞信宣布2022年净亏损73亿瑞士法郎,连续第二年净亏损。3月14日,瑞信发布报告称,该行对财务报告的内部控制存在“重大缺陷”。

3月16日,深陷危机的瑞信在得到瑞士央行获得了500亿瑞士法郎的流动性支持后,当日欧股盘中盘中一度反弹40%,收涨近20%,但涨势并未持续多久,17日收盘瑞信再次大跌8%。本周,这家瑞士第二大银行的股价累计下跌26.1%。

据每日经济新闻3月18日报道,“瑞信的毛病多年不改,或者说改得不到位,那么被并购或者股东层面的重组就是可以考虑的现实选项了。”上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷对记者表示。他分析指出,瑞信最近四五年来一直处于“病怏怏”的状态,各种麻烦和丑闻不断,最近财报又显示巨额亏损和内控漏洞的问题,而在硅谷银行倒闭引发市场情绪极度紧张之际,一点风吹草动就可以引发股价的暴跌。

3月15日,瑞信第一大股东沙特国家银行(持股9.9%)总裁库达里当日表示,沙特国家银行“绝对不会”增加对瑞信的持股。虽然他强调原因是不想突破10%的持股门槛而面临更多监管机制,但这句话还是立刻点燃了市场的恐慌情绪,瑞信当日收跌24%,创下史上最高单日跌幅,带动欧洲银行股超600亿美元的市值蒸发。

胡捷对每经记者表示,库达里的话有被断章取义之嫌,因为实际上在08年金融危机之后,欧美对银行业的监管力度大大增强,每年还会进行压力测试,而瑞信的流动性和资本都是符合监管要求的。

在这场危机之前,瑞信已经因连续的经营失策和合规丑闻中而苦苦挣扎了数年,最高管理层几经变更,成为欧洲大银行中最薄弱的一环,美国电视新闻网(CNN)直言其近年来的表现是一场“缓慢的车祸”。

经营方面,2020年,瑞幸咖啡造假事件曝光,作为瑞幸上市的主要承销商之一,瑞信的声誉受损。2021年,瑞信更是连续遭到暴击,先是供应链金融公司Greensill Capital倒闭,致使瑞信持有其债券的100亿美元基金遭冻结,随后Bill Hwang旗下基金Archegos爆仓引发“人类历史上最大单日亏损”,瑞信损失约55亿美元。

丑闻方面,2019年爆出的瑞信跟踪监视高管的“间谍门”事件,致使CEO谭天忠(Tidjane Thiam)辞职。2021年,瑞信因收受贿赂向莫桑比克金枪鱼捕捞业发放贷款而被罚4.75亿美元,2022年被裁定帮毒贩洗钱罪名成立,成为瑞士历史上第一家在刑事案件中被判有罪的大型银行。

瑞信在2022年年报中坦承,声誉受损和诉讼风险已经对经营构成严峻挑战。相比2008年金融危机前夜的巅峰时刻,瑞信的股价已经跌去98%,资产规模也从1.2万亿美元的高位腰斩。2022年的亏损更是创下金融危机以来的新高,达73亿瑞士法郎(79亿美元),相当于抹去了过去十年的全部利润。

和其对手瑞银的对比,更显示出瑞信的惨淡,两者已经不在一个体量等级上了。瑞银去年的利润达76亿美元,市值达566亿美元,资产达1.1万亿美元,而瑞信则只有80亿美元市值,5750亿美元的资产。

困境中的瑞信也在尝试自救,但救赎之路同样颠簸不断。

2021年,劳埃德银行的安东尼奥·霍尔塔-奥斯里奥担任瑞信的董事长,任务是清理瑞信的文化。霍尔塔-奥斯里奥并没有带来重大变化,反而因为用公家飞机一天之内连看了欧冠决赛和温网决赛两场赛事,违反防疫规定,待了9个月便被迫辞职。

2022年10月,新上任的CEO乌尔里奇·克尔纳宣布了为期三年的重组计划,主要任务是剥离败绩重重的投行业务,同时大规模裁员9000人。2022年年底,瑞信筹得43亿美元的资金用于战略转型。

屋漏偏逢连夜雨,同样在该年10月,一则瑞信即将破产的谣言在网络疯传,导致客户纷纷逃离。据2022年年报,该年四季度瑞信有1100亿瑞士法郎的资产流出。

进入2023年,客户流失的问题仍然难以遏制。

对于瑞信而言,完成自我革新、重获市场认可显然是最好的选项,但外界留给它的时间已经不多了。

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