一则消息震动医药基金!CXO龙头突然崩了 影响多大?后市咋看?

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一则消息带崩CXO板块,相关基金也颇为受伤。

受药明生物下调业绩指引消息影响,药明系早盘暴跌,拖累CRO(医药外包行业)概念全线走弱。截至收盘,港股药明生物跌超23%,药明康德跌幅近9%。与此同时,A股泰格医药、美迪西、昭衍新药、康龙化成等医药外包行业个股全线大跌。

作为公募基金重仓标的,CXO相关个股的下跌无疑将对于重仓的公募基金带来巨大冲击,张坤、葛兰、谢治宇、刘彦春等多名知名基金经理管理的相关产品悉数上榜。数据显示,18只主动权益基金单日跌幅超4%。

展望未来,对于整个医药行业,机构的观点偏乐观。多家机构认为,医药板块估值处于历史底部位置,医药创新领域最有可能迎来底部反转的机会。

CXO板块集体调整

12月4日,“医药茅”药明康德AH股双双重挫。港股药明生物开盘便下跌超过24%,随后触发临时停牌,A股药明康德同样下跌6.92%。

受药明生物大跌影响,医药股尤其是CXO板块集体走弱。港股方面,药明生物跌超20%、康龙化成、泰格医药跌超9%、药明康德跌近9%;A股方面,药明康德一度跌近8%,凯莱英跌停,康龙化成、九洲药业跌幅均超8%。

业内普遍认为,这或许与药明生物(02269.HK)早晨发布的一份《业务更新》文件有直接关系。

药明生物在4日盘前召开经营交流会,下调部分业务板块营收预期,其中预期2023年,药物开发(D)营收下降18%-20%,生产(M)营收下降15%-18%。两块收入下降导致全年营收预期从30%增长下调到10%左右。由于两项业务,药物开发(D)和生产(M)合计占营收约70%,同时因为固定资产按照40%增长配置,因此直接拖累利润今年将转负。

对于药明生物的大跌,兴华基金基金经理黄兵分析称,一方面是由于公司新项目减少(开发端业务),同时由于新增产能的影响,预计2023年收入和利润将降低,公司于是下调了其业绩指引导致其股价大跌;另一方面,受全球范围内生物技术融资影响,CXO行业预计在未来两年呈个位数增长,尽管公司在过去十年达到行业3-4倍增速,但目前给到的目标指引是行业2倍增速,公司未来增速预期性的回落将在一定程度上影响公司的估值水平。此外,由于受到地缘政治等因素影响,部分订单可能流向了其竞争对手,这也造成了对公司竞争力的影响。公司表示2025年及以后预期恢复强劲增长。

重仓医药基金颇受伤

作为公募基金重仓股,药明生物等CXO龙头股的大跌,无疑将对于重仓相关个股的公募基金带来巨大冲击。

数据显示,截至三季度末,持有药明生物市值前十大公募基金产品中,张坤管理的易方达蓝筹精选、葛兰管理的中欧医疗创新、谢治宇等管理的兴全合宜等均有上榜。

截至三季度末,药明康德为公募基金第五大重仓股。同样的,重仓药明康德市值居前的有葛兰管理的中欧医疗健康A与中欧医疗创新A、刘彦春管理的景顺长城新兴成长A、赵蓓管理的工银前沿医疗A等。

4日跌幅居前的ETF为清一色的医药主题基金,其中多只产品跌幅超5%。从跟踪标的来看,跌幅居前的产品大多是跟踪SHS创新药、CS创新药、生物医药等相关指数。

主动权益基金方面,18只基金单日跌幅超4%。不难发现,排在跌幅榜前列的几只医药基金,持仓大致相仿,大多重仓药明生物或药明康德等相关标的。

看好医药长周期向上的机会

CXO细分领域龙头大跌,整个CXO板块跌幅明显,引发了市场关于CXO与整个医药板块调整的担忧。

针对CXO板块,西南证券在近期CXO研报中表示,从行业维度看,全球医药研发投入稳健增长,CXO行业景气度或将持续,预计2021年-2028年全球医药研发仍将以2.6%的增速稳步增长。从企业维度看,随着新冠商业化订单的一次性业绩高速增长对估值扰动持续消化,市场对2023年相关企业表观增速放缓预期已充分反映,内生业务增速将重塑CXO估值体系。

对于整个医药行业,机构的观点还是偏乐观的。展望未来,多家机构认为,医药板块估值处于历史底部位置,医药创新领域最有可能迎来底部反转机会。

黄兵表示,影响医药行业的多重不利因素已逐步见底出清,医药行业有望迎来结构性行情,结合医药估值处在历史底部区间和机构持仓低配状态,看好行业当前底部投资机会。随着医药行业反腐之后创新大环境获得较大改善,全面支持创新研发的新周期即将开启,将有利于整个创新产业链再次崛起;同时创新是医药行业持续发展的本质驱动力;因此,医药创新领域最有可能迎来底部反转的机会。

展望未来,黄兵认为,需求复苏、政策优化以及创新驱动等积极因素仍在发挥作用,尽管市场流动性、投融资活跃度、集采、医保谈判、医疗反腐、中美关系等事件仍不时对行业发展带来扰动,但处在底部位置的医药行业稳步向上的大方向整体未变,市场景气度有望逐步提升,仍然具有较佳的长期投资机会。

信达澳亚基金表示,年末将至,从医药各个细分板块的基本面看,大部分公司具有稳健增长潜力,且整体估值处于较低区间,有望迎来结构性估值修复。参考历史估值,当前生物医药板块处于估值底部,长线来看,具有很强投资价值。

中银证券研报指出,医药生物板块目前位于历史底部,长期增长逻辑向好。医药生物板块在近三年经历了较大的调整。从医药行业的风险端来看,集采、谈判降价、医疗反腐等政策因素经过消化后边际影响已经越来越小,行业中不少企业也在积极进行转型。从行业的长期增长逻辑来看,医药行业仍然具备较强的长期增长动力。在老龄化、居民疾病谱变化的大背景下,医药行业中仍然存在很多未被满足的临床需求,这些细分行业及行业中的企业在未来一段时间有望在业绩端保持高速增长。同时,部分行业/企业仍然处于高速增长的初期阶段,具备较大的增长空间。基于此医药板块的风险消化与长期的增长逻辑,看好医药长周期向上的机会。

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