十大券商看后市:修复行情3月有望延续 科技或持续强势

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进入3月份,A股市场行情将如何表现呢?

澎湃新闻搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,步入3月,随着经济保持平稳运行,预计两会定调整体符合预期,目前A股市场估值仍处于历史偏底部位置,综合各类条件看市场底部前期已经确立,因此短期修复行情有望延续,股市仍有一定表现空间。

中信证券表示,3月预计A股市场不会再出现量化引发的流动性冲击,仍将呈现活跃资金定价的特征,红利加主题的杠铃式行情结构或延续。其中,上半月建议投资者积极参与,下半月可耐心等待行情右侧确认信号。

“虽然不排除仍有交易层面因素导致的扰动,但目前A股市场估值仍处于历史偏底部位置,与全球市场比较也处于明显偏低水平,因此短期修复行情仍有望延续。”中金公司指出。

国泰君安证券进一步指出,全国两会等重要会议窗口临近,市场新进入者对政策的预期以及市场重要稳定器的存在,叠加交易约束空方头寸表达,预计这一时期股市以稳定为主,仍有一定表现空间。

配置方面,科技股仍是多家机构看好的配置方向。国泰君安证券便指出,从短期维度看,在重要会议窗口期高分红与科技题材股仍有一定表现空间。

“年初至今调整较多且近期有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的TMT领域,仍有望有相对表现。其中,互联网、计算机、电子板块有望继续活跃。”中金公司称。

中信证券:3月上半月建议积极参与

步入3月,经济保持平稳偏弱运行,地产仍有待增量政策支持;预计两会定调整体符合预期,新质生产力着力方向有望更加清晰;3月预计A股市场不会再出现量化引发的流动性冲击,仍将呈现活跃资金定价的特征,红利加主题的杠铃式行情结构或延续,上半月建议积极参与,下半月耐心等待行情右侧确认信号。

首先,从经济环境来看,前两月经济数据平稳,内需偏弱的态势延续,开发商有望平稳度过短期还款高峰,但地产企稳有待进一步政策支持。

其次,从政策边际变化来看,预计两会总量政策目标基本符合市场预期,新质生产力有望成为后续发展的重心。

最后,从市场生态来看,量化调仓引发的流动性冲击已经结束,活跃资金是此轮反弹最主要增量,AI等新质生产力相关主题或持续活跃,资产荒背景下,红利资产仍然是长线配置型资金的主要方向。

中金公司:短期修复行情仍有望延续

展望后市,可重点关注后续两会召开期间的经济目标及政策落实,以及各部委工作重点等,指数前期连续反弹且仍在关键整数关口附近,虽然不排除仍有交易层面因素导致的扰动,但目前A股市场估值仍处于历史偏底部位置,与全球市场比较也处于明显偏低水平,因此短期修复行情仍有望延续,中期走势则取决于政策环境,尤其是财政和货币政策的协同发力。

风格方面,近期流动性环境改善后,小盘风格涨幅高于大盘,接下来小盘风格短期仍有望占优,但与大盘的收敛速度将有所减缓。

行业配置上,年初至今调整较多且近期有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的TMT领域仍有望有相对表现,互联网、计算机、电子板块有望继续活跃。

同时,临近两会结合稳增长政策预期的抬升,设备更新和消费品相关板块可能有阶段性机会;高股息领域注意把握配置节奏。

中信建投证券:市场底部前期已经确立

市场在前期快速修复之后,虽然近期出现了一些震荡反复,但整体维持强势。展望后市,可关注春节后复工情况、经济数据与两会政策落地情况。整体看,综合各类条件看市场底部前期已经确立,战略上需走出熊市思维,战术上需要耐心。

目前两会仍然是市场交易的重点,后续锚点将从微观流动性和政策预期转向基本面。开年以来市场的重心主要集中在微观流动性的恶化与修复,年后逐步转向两会的政策预期,尤其是近期各类政府会议与文件打开了市场的想象空间。随着三月起基本面数据以及一季报业绩预告的批量增大,市场的锚点将逐步向基本面切换。

同时,结合我们与外资交流来看,目前对冲基金对中国资产预期已经从去年极度悲观转中性,对于长期资金而言,后续仍需要更多基本面数据改善方能支持进一步流入。

行业方面,建议投资者关注电力、石油、煤炭、传媒、通信、计算机、电子、军工等。

国泰君安证券:仍有一定表现空间

展望后市,交易出清带来的底部已经看到,春节前市场低点是本轮股市调整的底部。全国两会等重要会议窗口临近,市场新进入者对政策的预期以及市场重要稳定器的存在,叠加交易约束空方头寸表达,预计这一时期股市以稳定为主,仍有一定表现空间。

与此同时,由于市场的预期并未跟随股价的上升而上升,因此在超跌反弹之后,指数仍有筑底和磨底的需要,更全面的投资机会和风格切换或在年中出现。

风格方面,若整体定价环境不发生大的变化,未来投资风格的轮换将出现在价值中的价值与成长中的成长,而不再是传统结构。

行业方面,从短期维度看,在重要会议窗口期高分红与科技题材股仍有一定表现空间。同时,大盘价值风格的相对估值已经走到估值均值+两倍标准差上沿,显示其估值性价比在快速上涨后已显著降低,同时中证红利的成交占比也已接近历史高点,短期交易也在走向过热,不宜追高。

