华泰证券:个税加大抵扣力度 或边际提振消费

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华泰证券研报认为,2023年起,个税加大抵扣力度,3岁以下婴幼儿照护、子女教育、赡养老人三项专项附加扣除标准提高。此次加大个税抵扣力度,实际意义上相当于提高全年个税起征点,因此中等收入家庭获得减税的比例可能更高,而收入低于起征点的人群不受影响。鉴于收入越高的人群面临的边际税率更高,中高收入家庭获得的实际减税规模可能更多。从减税人群的消费结构看,政策对消费、尤其是可选消费的提振作用可能更为明显。

  全文如下

华泰 | 宏观:个税加大抵扣力度,或边际提振消费

2023年起,个税加大抵扣力度,3 岁以下婴幼儿照护、子女教育、赡养老人三项专项附加扣除标准提高。此次个税抵扣力度加大主要惠及个税缴纳人群,个税调整可能覆盖不足10%的城镇居民。如果按照2019年实施个税专项附加扣除政策的影响简单测算,此次个税调整潜在的减税规模可能不足1,000亿元,占2022年城镇居民可支配收入的比例不及0.2%。此次个税调整有望边际提振消费,尤其是可选消费。

核心观点

2023年起,个税加大抵扣力度,3 岁以下婴幼儿照护、子女教育、赡养老人三项专项附加扣除标准提高。今日(8月31日),国务院宣布提高3岁以下婴幼儿照护、子女教育、赡养老人三项个人所得税专项附加扣除标准,以减轻家庭生育养育和赡养老人的支出负担。具体看,3岁以下婴幼儿照护专项附加扣除标准,由每个婴幼儿每月1000元提高到2000元;子女教育专项附加扣除标准,由每个子女每月1000元提高到2000元;赡养老人专项附加扣除标准,由每月2000元提高到3000元(图表1)。调整后的扣除标准自2023年1月1日开始实施,之前多缴的税款可自动抵减后续应纳税款。

此次个税抵扣力度加大主要惠及个税缴纳人群,个税调整可能覆盖不足10%的城镇居民。据国税总局原副局长许善达在2021年接受《财经》杂志总编辑王波明采访时透露,2021年全国有1亿多人缴纳个税,约占城镇居民的10-15%。2022年,全国个税收入为1.49万亿元,占全国税收收入的9.0%、GDP的1.2%,同比增长6.6%。今年上半年,由于居民可支配收入增速回升偏慢,个税收入累计同比下降0.6%,低于同期名义GDP增速(图表2)。截至2021年,0-4岁、5-19岁、以及60岁及以上人口分别占全国人口的比例为4.9%、17.9%、19.0%,合计41.8%。此外,过去3年,全国出生人口合计3,218万人,约占总人口的2.3%。

如果按照2019年实施个税专项附加扣除政策的影响简单测算,此次个税调整潜在的减税规模可能不足1,000亿元,占2022年城镇居民可支配收入的比例不及0.2%。以2018年10月下调个税起征点、优化个税税率为标志,中国开启了新一轮个税改革,之后分别在2019年推出6项个税专项附加扣除、2022年增加3岁以下婴幼儿照护专项附加扣除。此次个税调整是2018年以来这一轮个税改革的延续。根据官方公布的数据估算 ,2019年实施个税专项附加扣除政策的减税规模可能在600-700亿元。考虑近年来个税缴纳人群的规模扩大,以及上述三项专项附加扣除政策的覆盖比例,我们估算今年全年的减税规模可能不足1,000亿元,占2022年城镇居民可支配收入的比例低于0.2%。

此次个税调整有望边际提振消费,尤其是可选消费。此次加大个税抵扣力度,实际意义上相当于提高全年个税起征点,因此中等收入家庭获得减税的比例可能更高,而收入低于起征点的人群不受影响。鉴于收入越高的人群面临的边际税率更高,中高收入家庭获得的实际减税规模可能更多。从减税人群的消费结构看,政策对消费、尤其是可选消费的提振作用可能更为明显。

风险提示:居民收入增长偏慢;居民消费意愿不足。

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