中信证券:看好人形机器人新一轮波段行情 建议关注四条主线

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中信证券研报认为,看好人形机器人新一轮波段行情,板块处于低位,新一轮密集催化下关注高相关零部件企业。建议关注以下四条主线:1)人形机器人产业链高确定性公司;2)人形机器人整机生产与场景落地级的主机厂商;3)具备较高确定性和较好竞争格局的零部件厂商;4)人形机器人生产设备及材料厂商。建议关注:1)电机;2)线性驱动;3)控制芯片。

全文如下

制造|人形机器人灵巧手核心零部件再探讨

跟踪展望:多地人形机器人政策提速,Optimus技能应用再突破

政策端:国家地方共建人形机器人创新中心在上海揭牌成立,山东、湖北、安徽相继推出人形机器人产业发展实施方案政策。

产业端:特斯拉Optimus发布最新更新视频,展现电池分拣等技能及训练过程;宇树科技发布人形机器人G1,起售价为9.9万元,超出市场预期;大象机器人、逐际科技相继完成融资;此外,广汽、奇瑞入场人形机器人领域。

6月主要机器人会议:6月2日英伟达Computex 2024黄仁勋首日演讲(台湾);6月6日2024中国人形机器人开发者大会(上海张江);6月13日特斯拉2024 Annual Stockholder Meeting(奥斯汀);6月21日哈默纳科2023年度股东大会(东京)。

投资聚焦:人形机器人灵巧手行业研究

微特电机技术路线丰富,无刷化、去铁芯及去齿槽化设计,有效增加了电机运作强度及寿命,其中“无刷有齿槽电机”及“空心杯电机”成为灵巧手主流电机方案,前者性价比优势大更具早期落地潜力,后者性能密度强建议保持长期关注。微型减速器及微型丝杠技术兴起,哈默纳科推出集合谐波减速器的微型执行器,瞄准机器人灵巧手领域,特斯拉灵巧手预计将迎来自由度大幅度提升,腱绳驱动电机外置,微型丝杠或有嵌入前景。

投资建议:看好人形机器人行情新一轮波段行情,板块处于低位,新一轮密集催化下关注高相关零部件企业

建议关注以下四条主线:1)人形机器人产业链高确定性公司;2)人形机器人整机生产与场景落地级的主机厂商;3)具备较高确定性和较好竞争格局的零部件厂商;4)人形机器人生产设备及材料厂商。

灵巧手相关建议关注:1)电机;2)线性驱动;3)控制芯片。

风险提示:

人形机器人产业化不及预期;灵巧手落地不及预期;核心零部件国产化不及预期;下游需求不及预期;企业竞争加剧风险。

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