中信证券:人形机器人预热+ChatGPT接力 机器人成市场焦点

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中信证券研报指出,ChatGPT引领新一轮AI浪潮。我们认为,机器人是AI技术的重要载体。ChatGPT与机器人的结合,将弥补当前机器人在智能性、易用性、经济性上的短板,有效提升机器人在各个行业的渗透率。我们认为,今年机器人板块在基本面有拐点、政策有催化、市场有主题的共振下,板块将迎来整体性机会。我们维持机器人行业“强于大市”的评级。

  全文如下

机械|人形机器人预热+ChatGPT接力,机器人成市场焦点

ChatGPT引领新一轮AI浪潮。我们认为,机器人是AI技术的重要载体。ChatGPT与机器人的结合,将弥补当前机器人在智能性、易用性、经济性上的短板,有效提升机器人在各个行业的渗透率。我们认为,今年机器人板块在基本面有拐点、政策有催化、市场有主题的共振下,板块将迎来整体性机会。我们维持机器人行业“强于大市”的评级。

基本面有拐点:预计2023年行业将从底部复苏。

1)工业机器人:我们预计行业将在23Q2之后开启新一轮景气周期。国产工业机器人龙头依靠产品力提升和对新兴下游领域的开发,行业份额有望持续提升。在工业机器人产业链上游,减速器、工业相机等核心部件环节的国产替代趋势明确。

2)服务机器人:扫地机器人行业预计今年将受益于国内消费复苏。随着更有性价比的基站类扫地机器人的推出,行业销量预计将重回增长趋势。此外,割草机器人等新兴服务机器人品类今年有望迎来放量。

3)特种机器人:核工业由于行业特殊性,对机器换人有明确需求,我们看好该领域未来三年的景气度。电网机器人领域在疫情影响逐渐消除后,预计将重回增长趋势。

政策有催化:在建设制造业强国、人工总量减少的时代背景下,机器人行业将迎来政策红利期。

1月,工信部等十七部门发布《“机器人+”应用行动实施方案》,该政策明晰了“十四五”期间机器人行业的发展目标,包括

1)总量:到2025年,制造业机器人密度较2020年实现翻番,服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升。

2)结构:聚焦10大重点应用领域,包括制造业、农业、建筑、能源、商贸物流、医疗健康、养老服务、教育、商业社区服务、安全应急和极限环境应用。3月,上海经信委发布《上海市智能机器人标杆企业与应用场景推荐目录》。我们预计机器人行业相关政策将持续落地。

市场有主题:人形机器人预热,ChatGPT接力,机器人行业成市场焦点。

2022年,特斯拉发布人形机器人Optimus,试图通过快速迭代、优化结构设计、引入AI,来推动人形机器人的商业化。人形机器人产业链降本需求强,预计国产供应链企业将受益。今年以来,ChatGPT的发展预示着强AI越来越近。我们认为,机器人是AI技术的重要载体之一。ChatGPT与机器人的结合,将弥补当前机器人在智能性、易用性、经济性上的短板,有效提升机器人在各个行业的渗透率。同时,ChatGPT也将缩短机器人从单一功能的专用机器人向复杂多功能的通用机器人发展的过渡时间。

风险因素:

国内外宏观环境变化导致行业基本面拐点延后的风险;政策落实力度不及预期的风险;国内外机器人企业竞争加剧的风险。

投资策略。

我们认为在行业有拐点、政策有催化、市场有主题的共同催化下,今年机器人板块将迎来整体性机会,维持机器人行业“强于大市”的评级。我们建议重点关注:1)工业机器人;2)服务机器人;3)特种机器人;4)关节零部件;5)机器视觉。

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