摩根士丹利:下调宁德时代评级至低配 下调目标价至180元

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宁德时代开盘快速下挫,随后持续走弱,截止发稿,其股价下跌超6%。消息面上,摩根士丹利近日表示下调宁德时代评级至低配,目标价下调约16%至180元。

摩根士丹利:下调宁德时代评级至低配 下调目标价至180元

摩根士丹利表示,看到电池材料公司的利润率逆风大部分已被股价反应,但宁德时代可能在市场份额和利润率方面面临的风险在增加,将公司评级从同等权重下调至低配。分析师Jack Lu等在报告中指出,预计短期电池产能依然过剩,使得价格战不可避免,今年下半年二线电池制造商可能会采用更加激进的价格战略以获得市场份额,将宁德时代目标价下调约16%至180元。

宁德时代回应与特斯拉合作生变:不属实!

其实,宁德时代的股价波动早有先兆。6月5日,有投资者在互动平台向宁德时代提问,有消息显示公司“不供特斯拉北美了,是真的吗?”

对此,宁德时代回应称消息不属实,公司与客户战略合作关系没有发生变化,会持续深化和提升。

虽然对传言及时辟谣,然而当日宁德时代在二级市场上价格仍旧出现波动,当日收盘跌幅达到3.78%。

特斯拉连续第二年成为比亚迪最大客户

据悉,特斯拉美国官网最新公布的消息让外界怀疑,特斯拉或找到了满足《通胀削减法案》规定的全新电池供应商,宁德时代与其北美供应链的合作或产生变动。

为何这则消息影响如此之大?宁德时代年报显示,去年特斯拉连续第二年成为该公司的最大客户。去年宁德时代来自特斯拉的锂电池销售收入为380亿元,占总营收的11.59%。

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宁德时代回应与特斯拉合作生变:不属实!

6月5日,有投资者在互动平台向宁德时代提问,有消息显示公司“不供特斯拉北美了,是真的吗?”对此,宁德时代回应称消息不属实,公司与客户战略合作关系没有发生变化,会持续深化和提升。

当日,宁德时代在二级市场上价格出现波动,截至收盘,报219.8元/股,跌幅3.78%。

特斯拉是宁德时代最大客户

黄河科技学院客座教授张翔对《证券日报》记者表示,特斯拉是宁德时代最大的客户,每年采购量巨大,因此特斯拉一旦与宁德时代供应关系发生变化,将对公司产生重要影响。其进一步表示,目前特斯拉上海公司实际产能居其全球工厂第一,但特斯拉北美两座工厂的产能也不小,两个工厂的产能在今年将超过上海工厂。如果失去特斯拉北美订单,对宁德时代必然会产生一定的影响。

公开数据显示,特斯拉目前依然是宁德时代第一大客户。2022年,宁德时代来自特斯拉的锂电池销售收入为380亿元,占总营收的11.59%。宁德时代自2020年7月开始向特斯拉供货。2021年,特斯拉首次成为宁德时代的最大客户,当年共采购130亿元的锂电池,占宁德时代总营收的10%。

另据此前宁德时代公告披露,其与特斯拉之间共签了两次合作协议,一次是在2020年2月,锁定的供货期是2020年7月1日至2022年6月30日;另一次是在2021年6月,锁定的是2022年1月至2025年12月。这两次分别是宁德时代的电池开始批量供货给国产Model3、ModelY的时间。

公开信息显示,宁德时代给特斯拉配套的是磷酸铁锂电池。

双方合作大概率将进一步深化

真锂研究首席分析师墨柯对《证券日报》记者分析认为,宁德时代与特斯拉的合作大概率会进一步深化。目前特斯拉除基础版之外的电动汽车产品基本上还是采用松下和LGES的三元电池,宁德时代仅是在其基础版电动汽车产品上供应磷酸铁锂电池。现在LGES也宣布要生产磷酸铁锂电池,估计是希望IRA法案下能替代宁德时代。

至于比亚迪是否已经向特斯拉供应电池了,目前双方似乎都未公开宣布,墨柯表示,据了解,很可能是特斯拉德国工厂会采用比亚迪的电池,但是,德国工厂也很可能继续采用宁德时代的电池,因为宁德时代的德国工厂已经可以生产电池了。

在2020年之前,特斯拉在全球范围内的电池供货商,只有日本松下一家。上海工厂开始生产后,特斯拉的供货名单里,除了新增宁德时代,还有LG新能源。

不过特斯拉也一直在积极扩大供应商阵容,而比亚迪和特斯拉的“拉丝”关系早已对外公开。特斯拉近期也被频繁曝出与比亚迪进行合作,比亚迪磷酸铁锂刀片电池的特斯拉ModelY后驱版,已经在德国柏林超级工厂正式下线投产。今年3月份美国特斯拉公司首席执行官(CEO)马斯克于3月14日在推特上发文称,有关“特斯拉暂停与比亚迪电池合作”的报道不实,两家公司“关系积极”。

不过在专家看来,这些都属于正常的商业合作,同时伴随着今年特斯拉储能超级工厂项目正式落户上海临港新片区,特斯拉和宁德时代的关系或更为亲密。

墨柯认为,宁德时代在储能市场大概率会与特斯拉开启深度合作。在电动汽车和储能两大市场,总的来看宁德时代的供应地位未来几年可能很难降低,但长期来看,如何突破IRA法案的限制,是宁德时代要重点考虑的问题。

东吴证券最新研报分析认为,宁德为特斯拉最重要供应商,配套车型销往全球。给特斯拉供货的安排没有发生变化,公司给特斯拉的供货会更加全面,合作关系在持续深化和提升,今年对特斯拉的供货量和在其内部的供货份额均无影响,甚至较2022年有所提升。公司北美市场逐步突破,全球份额稳固。公司与福特技术授权合作方式已获得美国官方认可,稳步推进,后续有望推广至美国其他车企。目前公司在美国市场份额10%左右。

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