国金证券:关注油运、跨境物流行业的投资机会

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6月7日消息,国金证券研报指出,建议关注油运、跨境物流行业的投资机会。1)油运行业:需求端看好国内用油需求,同时欧美石油库存处于低位,看好补库需求。地缘政治扰动使贸易格局发生改变,拉长油运运距。供给端,近两年交付量低、船舶老龄化下面临拆解压力大;2)跨境物流行业:目前跨境物流行业高景气,主要受到国内品牌出海、跨境电商高景气驱动,预计出海景气度仍能维持。建议关注:中谷物流、中远海能、招商轮船等。

  全文如下

交运郑树明|中期策略:把握基本面边际改善、景气周期投资机会

基本面来看,交运板块的景气度与宏观环境息息相关,进出口景气提振港口吞吐量及跨境物流需求,消费和房地产基建投资支撑快递及ToB物流需求,需求向好地缘政治扰动造就航运运价高景气,出行需求修复带动航司机场高铁盈利修复。目前我们已看到交运基本面向好,在政策提振内需信心下,我们推荐交运板块两条投资主线。

主线一:内需企稳,外需向好,基本面改善,建议关注危化品物流、内贸集运、干散货运输、大宗供应链板块。1)危化品物流:国内需求向好会使得对应的化工品景气度提升,相关业务例如运输、仓储、分销等需求有望提升。外需方面,红海事件延续性超预期,海外库存处于低位,补库需求或超预期。2)内贸集运:内贸集运行业运输的货品包含消费品、工业品、资源品等,和整体宏观经济相关。地产基建企稳向好会带动实物工作量提升,对应的运输需求向好,运价有较大的上涨弹性。同时散改集市场空间广阔。3)干散货运输:干散货全球市场定价,年初BDI已经有所上涨。中国是干散货航运中最主要的进口国,地产基建政策向好有望促进开工率提升,提振铁矿石等运输需求。澳大利亚的煤炭禁令解除,可以贡献出口增量。巴西的粮食发运量较好,我们看好外贸干散货运价BDI的继续上涨。4)大宗供应链:看好内需企稳下大宗品运输量提升,及大宗品价格上涨带来的利润增长。对于大宗供应链企业而言,龙头公司具备资源及资金优势,看好其市场份额提升。

主线二:行业处于景气周期,建议关注油运、跨境物流板块。1)油运板块:需求端看好国内用油需求,同时欧美石油库存处于低位,看好补库需求。地缘政治扰动使贸易格局发生改变,拉长油运运距。供给端近两年交付量低,船舶老龄化下面临拆解压力大。2)跨境物流板块:目前跨境物流行业高景气,主要受到国内品牌出海、一带一路政策、跨境电商高景气驱动,预计出海景气度仍能维持。

风险提示

地产开工不及预期、油价大幅上涨风险、人民币汇率贬值风险、宏观经济不及预期风险

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