锂电大省放大招!高景气度下 锂电产业该怎么投?

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高景气下,这个锂电大省又放大招。

近日,江西省印发《关于做优做强我省锂电新能源产业的若干政策措施》(以下简称“《措施》”),就进一步提升江西省锂电新能源产业在全国的优势地位出台了10条措施。

《措施》中提出,要大力支持锂电重大项目建设、支持锂电企业科技创新、支持锂电企业上市融资,以及设立锂电产业发展引导基金等,做优做强江西锂电产业。

先做强,再做优

作为锂矿资源大省,江西有着独特的优势。其锂云母主要集中在宜春,前段时间与宁德时代闹分手的永兴材料,两者分别都在宜春有产业,这使得宜春也享有“亚洲第一锂都”美誉。

10月12日,一位新能源领域的投资人在接受《科创板日报》记者采访时表示,从江西印发的《措施》来看,做强已不再是其第一目标,做优才是其最大追求。

“由于江西锂矿资源充足,辖区内已落地了不少产业公司,包括赣锋锂业、国轩高科、宁德时代、比亚迪等,这些企业除了赣锋锂业这一原材料公司,还有电池制造商和整车制造厂,他们都是冲着江西的锂矿去的,原因就是靠近原材料。投资上也十分大手笔,百亿级项目加速落地,这使得江西在锂电新能源产业发展上,本身就有先发优势。因此,做优成为江西的第一诉求。”

那么,在既有锂电产业的基础上如何做优?《科创板日报》记者注意到,《措施》中提到:支持锂电企业科技创新,对锂电池关键材料、高性能动力型、储能型锂离子电池生产企业,通过省重点创新产业化升级工程项目,采用股权质押等方式择优予以重点支持。

对此,上述新能源领域的投资人表示,这其实涉及基础学科的研发。“江西发展锂电新能源产业的同时,也想起到引导作用,而引导就需要走市场化路线,投身到赛道中。基础学科的研发都比较漫长,用什么样的正负极材料,怎样搭配薄膜更安全,还有没有其他材料来激动‘锂’的能量,都需要首有基础科学的突破,再有科学成果的转化。”

那么,作为GP的财务投资人机会又在哪里?洛克资本投资董事总经理李音临在接受《科创板日报》记者采访时表示,目前江西只是发布了《措施》,50亿元子基金的细则还没有出台。“GP是否受益,取决于江西国有资本怎么做。是自己直投,还是与GP合作,或者是做母基金,投子基金……这些都需要看细则。”

当下政策面已明确表态,支持新能源与智能汽车企业上市。这在李音临看来,除了江西支持锂电企业上市,其他地方政府也十分支持,目前没有不支持新能源企业上市的。至于企业到底在哪里上市,还是取决于当地政府给予的政策回报。

数据显示,今年一季度,上交所已上市新能源与智能汽车相关企业达68家,其中科创板21家,沪市主板47家。同时,68家上市公司首发募集资金规模合计639亿元。

新能源车突破临界值,锂电产业该怎么投?

在江西发布《措施》之前,新能源汽车渗透率超30%,突破临界值的消息也被市场关注。

李音临告诉《科创板日报》记者,由于锂是活性最强的金属元素,不管是三元锂电池还是磷酸铁锂电池,都需要“锂”作为能效密度和能量密度的元素。“在化学元素没有突破的背景下,锂电池应该是应用最广泛的产品。同时,钠离子由于能量密度低,没办法在很多场景中替代,只可能在功率密度要求不高的环境中使用,这也加深了锂电池的需求。”

不过,高景气度并不代表产业链中所有的公司都飞起来。

眼下上市公司三季报纷纷预喜,从已披露的中报来看,以宁德时代为代表的电池制造厂毛利率从之前的40%,下滑至20%;“蔚小理”等汽车厂商,好一点的毛利率20%多,而蔚来仅有10%。但赣锋锂业这一原材料的厂商,毛利率却从4年前的20%多,突破到60%以上。

“业绩浪之下,产业链中公司情况到底如何,只有公司自己最清楚。”李音临认为。

由于锂电产业景气度持续高企,那么这一赛道上GP如何找机会?李音临对《科创板日报》记者表示,锂电产业的利润主要集中在上游矿产企业手上,典型如赣锋锂业。在投资路径上,除了锂电池回收企业可投,现在大部分GP还是愿意投红海中的电池厂商。

锂电池生产过程中,所需要的原材料、专门供锂电池制造的设备,以及相关人工智能检测设备,都值得投。这些公司的营收和利润十分亮眼,由于锂电新能源产业链足够长,围绕锂电生产的设备、工具和服务,会因为下游需求,如雨后春笋般地增长。比如,锂电的激光切割的设备企业,毛利率超过40%。未来围绕各种服务,甚至连锂电池外壳都可能诞生几家上市公司。所以,整个赛道可投面广泛,GP要做的就是耐心寻找其中的机会。”

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