证券日报刊文:政策面和基本面都支持股市向好

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落实中共中央政治局会议关于“要活跃资本市场,提振投资者信心”的要求,相关政策措施陆续出台,市场向好发展值得期待。

证券市场投资端迎来利好,公募基金费率改革有望为市场带来中长期稳定资金。当下公募基金总额高达27.69万亿元,首次超越银行理财规模;但公募基金中的股票基金只占2.62万亿元,这一状况急需改变。

在一系列交易端配套政策中,基金费率下调让投资者直接受益。紧接着,中国结算表示拟对股票类业务最低结算备付金缴纳比例进一步下调,这有利于减少资金占用,提高使用效率,提振交易信心。沪深证券交易所拟推出“100+N”、ETF盘后申报、优化监管等三项措施并完善相关业务规则及方案。为深化内地与香港股市互联互通机制,两地监管机构宣布就推动大宗交易纳入互联互通达成共识,港股通和深股通、沪股通将开通大宗交易渠道。在美股市场,零股交易规模约在19%,股价排名前10的上市公司的零股交易规模占比约在39%;大宗交易在牛市中规模占比约为5%,熊市中占比约为10%。零股和大宗交易业务大发展有望促进A股交易活跃。此外,其他降低交易成本、便利交易的措施也受到关注,条件成熟时也可推出。

从估值水平来看,央企指数已经低于恒生指数,而恒生指数在全球主要股指中是垫底的。在无风险收益率持续下降的背景下,股债差处于历史高位区,A股优秀的蓝筹龙头股的估值水平已具备显著投资吸引力。

在长期资金入市方面,截至8月14日,年内北向资金净流入规模达到2032亿元,远超去年的900.2亿元。随着内资的逐渐觉醒,投资端的改革加速,养老金、险资、公募基金、私募基金、银行理财、企业年金等长期资金入市会加速。随着财富效应的显现,庞大的居民储蓄也将会逐渐进入股市。

从经济基本面来看,一季度国内生产总值增速为4.5%,二季度则回升至6.3%;7月份国内采购经理指数为49.3%,已经连续2个月回升,宏观经济趋稳回升形势乐观。一系列稳经济政策陆续出台,包括民营经济31条、房地产政策优化调整、促进平台经济健康发展等,加上后续政策和储备政策的共同作用,宏观经济趋稳回升概率大增,助力A股蓝筹龙头股走出业绩低位。

从长期发展形势来看,中国经济长期增长潜力巨大。2022年中国国内生产总值超过121万亿元,近十年中国经济年均增长6.2%,远高于2.6%的同期世界平均增速;对世界经济增长的平均贡献率达到38.6%,超过七国集团贡献率的总和。未来中国经济占全球经济的比重还将慢慢提升,而中国经济长远发展推动中国股市重心上移,打开了中国优质资产的上行空间。

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