一、核心观点
市场看多因素：(1)国内信贷数据超预期开门向好，凸显韧性，尤其是中长期数据表现亮眼，说明A股上市公司业绩上行动能较足，国内经济修复在加速；(2)A 股市场仍处于估值低位，大多宽基指数估值均低于中位线水平，甚至处于20%历史分位数水平，是较好的机会位置；(3)近期，政策面不断催化大消费行业及信创安全、人工智能等领域，加之，“两会”在即，A股市场有望迎来更多政策催化。
市场看空因素：(1)美国通胀数据超预期，催生美联储在“鹰转鸽”的道路上曲折行进，伴随着美元指数震荡下行道路上偶有反弹，扰乱全球权益市场，尤其是美股及港股市场，对A股市场亦有压制效应；(2)近期，地缘因素致使原油减产，全球对于原油需求增加的背景下，减产意味着原油价格提升，给中下游行业造成生产压力，重新产生通胀。因此，滞涨风险提升，迫使美欧央行继续加息；(3)资金面偏弱。外资连续两周表现较弱，北向资金净流入持续减少，恐引发蝴蝶效应；内资偏谨慎，从两融数据可以分析，近期市场情绪偏弱，交易动能不足，大盘指数处于颠簸行情。
大势分析：短期内，A股市场或仍处于颠簸向上的行情，中长期趋势，待观察国内宏观经济修复状况，A股市场上市公司业绩修复情况，以及资金面的表现。
风格主题：(1)成长VS价值：在股市下行周期，价值股具有较强防御性，总体风格占优；在股市上行周期，成长风格占优可能性更大。从业绩表现分析，业绩上行期，成长相对占优；业绩下行期，价值相对占优。信贷向好时，成长股大概率先于价值股起势。因此，预判未来一段时间成长或是主线；(2)大盘VS小盘：结合信贷向好与历史检验，国产替代科技创新将迎来长期发展趋势，小盘股或是短期主线；(3)政策催发机会：2023年两会在即，政策面或有如中国特色估值体系及对地产流动性支持等影响，大盘股、价值股亦会存在较好交易性机会。
结构性博弈：(1)科技制造：电力设备、计算机、电子、软件服务等成长为主的板块或是资金面的偏爱。(2)消费：国内经济修复叠加居民消费意愿释放为行业带来最强确定性Beta机会，在经历一段时间波动后，消费板块盈利大概率延续回升。(3)能源：上游资源品板块可关注结构性机会，伴随逐步开工复工，可关注有色金属、钢铁等板块会；(4)金融地产：政策托底，3月两会召开或有更多稳增长政策落地。
二、风险提示
全球通胀变数风险，美欧央行偏鹰风险，市场情绪不稳固风险。
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