重磅利好!央行“降息”!后续降准仍有可能

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为对冲税期高峰等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,8月15日人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利(MLF)操作,充分满足了金融机构需求。

其中,7天期逆回购操作利率为1.8%,较上月下降10个基点;MLF操作利率为2.5%,较上月下降15个基点。这是在6月降息后,央行再次降息。

为何降息?

专家认为,本次MLF降息释放了积极的政策信号,有助于稳预期、提信心,将继续降低实体经济融资成本,推动经济回升向好。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,7月金融数据显示实体经济融资需求偏弱,促内需稳增长压力增大,是本次超市场预期降息的原因。

“此次降息可以有效降低实体经济融资成本刺激消费和投资;同时,MLF利率下调,有助于带动LPR同步调降,有助于降低企业和房贷利率,有助于促进房地产复苏回暖。”周茂华称。

中信证券首席经济学家明明表示,MLF利率下调15个基点,7天期逆回购利率下调10个基点,说明长端利率下行空间更大,预计LPR也将等额下降15个基点。同时,MLF操作量超额对冲,加大7天逆回购操作量,有助于增加流动性供给,对冲税期和政府债发行的影响。

此前,人民银行货币政策司司长邹澜表示,要科学合理把握利率水平。既根据经济金融形势和宏观调控需要,适时适度做好逆周期调节,又要兼顾把握好增长与风险、内部与外部的平衡,防止资金套利和空转,提升政策效率,增强银行经营稳健性。

中国人民大学经济学院教授于泽认为,从企业端看,经济循环速度在逐渐放缓。需进一步降低企业融资成本,降低利息支付,以减轻成本压力。在降息过程中,也需考虑到银行的净息差水平。建议进一步全面降息,兼顾存贷款、负债和投资两端,从而保证一定的、正常的银行净息差空间,防止在商业银行领域出现过度风险积累。

招联首席研究员董希淼建议,进一步深化利率市场化改革,适度降低各类政策工具利率,引导LPR继续下降,发挥LPR形成机制改革作用,推动市场利率继续下行、实体经济融资成本稳中有降。

后续降准仍有可能

展望后续,业内专家表示,后续仍有一定降准的可能。

“过去三年我国并未实施强刺激政策,我国货币政策调整空间较大,政策工具和政策储备较为丰富,有条件加大实施力度。目前,我国金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%,仍有一定降准空间,建议近期实施一次全面降准。”董希淼称。

在光大证券首席固定收益分析师张旭看来,可考虑在本阶段适度降准,着力固本培元,推动经济持续回升向好。此外,还可考虑对一些阶段性的结构性货币政策工具进行适当延期,以稳定经营主体预期、提振其信心、方便其安排好投资经营。

周茂华表示,预计三季度将通过降准、结构工具,释放长期限、低成本流动性,进一步降低银行负债成本,增加信贷投放能力,引导金融机构加大实体经济薄环节和重点新兴领域支持。

“在满足信贷增长需求,呵护流动性市场合理充裕的目标下,数量端宽货币工具更有可能靠前发力,近期降准将会落地,助力宽信用、降成本目标,也有助于稳定市场信心。”明明称。

人民银行货币政策司司长邹澜日前也表示,后续将根据经济和物价形势的需要,加大宏观调控力度,精准有力实施稳健的货币政策,综合运用存款准备金率、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具,保持银行体系流动性合理充裕。

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