中信建投:光伏排产提升有望驱动锑价上涨

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中信建投研报认为,光伏行业排产提升有望驱动焦锑酸钠需求提升,阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升,维持此前判断,2024年锑供需缺口或达5%,锑价中枢有望继续抬高。

  全文如下

中信建投 | 光伏排产提升有望驱动锑价上涨,钢厂陆续进场钼市成交活跃

锑:本周锑锭价格上涨1.1%。供给端,锑精矿原料供给仍然呈现紧缺状态,制约锑锭/氧化锑开工率提升;需求端,根据中信建投新能源组,3月光伏行业排产整体环比增长40%,全球组件排产预估在48GW左右,已基本回到去年12月水平。光伏行业排产提升有望驱动焦锑酸钠需求提升,阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升,我们维持此前判断,2024年锑供需缺口或达5%,锑价中枢有望继续抬高。

钼:本周钼精矿价格上涨2.7%;钼铁价格上涨2.8%。截止2月23日,本月钢招总量约 7300 吨,周增6300吨。根据钨钼云商,周初以来青山、太钢、华菱等钢厂陆续进场,钼市成交表现活跃。

锑:本周锑锭(99.65%)价格为9.10万元/吨,较上周增加1.1%。供给端,锑精矿原料供给仍然呈现紧缺状态,制约锑锭/氧化锑开工率提升;需求端,根据中信建投新能源组,3月光伏行业排产整体环比增长40%,全球组件排产预估在48GW左右,已基本回到去年12月水平。光伏行业排产提升有望驱动焦锑酸钠需求提升,阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升,我们维持此前判断,2024年锑供需缺口或达5%,锑价中枢有望继续抬高。

钼:本周钼精矿(45%-50%)价格为3375元/吨度,较上周增加2.7%;钼铁(60%Mo)价格为22.25万元/基吨,较上周增加2.8%。根据亿览网,截止2月23日本月钢招总量约 7300 吨,周增6300吨。根据钨钼云商,周初以来青山、太钢、华菱等钢厂陆续进场,钼市成交表现活跃。

铀:根据Numerco数据显示,本周U3O8价格为97美元/磅,较上周下跌4.9%。铀价短期虽有调整但仍维持相对高位运行。

1、全球经济大幅度衰退,消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中预计2024年全球GDP增速为3.1%,2025年为3.2%。该机构认为,随着通胀放缓和增长平稳,全球经济正在通往软着陆的道路上,但风险仍然存在。欧美经济数据已经出现下降趋势,若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。

2、美国通胀失控,美联储货币收紧超预期,强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀,持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息,但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息,对以美元计价的有色金属是不利的。

3、国内新能源板块消费增速不及预期,地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开,但是居民购买意愿不足,地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善,后期地产竣工端会面临失速风险,对国内部分有色金属消费不利。

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