银河证券:哪些行业值得关注?2023年A股业绩预告启示

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核心观点

2023年报业绩披露率:(1)截至2024年1月31日,A股有2家公司实际披露了2023年年报;有79家上市公司发布了2023年报业绩快报;按最新预告统计,有2780家上市公司发布了业绩预警。因此,三类口径加总,总计2861家上市公司披露了2023年年报业绩,披露率达53.5%。(2)按行业来看,社会服务行业业绩披露率最高,达79.7%,此外,商贸零售、石油石化、综合、计算机、农林牧渔、传媒、纺织服饰、钢铁等8个行业业绩披露率位于60%-70%区间;通信、房地产、建筑材料、电子、公用事业、基础化工、汽车、国防军工、建筑装饰、美容护理、电力设备、非银金融等12个行业业绩披露率位于50%-60%区间;其余10个行业的业绩披露率低于50%。

2023年报业绩预喜率:(1)披露年报的公司整体预喜率为42.6%,其中,扭亏占比13.0%、续盈占比0.6%、略增占比5.2%、预增占比23.7%。(2)从行业预喜率看,银行业业绩预喜率达100%,美容护理行业预喜率为70.6%;非银金融、公用事业、汽车、社会服务、家用电器、纺织服饰、交通运输、商贸零售、食品饮料等9个行业业绩预喜率位于50%-60%区间;其余20个行业业绩预喜率均低于50%。总体上,业绩预喜率较高的行业集中于金融板块和下游消费板块;业绩预喜率较低的行业集中于地产链、上游周期板块和TMT板块。

归母净利润增速中位数:(1)截至1月31日,已披露年报业绩2861家公司,归母净利润增速中位数为7.06%。(2)按行业看,业绩披露显示,20个一级行业归母净利润增速中位数为正值,其余11个一级行业为负值。其中,社会服务行业的归母净利润增速中位数为97.2%,美容护理行业为90.7%,纺织服饰行业为80.0%;食品饮料、非银金融、交通运输、商贸零售、汽车、公用事业、轻工制造等7个一级行业的归母净利润增速中位数位于40%-60%区间。业绩增速中位数较高的行业集中于下游消费板块和金融板块。(3)归母净利润增速中位数最低的是基础化工行业,为-58.4%,煤炭、电子、国防军工等3个行业的归母净利润增速中位数均低于-50%;房地产、有色金属、农林牧渔、环保等行业的归母净利润增速中位数均低于-20%。总体上,业绩增速较低的行业集中于上游周期板块、TMT板块和地产链板块。(4)环比来看,有21个行业2023年报归母净利润增速中位数较2023三季报上升,其中,纺织服饰行业涨幅最高;有10个行业2023年报归母净利润增速中位数较2023三季报下降,其中,国防军工行业降幅最大。业绩增速环比改善幅度较大的行业集中于下游消费板块、基础设施板块,业绩增速环比降幅较大的行业集中于TMT板块、地产链板块,而上游资源和中游制造板块业绩增速环比变化的内部分化较大。

投资建议

(1)总体上,2023年年报预喜率近半,A股上市公司业绩边际改善,加上估值处于极低位置,后期反弹概率大幅提升。(2)重点关注行业或主题:银行业、非银金融板块;业绩绩优的消费细分领域;前期估值调整较深的国产替代科技创新领域;受业绩催化,具有高股息策略的主题投资机会。

风险提示

业绩披露数据较少的风险,后续业绩变脸风险,业绩中位数统计误差较大的风险。

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