银河证券:8月是中报密集披露季 建议密切关注业绩增长良好的行业或具体标的

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银河证券8月17日研报表示,8月是A股上市公司中报密集披露季,围绕三条主线,建议密切关注业绩增长良好的行业或具体标的。三条主线为:(1)国产科技替代创新:电子(半导体、消费电子)、通信(光芯片、运营商转型数字经济)、计算机(AI算力、数据要素、信创)以及传媒(游戏、广告、平台经济)等;(2)业绩绩优、政策加持的大消费细分领域:医药生物、新能源消费、食品饮料、酒店、旅游、交运等;(3)中国特色估值重塑主题:能源、电力、基建、房地产产业链等。

  全文如下

【银河策略杨超】策略点评丨政策预期再加码,坚守A股主线投资逻辑——7月经济数据解读

核心观点

工业生产平稳增长:7月,规模以上工业增加值同比实际增长3.7%,预期增长4.6%,前值4.4%,7月工业增加值增速总体超预期下降。

宏观经济有待修复:(1)1-7月,全国固定资产投资(不含农户)285898亿元,同比增长3.4%,前值3.8%,增速总体下降。其中,民间固定资产投资149436亿元,同比下降0.5%。制造业投资累计同比增长5.7%,前值6%;基础设施建设投资累计同比增长9.41%,前值10.15%;房地产开发投资完成额累计同比下跌8.5%,前值下跌7.9%。(2)中国7月社会消费品零售总额36761亿元,同比增长2.5%,市场预期5.3%,前值3.1%;季调环比下降0.06%,2023年以来首次环比下降。餐饮收入4277亿元,增长15.8%,仍然是消费板块中增速最高的类别。(3)7月份,货物进出口总额34563亿元,同比下降8.3%。其中,出口20160亿元,下降9.2%;进口14403亿元,下降6.9%。进出口相抵,贸易顺差5757亿元。3月以来,贸易增速持续下降,带动贸易累计同比增速呈下降趋势。

降息落地,政策持续加码:(1)8月15日,央行下调MLF利率15个基点至2.50%,下调逆回购利率10个基点至1.80%,以对冲税期高峰等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,此次为2023年第二次降息。降息释放了积极的政策信号,有助于提升信心。此外,降息可以有效降低实体经济融资成本刺激消费和投资。(2)综合当前宏观经济背景,7月政治局会议也明确提出“要精准有力实施宏观调控,加强逆周期调节和政策储备”,在7月金融数据低于预期的表现下,市场对于政策释放的预期升温,这更是实体经济的需求,因此,未来各项政策组合仍具较强预期。

A股市场研判:当前市场存量博弈为主,结合7月中央政治局会议及后续政策,加上A股估值绝对低位,预判市场震荡上行的时机已来临。

主线投资建议

8月是A股上市公司中报密集披露季,围绕三条主线,建议密切关注业绩增长良好的行业或具体标的。三条主线为:(1)国产科技替代创新:电子(半导体、消费电子)、通信(光芯片、运营商转型数字经济)、计算机(AI 算力、数据要素、信创)以及传媒(游戏、广告、平台经济)等;(2)业绩绩优、政策加持的大消费细分领域:医药生物、新能源消费、食品饮料、酒店、旅游、交运等;(3)中国特色估值重塑主题:能源、电力、基建、房地产产业链等。

风险提示

国内经济复苏不及预期风险,国内政策落实不及预期风险,海外加息及经济衰退风险。

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