东北证券:部分军工企业披露中报业绩预告 业绩整体稳健增长

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板块回顾:本周申万国防军工指数下跌0.08%,上证指数上涨1.29%,创业板指数上涨2.53%,沪深300指数上涨1.92%,国防军工板块涨幅在30个申万一级行业中排名第23。截至周五收盘,申万国防军工板块PE(TTM)为60.67倍,各子板块中航天装备为59.48倍,航空装备为52.36倍,地面兵装为47.62倍,船舶制造为174.94倍。

部分军工企业披露中报业绩预告,业绩整体实现稳健增长。截至2023年7月14日,申万国防军工行业中中国船舶、光威复材、光启技术、北摩高科、鸿远电子等30家上市公司已披露2023年中报业绩预告,随着军工板块中报有序披露,基本面有望得到确立,对板块估值形成支撑。我们认为,目前军工板块市场表现相对平淡,2023年作为十四五期间承上启下的一年,是十四五期间重要的中间节点,十四五中期调整有望逐步落地,叠加中报业绩落地形成基本面支撑后板块估值有望迎来上行催化。

地缘政治因素催化装备加速列装,军工板块高景气度持续性强。当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升,同时目标性、紧迫性更强。随着十四五期间装备放量以及军演强度提升,军品的消耗进一步加快,在全军加快武器装备现代化建设的大背景下,军工产业链需求持续增长,板块有望持续受益,行业需求增长加速行业景气度持续兑现,进一步带动板块估值修复。

2023年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。关注实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及分系统;护城河深、配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造;行业空间大、核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料/电子;新型装备发展新趋势下的军工新科技;军工数据安全;无人机;军贸板块。

本周重点推荐: 1)下游主机厂方向:洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航西飞、中直股份;2)中游配套方向:中航重机、菲利华;3)军工电子方向:紫光国微、振华科技、鸿远电子、思科瑞;4)军工新科技:光启技术、联创光电;5)卫星互联网:中国卫通;6)电磁产业链:湘电股份;7)无人机:航天彩虹,中无人机;(8)国企改革:长城军工;(9)船舶:中国船舶、江龙船艇;(10)光电红外产业链:大立科技。

风险提示:军品订单释放和交付不及预期;业绩增长不及预期。

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