中国银河证券:对后市科技板块持续反弹呈乐观态度

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中国银河证券表示,短期科技板块仍是资金交易主线。展望后市,短期相关板块业绩体现的延迟、美国大选结束成为板块波动的重要变量,政策执行力度成为后续行情能否持续的关键。银河证券对后市科技板块的持续反弹呈乐观态度,可以在震荡低点提前布局几个方向:1.自主可控下的国产算力和操作系统国产化。信创产业链国产化和网络安全架构等行业发展具有政策迫切性。2.AI相关主题催化,聚焦AI应用场景领域。应用场景的探索成为新的投资者关注方向。3.受益于并购重组和回购等主题投资的优质标的。市值管理是长期政策方向,其相关主题投资也将伴随政策逐步的落地出台继续催化。

  全文如下

【中国银河研究】Gartner曲线的新兴技术投资启示

核心观点

Gartner曲线是一个衡量技术发展水平的指标。Gartner曲线通过划分五个阶段,展现了新兴技术从萌芽到成熟的发展过程。在技术触发阶段,新技术的初次诞生开始吸引公众关注;之后随着媒体炒作和公众不切实际的预测,新技术期望快速膨胀,被过度炒作;当技术未能满足过高的公众期望时,技术进入泡沫破裂期;伴随着技术的持续改进和应用,新技术逐步恢复并稳定发展,从期望度谷底逐步稳定向上,从而推动技术的逐步应用,进入稳步复苏期;此后技术逐渐被社会采纳并进入大规模应用阶段,生产达到稳态,进入生产成熟期。钟形曲线和S型曲线是Gartner曲线建立的基础。

新兴技术成长路线具有不确定性。新兴技术的发展确实充满了不确定性,它们在经历了市场的炒作周期后,有些能够找到自己的定位并逐渐成熟,而有些则在达到顶峰之前就消失了。新兴技术通常经历“慢-快-慢”的过程。新兴技术技术触发期较长,技术在初期发展阶段要经历一段漫长的从0到1的过程,是关键技术创新时刻。期望膨胀期时间较短,但泡沫破裂期相对较长,公众对新兴技术的期望往往会迅速膨胀,但衰减较慢,钟形曲线“高点较尖,两侧趋缓”的形态。跨越泡沫低谷后,技术发展速度加快。

Gartner曲线下的新兴技术投资模型。技术萌芽期,多为主题炒作,市场波动性大,参与为主。期望膨胀期,概念炒作转向产品炒作,技术是否取得落地应用是关键。泡沫破裂期,进行技术筛选,左侧布局时刻,战略长期布局为主。稳步复苏期,最可能实现戴维斯双击的阶段,关注企业盈利增长,投资的最佳时期。生产成熟期,但后期需要寻找企业的第二增长曲线。

新兴技术的四大长期趋势。一是人工智能驾驭智能系统时代到来,二是可预见的沉浸、互联、智能的数字未来,三是生产力和生产效率的技术革命,四是网络安全的强化带来相关技术的萌芽。长期来看,建议配置可以沿几条主线:1)自主可控和网络安全。政策推动叠加技术发展,AI信任、风险和安全管理,数字免疫系统,信息安全等领域有望继续强化。2)人工智能相关领域可关注生成式人工智能的应用场景相关领域,以及人形工作机器人,人工智能超级计算等。3)其他可能有产业化落地的行业,如AI增强软件工程、云原生以及VR/AR相关技术延伸等。

短期科技板块仍是资金交易主线。展望后市,短期相关板块业绩体现的延迟、美国大选结束成为板块波动的重要变量,政策执行力度成为后续行情能否持续的关键。我们对后市科技板块的持续反弹呈乐观态度,可以在震荡低点提前布局,几个方向:1.自主可控下的国产算力和操作系统国产化。信创产业链国产化和网络安全架构等行业发展具有政策迫切性。2.AI相关主题催化,聚焦AI应用场景领域。应用场景的探索成为新的投资者关注方向。3.受益于并购重组和回购等主题投资的优质标的。市值管理是长期政策方向,其相关主题投资也将伴随政策逐步的落地出台继续催化。

风险提示

产业发展不及预期的风险;对政策理解不全面的风险。

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