中信建投:军工板块下半年业绩增速有望回升 或将开启第二轮景气上行周期

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中信建投9月14日研报指出,我们判断目前是军工板块估值、业绩增速以及资金配置的三重底部。业绩增速方面,我们预计随着“十四五”后期订单的陆续释放,下半年业绩增速有望回升,或将开启第二轮景气上行周期。板块估值以及资金配置处于低位也为板块上涨带来空间。

当前军工板块处于历史估值底部,具备一定提升空间。横向对比,国防军工板块从估值高位回落,而在历史较长时间内居于估值水平较高的板块之一,当前估值水平已经低于计算机等成长板块;纵向对比,23Q1军工指数估值处于2020年6月以来的第四个底部区间,估值具有一定提升空间。

军工行业为周期性成长行业,当前正处于第一、二轮景气及产能扩张切换的平台期阶段,第二轮产能扩张或将在2023年底或2024年上半年开启,板块有望呈现阶梯式上升的走势。我们认为,在军队信息化智能化加速建设以及新型号新平台批产趋势的催化下,产业有望进入第二轮景气及产能周期,业绩增速有望持续回升。

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