中信建投:8月地产投资降幅收窄 城中村改造支持力度加大

频道:最新资讯 日期: 浏览:216

中信建投9月19日研报指出,上周国家统计局披露8月数据,其中房地产开发投资/基建投资增速分别达到-19.1%/6.2%,较上月分别增长-1.3pct/1.0pct,地产开发投资同比降幅有所收窄,预计随着近期一系列放松政策效果体现,9月份数据将有所改善。当前政策也在不断加大对城中村改造的支持力度,符合条件的城中村改造项目预计将纳入专项债支持范围,预计将带来超万亿的投资规模。公司认为以上两点因素将拉动地产开发投资持续向好,建材企业也将从中受益。

  全文如下

中信建投|8月地产投资降幅收窄,城中村改造支持力度加大

上周国家统计局披露8月数据,其中房地产开发投资/基建投资增速分别达到-19.1%/6.2%,较上月分别增长-1.3pct/1.0pct,地产开发投资同比降幅有所收窄,预计随着近期一系列放松政策效果体现,9月份数据将有所改善。当前政策也在不断加大对城中村改造的支持力度,符合条件的城中村改造项目预计将纳入专项债支持范围,预计将带来超万亿的投资规模。我们认为以上两点因素将拉动地产开发投资持续向好,建材企业也将从中受益。

市场回顾:本周(20230909-20230916)中信建材指数下跌2.04%,沪深300下跌0.83%,建材板块跑输大板1.21%。本周子板块中,消费建材下跌5.00%、水泥上涨0.79%、混凝土及外加剂下跌1.62%、玻璃及玻纤下跌1.93%、耐火材料下跌0.69%、装配式建筑下跌0.79%、新材料上涨0.78%。

板块数据跟踪:

地产高频销售:本周新房成交同环比上行,同比下行;二手房成交同环比均上行。本周52个城市新房共成交220.9万方,环比上行8.7%,同比下行15.6%;17个城市二手房共成交144.3万方,环比上行11.6%,同比上行63.6%。

水泥:全国均价上行0.52%,库容比环比提升0.5pct。本周全国高标水泥含税均价为355.3元/吨,环比提升0.52%。本周全国水泥库容比75.75%,环比上周提升0.5pct,较上月同比提升2.54pct,较去年同期提升1.16pct。本周水泥出货率60.47%,环比上周提升1.23pct,较上月同比提升5.96pct,较去年同期下滑3.33pct。

玻璃:浮法均价上行0.7%,库存环比上行1.54%。本周全国玻璃现货成交均价2064元/吨,周环比上行0.7%;本周全国样本企业总库存4166.6万重箱,周环比上行1.54%,同比下滑41.4%,库存天数17.6天,较上期上行0.2天。本周3.2 mm镀膜光伏玻璃27.5元/平米,周环比上行7.84%,年同比上行3.8%;2.0 mm镀膜光伏玻璃20元/平米,周环比上行14.29%,年同比保持不变。

玻纤:无碱粗纱市场稳中偏弱,电子纱市场价格稳中有涨。本周无碱池窑粗纱市场整体出货一般,供需矛盾仍较突出,终端市场需求表现淡稳,下游加工厂订单量暂无明显好转,市场交投氛围平平,全国无碱粗纱市场在产产能仍处高位,短期难改供应过剩格局。后市看,市场中下游提货动力不足,当前价格处低位水平,场内稳价观望情绪较浓,预计短期价格或将延续平稳走势。截至目前,国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价维持在3300-3700元/吨,电子纱主流报价7800-9000元/吨不等;电子布当前主流报价维持3.2-3.8元/米。

碳纤维:本周场内库存保持增长,价格持续磨底。本周国内碳纤维市场均价96.7元/公斤,环比下滑11%,年同比下降43.12%。截至9月16日,丙烯腈现货价约9300元/吨,周环比上涨0.54%。据百川盈孚数据,截止到2023年9月16日,碳纤维行业毛利率月环比下行4.46pct至1.97%。截至9月16日碳纤维库存11080吨,周环比增加200吨。其中东北、华东、西北库存分别为6300、1280、3500吨,环比分别增加0/0/200吨。2023年8月,国内碳纤维产量5159.2吨,环比上行4.38%,同比增长26.9%。

投资建议:本周国家统计局披露8月数据,其中房地产开发投资/基建投资增速分别达到-19.1%/6.2%,较上月分别增长-1.3pct/1.0pct,地产开发投资同比降幅有所收窄,预计随着近期一系列放松政策效果体现,9月份数据将有所改善。当前政策也在不断加大对城中村改造的支持力度,符合条件的城中村改造项目预计将纳入专项债支持范围,预计将带来超万亿的投资规模。我们认为以上两点因素将拉动地产开发投资持续向好,建材企业也将从中受益。从中期业绩来看,消费建材业绩突出表现,一方面是因为各家在渠道优化、品类扩展上的努力开始在营收端有所体现;另一方面在利润端的高增长则得益于上游原材料价格有所松动。

1)地产基建投资增速不及预期

建材行业下游主要为地产和基建行业,其投资增速将显著影响对各类建材产品的需求。近年来房地产行业经历了多轮降杠杆、去库存、资金收紧等政策调控,未来仍将面临结构性改变;基础设施建设投资增速也从高位逐渐放缓。倘若地产基建投资增速不及预期,将使得建材行业面临景气度下滑以及企业经营环境压力加剧的风险。

2)原材料价格上涨超预期

建材行业属于中游制造业,上游原材料价格波动将对行业盈利能力产生影响。倘若原材料市场价格出现较大幅度上涨,而成本压力向下游终端市场传导不及时的情形下,建材企业盈利空间将被挤压,从而面临利润下滑的风险。

相关文章

关闭广告
关闭广告
×