中泰证券:食品需求仍具备韧性 把握三条投资主线

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中泰证券研报指出,上半年,伴随消费渐进式复苏,食品板块整体呈现稳健增长态势。长期看,食品需求仍具备韧性。由此,建议把握3条投资主线:第一条推荐主线:布局具备高成长性的赛道。即便需求修复较慢,α属性仍旧突显,预制食品、复合调味品等有望持续保持高景气度。重点推荐安井食品、千味央厨、立高食品、宝立食品等。第二条推荐主线:布局管理改善的公司。重点推荐中炬高新、盐津铺子、劲仔食品、味知香等。第三条推荐主线:布局成本有望迎拐点的公司。重点推荐绝味食品、洽洽食品、安琪酵母、涪陵榨菜等。

  全文如下

【中泰食品饮料】范劲松:食品板块中报总结:渐进式复苏,分化中成长

紧抓高成长赛道,静待消费持续复苏。上半年,伴随消费渐进式复苏,食品板块整体呈现稳健增长态势。一方面,B端受益于消费场景修复,餐饮茶饮连锁大客户引领高速增长,中小B低基数下渐进式复苏。另一方面,C端受到宏观经济与消费力影响,需求整体承压,产品结构阶段性出现下行,但新渠道仍旧贡献着结构性机会。展望下半年,B端在低基数下仍有望保持较高增速,连锁化率提升下大客户增势强劲,中小B亦有望接力大客户贡献增长;C端静待宏观经济与消费力持续恢复,长期看,食品需求仍具备韧性。

由此,我们建议把握3条投资主线:

第一条推荐主线:布局具备高成长性的赛道。即便需求修复较慢,α属性仍旧突显,预制食品、复合调味品等有望持续保持高景气度。重点推荐安井食品、千味央厨、立高食品、宝立食品等。

第二条推荐主线:布局管理改善的公司。即便身处传统行业,公司通过改革、激励等方式,改善公司治理,激发组织活力,仍有望实现快于行业平均水平的成长。重点推荐中炬高新、盐津铺子、劲仔食品、味知香等。

第三条推荐主线:布局成本有望迎拐点的公司。近年来受需求影响上游成本压力难以向下传导,部分企业出现了短期困境,但同时也意味着成本回落后将有较大利润弹性。重点推荐绝味食品、洽洽食品、安琪酵母、涪陵榨菜等。

风险提示:主要原材料价格波动的风险、市场竞争加剧风险、经济恢复不及预期的风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险

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