华泰证券:2024年国内储能有望维持高速增长

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华泰证券研报指出,2024年初储能装机持续高增,前瞻指标招标市场表现强劲,能够对2024年装机形成有力支撑。“十四五”期间全国储能装机规划已超80GW。2024年光储产业链价格已经大幅下降,光伏配储项目的经济性与需求随之显著提升。配储要求更高的市场化项目不断涌现,多地风光竞配亦将储能配置情况纳入重要考核标准,配储规模有望随风光配储系数进一步提升。同时,政策也在密集出台,助推储能盈利模式走向完善,加快市场化进程。在多方催化下,预计2024年国内储能市场装机规模可达65.1~79.9GWh,同比增速达到39.6%~71.5%;中性预计规模可达72.6GWh,同比增55.8%。

  全文如下

华泰 | 电新:24年国内储能有望维持高速增长

24年国内储能装机可达65~80GWh,中性增速56%

24年初储能装机持续高增,前瞻指标招标市场表现强劲,我们认为能够对24年装机形成有力支撑。“十四五”期间全国储能装机规划已超80GW。24年光储产业链价格已经大幅下降,光伏配储项目的经济性与需求随之显著提升。配储要求更高的市场化项目不断涌现,多地风光竞配亦将储能配置情况纳入重要考核标准,配储规模有望随风光配储系数进一步提升。同时,政策也在密集出台,助推储能盈利模式走向完善,加快市场化进程。在多方催化下,我们预计24年国内储能市场装机规模可达65.1~79.9GWh,同比增速达到39.6%~71.5%;中性预计规模可达72.6GWh,同比+55.8%。

核心观点

高采招量支撑装机,工商储备案数据强劲

24年初储能装机与招标数据持续高增。根据储能网,24年1-2月国内储能并网规模为2.91GW/7.74GWh,同比CNESA口径数据+116%/181%。招标规模作为装机数据的前瞻指标,23Q4至24Q1已达24.17GW/75.11GWh,我们认为能够对24年国内的储能装机量形成有力支撑。根据EESA,23年中国用户侧储能装机规模1.89GW/4.77GWh,同比增长626.9%/412.9%。而从前瞻指标备案量上看,根据能源电力说, 23H2至24M2用户侧备案规模已达12.81GWh。“十四五”期间全国储能装机规划已超80GW,且多地仍在持续提高储能装机规划目标,推动国内储能市场持续增长。

光伏配储成本下行,经济性与需求提升

2022年下半年开始,光储产业链价格大幅下行,光伏配储项目的经济性与需求随之显著提升。我们经测算发现,光储产业链价格下降后,可以允许更多地区(上网电价低)+更多项目(配储比例与时长要求更高的项目)接入市场,带来光伏配储量显著提升。此外,如果消纳红线放开,将助推新能源新增装机量增长,带动配储规模提升。我们对装机规模进行了静态的敏感性测算,每1%消纳率的下调对应约5GW的新增装机空间;若利用率从98%下调至90%,则对应约40GW的装机空间。

市场化并网项目增多,配储系数提升

电网每年参考自身调节能力,设置保障性并网项目规模,超出的项目进入市场化并网项目,配储要求更高,相较风光装机更为敏感。当前,越来越多的市场化新能源项目配储要求朝着高比例(15%~30%)、高时长(4h)方向发展。同时,23年下半年以来,河北、湖北、甘肃等多地风光竞配将储能配置情况纳入重要考核标准。随着储能市场化并网项目增多,配储规模有望随风光配储系数进一步提升,带来新的配储增量。

政策密集出台,拓宽储能盈利路径

根据储能与电力市场,2023年近30个区域发布了100余条与储能相关的电力市场政策。具体来说:多地为储能开放电力中长期市场,超10个区域在电力现货市场中纳入了储能;多地出台储能参与辅助服务市场的政策细则;湖南与甘肃为储能开启容量市场。在储能盈利尚未理顺的发展初期,政策是助推储能盈利模式走向完善的重要手段,各地政策密集出台,储能市场化进程提速。

风险提示:市场竞争加剧、上游原材料价格大幅上涨、配套政策落地力度不及预期。

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