此外,市场的二次筑底和磨底,投资者的经济预期将见底;随着科技政策与产业推动,科技成长股预期将上升。因此,接近年中成长股的行情将出现,新能源板块将率先启动,但行情重点在科技制造。

海通证券:市场上涨节奏或有放缓

本轮行情为底部第一波反弹,借鉴历史行情或未结束。反弹行情的时空可以借鉴历史底部第一波反弹及春季躁动行情。但对照历史本轮行情上涨速率明显较快,市场也积累了一定的获利盘压力,接下来也应注意,短期市场上涨节奏或有放缓。

配置方面,借鉴历史,本轮反弹行情短期内行业有望迎来轮涨。中期来看关注白马股,当前白马板块跌幅已显著,估值处在历史低位,2024年政策或进一步加码,宏微观基本面有望改善,白马股有望占优。

短期白马稳定或更稳健,中期白马成长仍是主线,重视受益于两会政策催化的硬科技制造及医药,硬科技制造重点关注电子、数字基建和数据要素、AI应用,医药重点关注2024年业绩有望占有的创新药/血制品/高值耗材。

此外,近期管理层围绕提高上市公司质量作出多项部署,关注上市公司治理改善带来的投资机会。

招商证券:市场保持平稳震荡上行的概率较大

展望3月,前期流动性冲击和流动性回补所造成市场大波动基本告一段落,市场逐渐回归到相对平复的状态。市场将会重新回到经济基本面、企业盈利和资金面边际供求等关键因素。基本面和流动性保持弱改善的状态,市场在快速上行后有望逐渐趋于平稳震荡上行。

风格层面,龙头风格回归,从红利策略到红利成长,重点关注中证A50和科创50。

行业层面,考虑未来一两个月的角度,综合考虑前期表现、估值、交易活跃度、景气变化、政策和事件催化,建议投资者重点关注消费医药领域细分行业的龙头,行业上重点关注医药、食品饮料、零售社服、轻工制造;科技领域仍建议关注电子板块(消费电子、半导体)。

华泰证券:“春季躁动”尚在演绎

上周市场由放量下跌转向缩量上涨,指数运行至筹码密集区间下方。2月超跌反弹与“春季躁动”共振,行情强度超市场预期,当前普涨反弹或基本到位,“春季躁动”尚在演绎。

两会将近,关键词可能对应主题机会,今年看点上,可关注新质生产力如何持续“上新”,或围绕科技创新、产业强国、绿色发展。

配置上,继续推荐类沪深300组合,中期视角,在类红利下沉以及深度价值型行业中结合景气做挖掘。

光大证券:延续强势

虽然今年的春季躁动行情 “姗姗来迟”,但从历史规律来看,晚启动的春季躁动其持续时间并不一定短,且涨幅并不一定低。如2016年,虽然当年春季躁动启动时间相对较晚,但持续时间达49个交易日,期间上证指数上涨幅度高达16.1%。央行一季度进行降准操作时,当年的春季行情通常有较好的表现。

此外,两会召开在即,政策预期升温有望支撑A股市场延续强势表现。

接下来,市场风格或将偏向顺周期,一级行业方面建议关注石油石化、家用电器、交通运输、电子、煤炭及基础化工等行业。

华安证券:短期内市场反弹情绪仍在

展望后市,短期内市场反弹情绪仍在,但市场聚焦点已从产业技术变革sora转为两会政策预期的验证,即此前市场略偏乐观的重点预期方向能否落地。若整体弱于市场预期,在市场2月反弹已有可观幅度的情况下,市场或进入到震荡局面。而对于即将召开的两会政策定调上,与去年底的中央经济工作会议总基调区别较小,但当下对于“新质生产力”的推进或将带动市场出现新的热点。

行业配置上,一是短期市场上涨情绪仍在,成长等品种有望继续凸显弹性;二是市场重点聚焦两会政策定调,基本面也将迎来1-2月数据检验;三是成长弹性品种短期仍有上涨空间,但已进入高位领域,后续若调整,前期强势的稳健品种有望重回占优;四是季节性开工季相关方向仍有机会。

此外,有共识的中长期景气方向以及市场关注度高的主题性机会也值得参与,主要是出口以及新质生产力。

华西证券:震荡分化

春节以来,随着资本市场政策发力、海外映射和两会政策预期叠加,本轮春季行情的演绎使得市场风险偏好明显改善。随着全国两会召开,政策预期落地后,经济数据和企业财报的验证更为重要,后续可关注2月物价、通胀等数据的改善情况。

需要关注的是,由于PPI持续负增的拖累,当前A股企业盈利预期略缺乏“脚踏实地”的基本面弹性,今年以来A股机构对上市公司盈利预测下调公司比例也在提升。2月普涨后,随着财报的陆续验证,后市行情难免加剧震荡分化。

配置方面,建议投资者以现金流充裕、分红稳定的蓝筹资源股为主,辅之以部分受益于海外产业映射和产业政策支持的TMT个股。

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