国泰君安:3月金融数据超预期 建材一季报将可能成为行业扭转的催化剂

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固态君安最新研报表示,公布的3月金融数据继续超过市场预期,新增融资继续扩张,企业信贷供需两旺,居民信贷有所改善。从居民信贷今年以来的持续改善,与中指、国家税务总局等多个数据口径反应出来地产销售同比改善相吻合;也与建材玻璃行业持续去库反应的地产需求逐步回暖对应,市场预期有望逐步从悲观向弱复苏进行调整。我们认为后续都将回归实打实的业绩,建材一季报将可能成为行业扭转的催化剂。我们继续推荐东方雨虹、伟星新材、北新建材、大亚圣象、兔宝宝、旗滨集团、信义玻璃。

  全文如下

【建材】3月金融数据超预期,经济复苏预期的统一

水泥:全国水泥市场价格环比继续回落,跌幅为0.6%。价格下调地区主要是北京、上海、江苏、浙江、福建和湖北,幅度10-30元/吨;价格上涨区域为重庆,幅度20元/吨。四月中旬,随着天气好转,水泥市场需求有所恢复,全国水泥企业出货率环比提升8个百分点,但由于房地产市场不景气,以及下游资金短缺,水泥需求整体处于弱势运行态势,库存持续攀升,导致价格震荡下行。

玻璃:国内浮法玻璃均价为1851.92元,环比上涨28.72元。整体需求尚可,多数产销维持较好。随着气温升高,终端施工进度加快,对部分区域终端订单有一定带动作用。此外,受原片价格上涨影响,部分加工厂少量备货,但多数厂前期备货有待消化,需求释放有限,终端关注后期下游新增订单跟进情况。

玻纤:无碱池窑粗纱市场价格维持稳定走势,需求端来看,市场中下游多按需采购,部分合股纱产品近期产销良好,部分下游少量备货,但整体深加工月内新增订单有限。当前池窑厂价格水平已处近年来低位水平,成本端支撑力度增强,厂家价格虽有提涨意向,但尚需跟进大厂调价节奏。电子纱市场多数池窑厂出货仍延续一般趋势,现阶段下游PCB市场整体开工率相对偏低,电子纱当前成本存支撑,但下游电子布价格部分厂实际成交相对灵活,电子纱价格周内小幅松动。

主要原材料价格:4月10日-4月14日燃料油(油浆):山东地区:4244元/吨,环比164元/吨。华东重质纯碱(3100元/吨,环比持平)

建材行业策略:

第一,公布的3月金融数据继续超过市场预期,新增融资继续扩张,企业信贷供需两旺,居民信贷有所改善。从居民信贷今年以来的持续改善,与中指、国家税务总局等多个数据口径反应出来地产销售同比改善相吻合;也与建材玻璃行业持续去库反应的地产需求逐步回暖对应,市场预期有望逐步从悲观向弱复苏进行调整。我们认为后续都将回归实打实的业绩,建材一季报将可能成为行业扭转的催化剂。我们继续推荐东方雨虹、伟星新材、北新建材、大亚圣象、兔宝宝、旗滨集团、信义玻璃。

第二,继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃;新材料板块继续推荐中复神鹰、石英股份。

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