中信建投:科技产业重视度凸显 建议关注政策导向标的

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中信建投研报指出,全国科技大会召开,同时近期大基金三期金额达3440亿、科技再贷款加速落地、“科八条”等科技相关事件密集落地,政策导向下科技行业有望迎资本关注。电改需求持续深化,国家能源局召开推进新型电力系统建设领导小组第一次会议,进一步指出要聚焦新型电力系统亟待突破的关键领域。建议关注:1)中报预期较好的业绩标的;2)政策催化方向,建议重点关注信创、税改预期和电改深化相关标的;3)AI中的算力和流量入口标的。

  全文如下

中信建投 | 科技产业重视度凸显,建议关注政策导向标的

全国科技大会召开,丁薛祥任中央科技委员会主任,同时近期大基金三期金额达3440亿、科技再贷款加速落地、“科八条”等科技相关事件密集落地,政策导向下科技行业有望迎资本关注。电改需求持续深化,国家能源局召开推进新型电力系统建设领导小组第一次会议,进一步指出要聚焦新型电力系统亟待突破的关键领域。建议关注:1)中报预期较好的业绩标的;2)政策催化方向,建议重点关注信创、税改预期和电改深化相关标的;3)AI中的算力和流量入口标的。

全国科技大会召开,丁薛祥已任中央科技委员会主任。6月25日上午,全国科技大会、国家科学技术奖励大会、两院院士大会在京召开,中共中央政治局常委丁薛祥首次作为中央科技委员会主任出席会议并发言。丁主任强调,“要以新型举国体制推进科技创新,找准重大攻关任务,凝聚力量协同攻坚,夯实基础研究根基,加快关键核心技术攻关”,科技创新当前是推进数字经济高质量发展的核心驱动力。

科技相关事件密集落地,政策导向下行业有望迎资本关注。近期科技领域相关事件密集落地,其中5月24日大基金三期成立,注册资本达3440亿元,明显超过前两期;6月14日,中国人民银行与科技部等联合设立的5000亿元科技创新和技术改造再贷款(其中1000亿元额度专门用于支持初创期、成长期科技型中小企业首次贷款)加速落地,首笔科技创新贷款近日已发放;6月15日,国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》,优化创业投资行业发展环境,营造支持科技创新的良好金融生态。6月19日,证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》,特别强调,优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市,建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”。

我们认为,相关事件落地节奏加快,反映了国家对科技发展的持续重视,有望引导资本市场加大科创领域投资,主要有两方面趋势:一是加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的支持力度;二是产业吸收合并,做大做强,避免科技资源浪费。

新质生产力推动电改需求,新型电力系统亟待突破。自5月12日发改委修订《电力市场运行基本规则》以来,各地积极响应,例如6月7日山东首次在电力市场引入 8 家虚拟电厂;6月13日深圳市发改委印发《深圳市支持虚拟电厂加快发展的若干措施》;6月17日山东省电力现货交易市场由试运行转入正式运行等。而6月25日,国家能源局召开推进新型电力系统建设领导小组第一次会议,进一步指出要聚焦新型电力系统亟待突破的关键领域,尽快取得实效。随着新质生产力推动科技创新,尤其是高端制造、人工智能、数据中心等战略性新兴产业以及未来产业发展,进一步对电力系统提出了需求,将电力领域将迎来持续深化发展。

总结:全国科技大会召开,丁薛祥已任中央科技委员会主任,强调“要以新型举国体制推进科技创新,找准重大攻关任务,凝聚力量协同攻坚,夯实基础研究根基,加快关键核心技术攻关”。叠加近期大基金三期金额达3440亿、科技再贷款加速落地、“科八条”等科技相关事件密集落地,政策导向下科技行业有望迎资本关注。电改需求持续深化,国家能源局召开推进新型电力系统建设领导小组第一次会议,进一步指出要聚焦新型电力系统亟待突破的关键领域,尽快取得实效。

投资方向:当前计算机行业成交量、估值等指标均位于历史中枢之下,建议积极看待行业政策催化和业务逐季改善变化,1)临近业绩期,建议重点关注中报预期较好的业绩标的;2)政策催化方向,建议重点关注信创、税改预期和电改深化相关标的;3)AI作为新型生产力工具,算力确定性更高,流量入口更具应用卡位优势。

(1)宏观经济下行风险:计算机行业下游涉及千行百业,宏观经济下行压力下,行业IT支出不及预期将直接影响计算机行业需求;(2)应收账款坏账风险:计算机多数公司业务以项目制签单为主,需要通过验收后能够收到回款,下游客户付款周期拉长可能导致应收账款坏账增加,并可能进一步导致资产减值损失;(3)行业竞争加剧:计算机行业需求较为确定,但供给端竞争加剧或将导致行业格局发生变化;(4)国际环境变化影响(目前美国持续加息,影响科技行业估值,同时市场对于海外衰退预期加强,对于海外收入占比较高公司可能形成影响,此外美国不断对中国科技施压)。

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