中信建投陈果:出口链相关品种可能有望迎来短期机会

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11月13日消息,中信建投陈果研报中指出,经济底部震荡,宽财政基调,年底货币政策可期,后续值得关注城中村改造及地方化债方案。其次,APEC峰会在即,中美元首会晤或为中美关系带来进一步改善空间。处产业周期向上阶段、分子端向上斜率具备相对优势的细分品类预计仍将维持强势,短期在中美关系缓和和APEC峰会预期催化下,出口链相关品种可能有望迎来短期机会。推荐行业:电子、创新药、海风、机械设备、火电、汽车、白酒等。

  全文如下

中信建投策略陈果:政策加码阶段,逢低布局

经济底部震荡,宽财政基调,年底货币政策可期,后续值得关注城中村改造及地方化债方案。其次,APEC峰会在即,中美元首会晤或为中美关系带来进一步改善空间。处产业周期向上阶段、分子端向上斜率具备相对优势的细分品类预计仍将维持强势,短期在中美关系缓和和APEC峰会预期催化下,出口链相关品种可能有望迎来短期机会。推荐行业:电子、创新药、海风、机械设备、火电、汽车、白酒等。

经济底部震荡,政策空间有望扩大。近期公布的十月通胀和PMI都有边际回落迹象,未来还需要更多政策呵护。此前万亿国债释放宽财政信号,四季度的政策搭配有望继续期待,方向上大体有两个方面:1)中国人民银行行长潘功胜积极表态一揽子化债方案,化债的处理将会更进一步;2)货币政策方面或有进一步宽松,降准降息皆可期待。

海外积极因素显现,中美关系有望趋稳及改善。近期中美关系朝着积极方向发展,本周何立峰副总理访美并与美财长耶伦会谈,双方致力于推动中美经贸关系回到健康稳定发展轨道。后续APEC峰会及中美元首会晤或为中美关系带来进一步改善,有望缓解短期内外围压力。

逢低布局,科技成长分化,重点关注半导体、医药、汽车等。周中风格发生一定切换,市场对于科技成长行情的持续性存在担忧。我们认为前两周成长反弹行情背后的本质是国内经济预期企稳、海外美债超预期下行环境下市场风险偏好的修复,行至当下,随着美债收益率反弹并回归高位震荡态势,科技成长行情或将迎来分化,其中仍处产业周期向上阶段、分子端向上斜率具备相对优势的细分品类预计仍将维持强势,从我们梳理的情况看主要包括电子、智能车、医药、海风等。另一方面,近期在中美关系缓和与APEC峰会预期催化下,出口链相关品种可能有望迎来短期机会,结合美国行业库存周期以及国内出口优势几方面考虑,受益方向或集中在创新药、电子、机械设备、家电、纺服、新能源等。

行业推荐:电子、创新药、海风、机械设备、火电、汽车、白酒等。

风险提示:地缘政治风险、美国通胀超预期、房地产周期继续下行

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