银河证券:关注机械设备行业四条投资主线

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银河证券研报指出,建议关注机械设备行业四条投资主线:1)大规模设备更新带来的投资机遇,包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等;2)装备出海,包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等;3)AI+应用落地带动的投资机遇,包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化;4)其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。个股可关注:时代电气、恒立液压、中国船舶等。

  全文如下

【银河机械鲁佩】行业深度丨业绩稳健增长,关注出海及设备更新——机械设备行业2023年报及2024年一季报总结

核心观点

收入和净利润稳健增长。机械行业上市公司发布2023年年报及2024年一季报。随着宏观经济的持续复苏,2023年机械行业上市公司收入和净利润均实现增长。2023年669家公司合计实现收入/净利润23059/1514亿元,同比+5.88%/+7.04%。2024Q1机械行业合计实现收入/净利润5024/326亿元,同比+6.42%/+7.85%。

费用率基本持平,24Q1净利率环比提升2023年机械行业整体毛利率/净利率为23.16%/6.56%,同比+1.19pct/+0.07pct。24Q1毛利率为22.53%,同比/环比-0.19pct/-0.55pct,净利率为6.49%,同比/环比+0.09pct/+2.47pct。2023年期间费用率为15.20%,同比增加0.98pct;24Q1期间费用率为15.43%,同比-0.14pct,环比-1.41pct。

细分子行业中,半导体设备、船舶海工、机器人、光伏设备、煤机矿机等收入利润增幅居前。2023年机械行业营业收入增幅前五的行业为半导体设备(+29%)、光伏设备(+26%)、煤机矿机(+12%)、机器人(+10%)和船舶海工(+9%),归母净利润增幅前五的行业为船舶海工(+109%)、机器人(+70%)、半导体设备(+34%)、工程机械(+27%)和煤机矿机(+23%)。24Q1营业收入增速前五的细分行业为半导体设备(+35%)、船舶海工(+33%)、光伏设备(+18%)、煤机矿机(+9%)和注塑机(+6%),净利润增速前五的是3C及面板设备(+273%)、机器人(+133%)、船舶海工(+108%)、激光(+102%)和半导体设备(+30%)。

投资建议

建议2024年重点关注(1)大规模设备更新带来的投资机遇,包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等,(2)装备出海,包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等,(3)AI+应用落地带动的投资机遇,包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化,(4)其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。

投资组合

创世纪、时代电气、绿的谐波、恒立液压、中国船舶。

风险提示

经济复苏不及预期的风险;政策推进程度不及预期的风险;制造业投资增速不及预期的风险;行业竞争加剧的风险等。

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