引导“长钱长投”综合举措有望出台 一二级市场逆周期调节将进一步发力

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公募基金份额有望持续增长,私募基金仓位回升可期,险资或逐步增加持仓,外资投资可能迎来边际改善……近期,不少市场机构的预测观点,折射出对2024年A股市场资金面向好的期待。

业界预期,2024年投资端改革将迎来更多实质举措落地,优化“长钱”入市环境、引导“长钱长投”的综合举措有望研究出台;同时,促进投融资动态平衡将被置于更加突出位置,一二级市场的逆周期调节会进一步发力。

投资端改革进行时

如何通过投资端改革提升投资者获得感是今后一个时期资本市场的一项重要议题。证监会党委日前在传达学习贯彻中央经济工作会议精神时表示,将深入推进一流投资银行和投资机构建设,把促进投融资动态平衡放在更加突出位置,大力推进投资端改革,推动健全有利于中长期资金入市的政策环境,引导投资机构强化逆周期布局,壮大“耐心资本”。

为壮大“耐心资本”,资本市场投资端改革行动方案酝酿出台。“重点关注即将出台的资本市场投资端改革行动方案,这将勾勒出投资端助力建设中国特色现代资本市场的政策框架。”中信证券宏观与政策首席分析师杨帆认为,“行动方案或从加大中长期资金引入力度、推动公募基金行业高质量发展等方面作出系统性安排。”

围绕行业建设,证监会强调,加强行业机构内部治理,回归本源,稳健发展,加快培育一流投资银行和投资机构。清华大学五道口金融学院副院长田轩认为,机构应在投研、定价、上市辅导及后续监督等方面进行全方位提高,扮演好市场“看门人”角色,保证上市公司质量,发挥好市场培育功能,进行持续督导。

同时,资本市场高水平开放将稳步推进。中央金融工作会议指出,坚持“引进来”和“走出去”并重,稳步扩大金融领域制度型开放,提升跨境投融资便利化,吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。“相信中央金融工作会议的相关部署将进一步扩大外资机构在华发展机遇。在这一过程中,外资金融机构也有望进入更多业务领域,并在实际业务开展中更有效地引入国际化产品、服务、经验、技术、人才等金融元素。”摩根大通证券(中国)有限公司首席执行官陆芳说。

增量资金入市有空间

政策暖、利率低、经济稳,这是不少机构对于2024年经济金融形势的基本判断。在这样的组合之下,权益资产在大类资产中性价比进一步提升,有望引起更多机构的重视,从而具备吸引增量资金入市的潜力。

机构判断,公募基金仍将构成2024年A股市场增量资金的重要来源。在中信证券看来,2024年可能是一个颇为关键的年份,主动权益基金有望逐步摒弃过去长期坚守主题赛道的思维方式,采取更加主动积极的布局策略。

私募基金仓位现已降至阶段性低位,未来触底回升的可能性在增加。中信建投证券分析,一方面,私募基金权益持仓处于低位,具备充足的加仓空间;另一方面,私募基金整体规模也有望进一步扩大,并带动权益投资规模增长。“近期,一些私募基金经理对A股的投资信心有所增强,反映出私募基金投资热情在上升。”该机构表示。

展望2024年,不少机构对保险、银行理财等资金加快入市抱以乐观预期。中信建投证券估计,理财产品贡献的增量资金可能达到1200亿元。

对于外资的预期,市场观点也并不悲观。多家机构认为,外资投资可能迎来边际改善。高盛首席中国股票策略师刘劲津预计,2024年北向资金净流入A股规模约150亿美元。中信建投证券同样对2024年A股市场外资投资持相对乐观态度,预计全年贡献约2000亿元的增量资金。中信建投证券首席策略官陈果给出了多项理由,如美联储加息周期逐步结束,全球流动性环境有望改善;中国经济步入复苏周期;当前外资配置中国资产的比例处于较低水平,具备回归正常的空间等。

值得一提的是,近期高盛、野村、摩根士丹利等国际投行表示,A股有望在估值修复和盈利改善驱动下迎来新机遇,一定程度上反映出国际投资者对A股的信心有所增强。

促进投融资动态平衡

在持续引导中长期资金入市、鼓励长期价值投资的同时,市场机构相信,2024年有关部门将把促进投融资动态平衡放在更加突出位置,继续加强一二级市场的逆周期调节。

证监会近期表示,将加大力度推进投资端改革,吸引更多中长期资金入市,动态优化IPO定价、再融资、减持等制度安排,促进投融资动态平衡。

IPO方面,普华永道日前发布报告预测,2024年A股市场IPO数量为200家至240家,全年融资额为1600亿元至1900亿元。中信建投证券预估,2024年IPO规模约1500亿元。

“总的来看,2024年A股市场投融资动态平衡将得到进一步优化。监管部门将充分考虑二级市场承受能力,加强一二级市场的逆周期调节,更好地促进一二级市场协调平衡发展。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说。

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