中信证券:PEEK功能性与轻量化优势 应用潜力巨大

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中信证券研报指出,聚醚醚酮(PEEK)为特种工程塑料,性能优异,在汽车、航空航天、电子、医疗等领域有望广泛应用。2027年PEEK全球市场有望达到85亿元,此外,800V电机漆包线、航空领域CF/PEEK有望打开更大的市场空间。且由于降本及工艺升级等因素影响,PEEK将加速应用。建议关注国内企业的投资机会。

  全文如下

新能源汽车|PEEK功能性与轻量化优势,应用潜力巨大

聚醚醚酮(PEEK)为特种工程塑料,性能优异,在汽车、航空航天、电子、医疗等领域有望广泛应用。2027年PEEK全球市场有望达到85亿元,此外,800V电机漆包线、航空领域CF/PEEK有望打开更大的市场空间。且由于降本及工艺升级等因素影响,PEEK将加速应用。建议关注国内企业的投资机会。

聚醚醚酮(PEEK):优良性能,轻量化利器。

PEEK是特种工程塑料,通过聚合反应制备而成,属于半晶体型聚芳醚酮(PAEK)。其临界温度适宜,具有优越性能和附加值,在机械、物理、化学、生物特性方面表现出色,经四十余年的发展,PEEK在汽车、航空航天、电子、医疗等行业展示广泛应用前景。PEEK市场竞争格局高度集中,国内产能持续加速追赶国外产能。随着复合增强和3D打印新发展方向的拓展,PEEK的国产化替代势在必行。

PEEK:应用领域广泛,包括汽车、医疗、航空工业等。

PEEK表现卓越,性能优异,应用范围广阔。随着电子信息、汽车产业的增长,PEEK市场迅速扩大,沙利文咨询预测(转引自中研股份招股书),2022-2027年国内市场需求有望以16.82%的CAGR增至5,079吨,销售额达到28亿元。市场研究及咨询机构Emergen Research预计全球PEEK市场空间到2027年将达到12.26亿美元(85亿元)。此外,中研股份预测:在新能源汽车领域,PEEK材料生产的800V电机漆包线在2027年国内市场空间将达到8.86亿元;在航空航天领域,未来随着CF/PEEK稳产并在商用飞机领域的应用不断推进,CF/PEEK每年国内市场空间可达126亿元。

降本核心在于原料,关注上游扩产加速+规模效应。

PEEK主要原料包括氟酮、对苯二酚等,据中研股份公司公告,其原材料成本占比约达70%。由于国内厂商具有原材料成本优势,PEEK主要原料氟酮产能将逐步扩大,带来价格降低,而原材料对苯二酚又将通过低等级工艺替代实现更低成本,在未来单耗不变的基本假设下,我们预计到2025年PEEK单位成本将下降至14万元/吨左右。

高端需求拉动供给,上下游扩产进行时。

PEEK发展早期,仅有少部分国家真正掌握PEEK工艺。而随着技术的发展,目前全球 PEEK 生产厂商呈现“一超多强”的竞争格局。尤其是国内市场PEEK产品质量逐步提高,市场认可度也不断上升,未来PEEK将保持较高的供给侧产能。

风险因素:

宏观经济下滑的风险;国内企业在竞争中处于劣势的风险;PEEK在新领域的应用进展不及预期;PEEK降本不及预期;新技术升级不及预期;存在被其他材料取代的风险。

投资建议:

PEEK性能优异,在汽车、航空航天、电子、医疗等领域有望广泛应用。2027年PEEK全球市场有望达到85亿元,此外,800V电机漆包线、航空领域CF/PEEK有望打开更大的市场空间。且由于降本及工艺升级等因素影响,PEEK将加速应用。建议关注PEEK相关生产企业,以及上游原材料公司。

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