中金公司:中国发展eVTOL具有综合优势 有望成全球名片

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3月29日消息,中金公司研报认为,中国发展eVTOL具有综合优势,有望成全球名片。eVTOL作为低空经济的核心构成,中央和地方政府密集出台产业扶持政策,以亿航智能、峰飞科技、小鹏汇天为代表的eVTOL资质合格证近期落地加速。受益于新能源汽车产业链的溢出优势,结合国情特征、政策支持等,eVTOL有望成为继新能源汽车之后,中国产业的又一张全球名片。eVTOL产业目前处于发展初期,旋翼技术、动力技术、补能技术均存在多种路线,交融并存。针对eVTOL的技术路线之争,基于产业发展和产品设计逻辑,中金公司认为,就旋翼技术路线而言,多旋翼、复合翼和倾转翼短期共存,倾转翼或成主流路线;就动力技术路线而言,纯电动eVTOL或成主流路线;就补能方式而言,换电模式或成为eVTOL补能体系的有益补充。

  全文如下

中金 | eVTOL:下一张中国产业全球名片

中金研究

eVTOL商业化加速,我们参考电动汽车产业研究框架,按照工程拆解思路,对纯电动eVTOL产业生态进行全景分析。本篇报告作为eVTOL零部件系列报告的开篇,从eVTOL路线讨论以及分布式电驱动系统展开。

摘要

中国发展eVTOL具有综合优势,有望成全球名片。eVTOL作为低空经济的核心构成,中央和地方政府密集出台产业扶持政策,以亿航智能、峰飞科技、小鹏汇天为代表的eVTOL资质合格证近期落地加速。我们认为,受益于新能源汽车产业链的溢出优势,结合国情特征、政策支持等,eVTOL有望成为继新能源汽车之后,中国产业的又一张全球名片。

eVTOL技术路线百花齐放,旋翼、动力、补能三大路线三问三答。eVTOL产业目前处于发展初期,旋翼技术、动力技术、补能技术均存在多种路线,交融并存。针对eVTOL的技术路线之争,基于产业发展和产品设计逻辑,通过对比研究,我们以三问三答分析阐述。我们认为:就旋翼技术路线而言,多旋翼、复合翼和倾转翼短期共存,倾转翼或成主流路线;就动力技术路线而言,纯电动eVTOL或成主流路线;就补能方式而言,换电模式或成为eVTOL补能体系的有益补充。

eVTOL分布式电驱动系统高壁垒,聚焦核心部件,关注新能源车及航空产业链迁移。本篇报告作为eVTOL零部件系列报告的开篇,首先聚焦eVTOL高冗余的分布式电驱动系统。eVTOL电驱动系统的拆解研究,我们按照电机、螺旋桨、电池、电控及小三电、热管理等核心部件,逐个详细探讨了各个部件的技术要求、产业现状及未来发展趋势等。我们认为,eVTOL电驱动系统投资思路,基于其特殊的高冗余分布式系统部署逻辑,聚焦核心部件的制造以及相关材料、工艺和设备供应链,同时密切关注相关新技术进步;对于标的选择上,可优先关注现有新能源汽车电驱动产业链企业的场景迁移,以及目前具有航空产品供应资质企业的降维拓展。

风险

商业化进度不及预期,核心技术发展及零部件降本不及预期。

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