中金展望2023年建筑与工程行业:看好四类投资机会

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中金公司研报认为,展望2023年,基建、制造业投资有望延续高景气,房建需求有望边际向上。看好建筑央企、地产链子板块、钢结构、粤港澳相关投资机会。当前看好如下四类投资机会:政策驱动、基本面向上、公司治理持续优化,有望驱动央企估值提升;关注装修、房建设计、减隔震等受益地产修复的子板块;关注受益基建和制造业高景气的钢结构板块;粤港澳大湾区工程市场景气有望保持高位。

  全文如下

中金2023年展望 | 建筑与工程:政策利好、需求向上,建筑估值弹性可期

展望2023年,我们认为行业需求有望边际向上,看好建筑央企、地产链子板块、钢结构、粤港澳相关投资机会。

摘要

2022回顾及2023展望:基建制造业景气延续高位、地产投资修复,驱动行业需求向上。2022年前三季度建筑业总产值同比增长7.8%,延续平稳,我们认为其中房建需求向下,而基建、制造业为投资支撑。展望2023年:我们认为基建、制造业投资有望延续高景气,房建需求有望边际向上。1)基建:考虑到基建稳增长需求仍然存在、 基建开工与落地的错位有望缓解、十四五重大项目进入投资高峰,我们认为基建投资仍有望保持高个位数增幅。2)房建:中金地产组预计2023年房地产行业可能呈现缓筑底、弱复苏的行业格局,我们认为2022年受到地产需求下行冲击的子板块,如房建、房建设计、装修、减隔震等,其基本面有望修复。3)制造业:中金宏观组预期高技术领域投资有望继续支撑整体制造业投资增长;我们认为受益基建和制造业投资的钢结构行业需求有望迎来较高景气。

交易策略及历史复盘:2017年后板块行情持续性减弱,当前建议把握阶段性、结构性投资机会。1)关注阶段性“稳增长”投资机会:2008年以来建筑板块经历四轮大的上涨周期;2017年起板块估值中枢下降,期间行情的持续性与个股涨幅较过去走低,但阶段性行情仍能够实现20-30%左右涨幅。我们建议把握市场风格变化和政策导向、左侧买入、控制成本,以充分受益板块阶段性机会;2)关注结构性投资机会:优选高景气子板块和优质公司。随着建筑业由追求规模增长转为追求高质量发展,新兴领域的崛起、以及企业的转型都将是大势所趋,我们认为国内外的高景气区域,以及工业化、信息化、绿色化相关领域有望带来板块结构性的投资机会。

投资推荐:看好建筑央企、地产链子板块、钢结构、粤港澳相关投资机会。当前我们看好如下四类投资机会:政策驱动、基本面向上、公司治理持续优化,有望驱动央企估值提升;关注装修、房建设计、减隔震等受益地产修复的子板块;关注受益基建和制造业高景气的钢结构板块;粤港澳大湾区工程市场景气有望保持高位。

风险

“稳增长”政策力度不及预期;疫情反复。

关键词:投资机会

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