国泰君安证券:AI手机加速渗透 供应链深度受益

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投资建议。全球巨头加速布局AI手机,刺激新一轮换机潮。AI手机硬件规格加速升级,核心供应链将深度收益。

AI手机出货量有望快速攀升,刺激新一轮换机潮。AI手机支持本地训练和推理,用户数据安全性更高,同时其可以即时理解用户复杂需求并自主学习,凭借图文多模态的能力与全域知识,提供更主动、智能、个性化的服务体验。智能化时代,AI手机将是安全可信的个人化助理。根据《2024年AI手机白皮书》,全球新一代AI手机在2024年的出货量将达到1.7亿部。在中国市场,AI出货量尤为强劲,预计2024 年国内出货量将达到0.4亿部,2027 年国内出货量将达到1.5亿部。尤其是旗舰机型将成为新一代 AI 手机发展初期的重要增长动力。

全球巨头积极布局AI手机。自谷歌在2023年10月推出内置AI大模型的Pixel 8开始,全球手机企业均加速布局AI手机。23年11月 VIVO发布AI手机X100系列,内置70亿参数蓝心大模型。2024年1月,OPPO、荣耀相继发布AI手机。同时三星于1月发布AI手机GalaxyS24系列,底层AI 功能基于 Google 的 Gemini,该手机在韩国开售仅28天销量突破100万部,刷新S系列销量最快破百万纪录。此外,2024年2月魅族发布AI手机21 PRO。苹果也放弃造车积极布局AI产品,库克表示苹果正在向生成式AI领域投入大量资金。

AI手机推动硬件全面创新升级,核心硬件量价齐升。(1)计算:AI手机推动CPU向全大核设计发展、同时加速NPU、ISP等实现全面升级。(2)存储:随着模型增大/精度提升,各个价位段的AI手机将对更高速、更大容量的内存需求快速显现。(3)无线通信:AI手机需要更高的数据传输速率和更低的时延,Wi-Fi 7在Wi-Fi 6的基础上引入了320MHz带宽、4096-QAM、多链路操作等技术,将在手机端加速渗透。(4)散热屏蔽:AI手机对电磁屏蔽以及散热需求将显著提升,有望进一步带动内部电磁屏蔽件、散热材料等相关产品量价齐升。(5)PCB:AI手机将进一步提升高频高速板等高规格PCB板用量。(6)电池相关:AI手机对电池续航及电源管理要求提升,进一步带动大容量/闪充等需求,电池以及电源管理芯片价值量有望提升。

风险提示。AI手机渗透不及预期的风险;中美贸易摩擦的不确定性。

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