中信建投陈果:震荡整固中把握三条线索

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中信建投陈果发文指出,中期看,A股在经历市场生态新变革,年初的市场底部已确立,年度展望提示的熊牛转换正在实现中。而基本面预期的修复不是一蹴而就的,短期在后续的开工旺季和一季报阶段,市场或震荡整固,等待新政策催化。重点把握三条线索:优质高股息资产、优质新质生产力资产和优质出海与外需资产。关注:电力、石油、煤炭、通信、电子、家电、机械、电力设备等。

  全文如下

中信建投策略陈果:震荡整固中把握三条线索

中期看,A股在经历市场生态新变革,年初的市场底部已确立,我们年度展望提示的熊牛转换正在实现中。而基本面预期的修复不是一蹴而就的,短期在后续的开工旺季和一季报阶段,市场或震荡整固,等待新政策催化。重点把握三条线索:优质高股息资产、优质新质生产力资产和优质出海与外需资产。关注:电力、石油、煤炭、通信、电子、家电、机械、电力设备等。

两会总量政策基调整体符合市场预期,产业政策上新质生产力更加突出。另外本次设备更新和消费品以旧换新覆盖面更广,后续效果及力度存在超预期可能。我们认为两会传递的重点产业信号——设备更新和消费品以旧换新后续在覆盖面和力度上可能超预期。

外需提振,1-2月进出口数据超预期,外需提振,映射出口投资逻辑。

后续市场将经历3月基本面数据与一季报检验。震荡整固中,在高股息、新质生产力及海外三条线索中把握优质资产。成熟产业的再投资收益预期下降,高股息是重要投资线索,新质生产力是重点政策支持和产业新增投资,出海是中期赛道,震荡整固期,聚焦这三条线索,把握合理估值的优质资产。

配置上维持高股息底仓,积极把握有业绩支撑的算力产业链、电子(华为链/半导体设备)等高景气科技方向配置思路不变,同时设备更新及消费品以旧换新受益的机械、家电,新质生产力中的新增项值得关注。行业关注:电力、石油、煤炭、通信、电子、电力设备、机械、家电等。

风险提示地缘政治风险、美国通胀超预期、房地产周期继续下行。

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