光大证券:化工品价格上涨 关注磷化工、颜料、UVA、TMA、维生素、涤纶长丝等行业

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光大证券近日研报表示,供给端因安全环保事件、宏观突发事件等不可抗力可能发生停产或减产,进而造成化工品的供不应求,从而推动化工品价格的上涨。期间化工品价格的上涨幅度则与供给端的缩减比例有着一定的关联。近期由于安全事件、海外企业停产与减产等影响,颜料、UVA、维生素、TMA、涤纶长丝等行业出现供给端较大比例的收缩,相关化工品存在价格上涨预期或已出现较大幅度的上涨。此外,当前工业级磷酸一铵库存处于历史低位,由于水溶肥用肥旺季的到来以及磷酸铁需求的拉动,工业一铵现货供应趋紧,从而推动产品价格上。磷化工行业在需求改善推动下,景气度有望持续提升。

  全文如下

【基础化工】供需改善,化工品涨价,关注磷化工、维生素、颜料等子行业

宏观数据向好,地产政策落地,化工品价格上涨,化工行业景气上行盈利改善

24年4月,我国CPI同比增长0.3%,前值同比增长0.1%;我国PPI同比下跌2.5%,前值同比下跌2.7%。2024年以来,虽然国内需求恢复仍然偏慢,但外部因素率先改善,伴随全球制造业周期开启,外需定价或全球定价的工业品价格持续回暖。进而带动了化工品价格上涨,对应化工企业盈利改善,行业景气上行。此外,2024年5月17日,全国切实做好保交房工作视频会议在京召开,房地产“一揽子”优化方案落地,政策利好地产竣工和后周期相关板块,在地产政策持续落地背景下,上游相关化工品需求也有望持续改善。根据Wind数据,截至5月16日中国化工产品价格指数(CCPI)为4740点,相较于2024年年初上涨约2.6%。得益于化工产品价格的上涨,以及化工产业链上游资源价格向中下游产品的有效传导,基础化工行业整体盈利能力得以改善。24Q1中信基础化工行业指数对应上市公司整体销售毛利率为17.8%,环比增长0.2pct。

供给收缩,需求改善,化工品价格上涨,关注磷化工、颜料、UVA、TMA、维生素、涤纶长丝等行业

供给端因安全环保事件、宏观突发事件等不可抗力可能发生停产或减产,进而造成化工品的供不应求,从而推动化工品价格的上涨。期间化工品价格的上涨幅度则与供给端的缩减比例有着一定的关联。近期由于安全事件、海外企业停产与减产等影响,颜料、UVA、维生素、TMA、涤纶长丝等行业出现供给端较大比例的收缩,相关化工品存在价格上涨预期或已出现较大幅度的上涨。此外,当前工业级磷酸一铵库存处于历史低位,由于水溶肥用肥旺季的到来以及磷酸铁需求的拉动,工业一铵现货供应趋紧,从而推动产品价格上。磷化工行业在需求改善推动下,景气度有望持续提升。

板块周涨跌情况:过去5个交易日,沪深两市各板块涨跌互现,本周上证指数涨跌幅为-0.02%,深证成指涨跌幅为-0.22%,沪深300指数涨跌幅为+0.32%,创业板指涨跌幅为-0.70%。中信基础化工板块涨跌幅为-0.9%,涨跌幅位居所有板块第24位。过去5个交易日,化工行业各子板块大部分呈跌势,涨跌幅前五位的子板块为:粘胶(+10.3%),涤纶(+5.1%),涂料油墨颜料(+4.7%),民爆用品(+4.2%),复合肥(+3.2%)。

个股涨跌幅:过去5个交易日,基础化工板块涨幅居前的个股有:南京化纤(+61.28%),南京聚隆(+37.23%),三棵树(+34.52%),蒙泰高新(+24.35%),ST宁科(+22.15%)。

风险分析:原材料快速下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险。

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