中信建投策略陈果:内需慢修复 行情酝酿期

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10月16日消息,中信建投策略陈果指出,当前市场底部区域震荡,等待回升动力。经济数据有企稳迹象,三季报有望确认盈利底,且后续经济金融政策仍值得期待。但近期中东冲突升级的乌云对市场带来新的不确定性。当前阶段,高股息仍为较安全的底仓配置选择,其次,内需慢修复是这个阶段重要配置线索,最后,中期看,科创有成为中期主线的潜力。行业推荐:汽零、半导体、海风、银行、保险、医药、食品饮料等。

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中信建投策略陈果:内需慢修复,行情酝酿期

当前市场底部区域震荡,等待回升动力。经济数据有企稳迹象,三季报有望确认盈利底,且后续经济金融政策仍值得期待。但近期中东冲突升级的乌云对市场带来新的不确定性。当前阶段,高股息仍为较安全的底仓配置选择,其次,内需慢修复是这个阶段重要配置线索,最后,中期看,科创有成为中期主线的潜力。行业推荐:汽零、半导体、海风、银行、保险、医药、食品饮料等。

资金面积极因素逐渐增加,市场底信号强烈。当前宽基指数市盈率、股权风险溢价和股息率等显示权益资产性价比较高。近期汇金增持四大行暗示第三轮政策底仍然值得期待。外资方面,近期境外投资者对国内经济预期信心修复;美债美元偏强,价格性因素转入震荡,北向资金交易盘有企稳迹象。

经济数据回暖,三季报有望确认盈利底。近期国内经济数据大面积回暖(9月PMI站稳荣枯线,PPI同比持续回升),叠加地产等稳增长政策托底效果初步体现,国内经济最差的降价去库阶段已经过去,边际呈现积极信号。其次,伴随着PPI和工业企业利润等经济数据的触底回升,三季报上市公司大概率确认业绩底。

中东冲突升级已经成为一朵不容忽视的新乌云。如果局势进一步恶化,可能导致全球能源价格短期易涨难跌,避险情绪上升,也给A股带来一定的不确定性。

市场底部区域震荡,内需展现慢修复特性,在更多支持复苏弹性的信号出现前,高股息仍为较安全的底仓配置选择,关注低估值、23-24年盈利展望稳定、Q4有望迎来估值切换行情的高股息品种如银行、保险、白电、水电等;而后待稳增长信号进一步明确,可继续加大对顺周期资产中“低估值+基本面维持韧性”品种的配置,关注铝、白酒。另一方面,近期华为链、减肥药等线索在波动复杂的市场表现中展露出较强结构性韧性,并带动电子、医药及汽车板块的行情。我们认为,满足“低位、筹码压力逐步出清、盈利周期底部”的科创+医药有成为中期产业新景气主线的潜力,行情有望从点到面铺开。

行业推荐:汽零、半导体、海风、银行、保险、医药、食品饮料等。

风险提示:地缘政治风险、海外美联储紧缩程度超预期、国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。

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