中信建投:光伏产业链利润有望进一步向制造环节转移

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证券时报e公司讯,中信建投证券研报称,近期光伏产业链价格下行,主要系年底海外需求进入淡季,以及国内装机受疫情拖累。展望1月预计排产环比持平略降,春节后2月开始行业排产有望明显进入上行阶段。根据PVinfolink报价,近期硅片环节盈利承压明显;电池价格降幅小于硅片,盈利小幅抬升;组件环节价格降幅明显小于电池,单瓦盈利明显提升。同时,组件与硅料价差近期也不断拉大,一体化盈利空间提升。我们认为后续硅料降价后,在需求旺盛的背景下,产业链利润有望进一步向制造环节转移。

  全文如下

中信建投|新能源板块已进入底部区域,关注需求启动带动板块反转

新能源汽车:宁德时代德国工厂顺利实现电芯生产。亿纬锂能SJ01BMS项目通过ASPICECL2认证。恩捷股份获国轩高科23亿元大订单。天赐材料20万吨电解液项目开工。宁德时代与长安汽车成立合资公司。锌业股份拟携关联方宏跃创投等投设合资公司华信钴业布局电池材料领域。小鹏汽车50亿元成立动力电池公司。天奇股份与斯泰兰蒂斯签订长期服务协议。宁德时代时代吉利动力电池宜宾项目一期全面投产。泰和科技年产1万吨磷酸铁锂项目主体工程已建成。安瓦新能源60亿10GWh半固态动力电池项目落户烟台福山区。天赐锂电池年产20万吨锂电池电解液及10万吨锂电池回收项目正式开工。泰国新国轩成立国轩欲打造电池出口东盟基地。蜂巢能源高安全龙鳞甲电池问世。海南矿业氢氧化锂项目正式开工。继续推荐各环节高成长标的宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、华友钴业、恩捷股份、容百科技、当升科技、中伟股份、星源材质、科达利、中科电气、德方纳米、富临精工等。

光伏风电:近期光伏产业链价格快速下行,主要系年底海外需求进入淡季,以及国内装机受疫情拖累。展望1月预计排产环比持平略降,春节后2月开始行业排产有望明显进入上行阶段。根据PVinfolink报价,近期硅片环节盈利承压明显;电池价格降幅小于硅片,盈利小幅抬升;组件环节价格降幅明显小于电池,单瓦盈利明显提升。同时,组件与硅料价差近期也不断拉大,一体化盈利空间提升。我们认为后续硅料降价后,在需求旺盛的背景下,产业链利润有望进一步向制造环节转移。推荐标的:晶澳科技、隆基绿能、钧达股份、运达股份、大金重工、天合光能、福斯特、福莱特、阳光电源、固德威等。

电力设备:12月19日,内蒙古政府办公厅发布《内蒙古自治区支持新型储能发展的若干政策(2022—2025年)》、《源网荷储一体化项目实施细则》等。 内蒙古近期出台多项新能源相关的政策,对内蒙古未来新能源发展的导向给出清晰的指引。新型储能技术层面支持锂电池、液流电池、压缩空气、飞轮储能等技术的规模化。新能源项目配储可采用自建、租赁等方式;明确指出保障性并网项目15%、2h以上配储,市场化并网15%、4h以上配储;保障性配储也可改为独立储能电站。支持企业发展用户侧储能,支持聚合商、虚拟电厂等多种商业模式。引进电解液、电芯、空气压缩机、系统集成、BMS、EMS等核心装备产业链,全面涵盖了锂电、液流、压缩空气等技术的关键设备等。受益标的:宁德时代、阳光电源、新风光、金盘科技、科华数据等。

工业控制:11月份,规模以上工业增加值同比增长2.2%,增速较上月回落2.8pct,1-11月份,工业增加值同比增长3.8%,较1-10月份小幅回落0.2pct,工业平稳增长态势未变。分行业来看,41个大类行业中有20个行业增加值保持同比增长,比上月减少6个行业。黑色金属冶炼及压延加工业/有色金属冶炼及压延加工业同比增长9.4%/9.4%,主要系基础设施建设投资的带动;电气机械及器材制造业同比增长12.4%,主要系充电桩/光伏电池/风力发电机组等电力相关的新能源产品产量高速增长;汽车制造业同比增长4.9%,较上月下滑13.8pct,其中新能源汽车产量维持高增,同比增长60.5%。总体来看,受疫情短期冲击加大影响,11月份工业生产有所回落。随着疫情防控优化措施落实落细,稳经济各项措施显效,工业经济有望继续恢复。建议持续关注制造业细分赛道龙头宏发股份、汇川技术(机械)、麦格米特(中小盘)等标的。

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