国海策略:在市场调整中要敢于布局 关注三条主线

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1、在市场调整中要敢于布局。近期市场的调整受到国内外风险因素的双重影响,国内主要是疫情形势以及地产下行周期,海外主要是美联储鹰派加息预期以及地缘政治扰动。当前A股市场情绪指数接近冰点,性价比已经凸显,可以考虑逢低布局。

2、经济整体是稳步修复的格局,领先指标与高频数据显示内需在经济进入旺季之后明显回稳,在外需逐步确立下行拐点之后,经济延续向上的关键在于地产以及疫情形势,目前积极的信号正在累积。

3、流动性仍是最有可能发生变化的因素,前期快速上行的美债收益率和美元指数进入震荡,斜率的变化意味着全球流动性最紧张的时候已经过去,年内有望看到美联储加息的退坡,后续人民币汇率贬值、资金外流以及国内无风险利率上行的三重压力将得到缓解。

4、政策在年末年初将迎来多个重要会议的观察窗口,地产仍是政策短期主要的抓手,外部环境方面,11月背靠背举行的G20与APEC有望看到大国关系改善的契机,阶段性有助于提升市场的风险偏好。

5、配置上,关注疫后恢复、地产链条及景气成长三条主线,10月首选行业为食品饮料、医药生物及电力设备。

风险提示:流动性收紧超预期,经济失速下行,中美摩擦加剧,疫情超预期恶化、相关标的公司未来业绩的不确定性等。

关键词:国海策略

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