华泰证券:固态电池量产应用的拐点正在加速到来 建议重点关注两大主线

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华泰证券表示,量产上车叠加低空等场景应用预期,固态电池市场热度高企。近期固态电池板块催化不断,一方面固态电池在新能源汽车、消费电子领域实现应用、新品发布的消息连连,另一方面,固态电池在低空飞行器等下游应用的可能性引发热潮。当前时点来看,固态电池量产应用的拐点正在加速到来,继续看好固态电池作为下一代电池技术的发展潜力,建议重点关注两大主线:1)具备多年积累、实现上车等应用端突破的固态电池生产制造企业及其供应商;2)材料环节,氧化物、硫化物等固态电解质生产企业和固态电解质上游原材料(矿等)供应企业,以及硅基负极生产企业。

  全文如下

华泰 | 电新:固态电池值得关注的主线有哪些?

量产上车叠加低空等场景应用预期,固态电池市场热度高企。近期固态电池板块催化不断,一方面固态电池在新能源汽车、消费电子领域实现应用、新品发布的消息连连,另一方面,固态电池在低空飞行器等下游应用的可能性引发热潮。当前时点来看,我们认为固态电池量产应用的拐点正在加速到来,继续看好固态电池作为下一代电池技术的发展潜力,建议重点关注两大主线:1)具备多年积累、实现上车等应用端突破的固态电池生产制造企业及其供应商;2)材料环节,氧化物、硫化物等固态电解质生产企业和固态电解质上游原材料(矿等)供应企业,以及硅基负极生产企业。

核心观点

上汽智己首发光年固态电池,续航、安全、快充性能表现佳

4月8日,上汽智己发布了业内首个量产上车的准900V超快充固态电池——第一代“光年”固态电池。性能方面,充电12min增加400km续航,CLTC续航里程1000+km。技术方面,使用行业独创的一体成型工艺,在正极表面形成一层纳米尺度、极薄致密的固态电解质层,实现超低界面阻抗,有助于降低电池内阻。材料体系方面,采用无机氧化物材料构成的固态电解质、单晶超高镍正极、高比能硅碳负极。该半固态电池的合作方为清陶能源,从此款车型定价(搭配固态电池的L6 Max光年版≤33万)来看,我们推测该电池未带来高额溢价,成本或已逐步过渡至大众消费水平。

固态电池装车进展加快,国内多家车企陆续宣布相关规划

固态电池具备高安全性、高能量密度、长寿命等优势,国内多家车企已有相关布局。1)上汽集团:智己L6首发搭载光年固态电池,将于5月上市。公司目标到25年实现固态电池车型10万辆级销售。2)蔚来汽车:据工信部公告信息,23年有14款车型中新增其固态电池合作方卫蓝为电芯供应商之一,有8款新车型的供应商中包含卫蓝,我们预计24年相关搭载车型有望实现量产。3)广汽集团:4月8日预告广汽全固态电池将于4月12日科技日亮相;23年11月宣布将于26年量产搭载全固态电池。4)长安汽车:计划25年开始量产应用能量密度350-500Wh/kg的固态电池产品。

半固态为现阶段主流方案,继续看好电池、电解质及其材料等环节

在产业链维度,我们继续看好固态电池生产制造、固态电解质及其材料、硅基负极的环节。材料体系方面,固态电池的固态电解质主要可以分为氧化物、硫化物、聚合物三大类,其原材料包括锆、环氧衍生产品PEO等,目前下游市场应用的产品主要为半固态电池,电解质中仍包含部分液态电解质。全固态电池仍存在技术难题,行业普遍规划与预期27-30年实现量产。我们继续看好固态电池加速从实验室走向应用端,建议继续关注相关应用进程。

风险提示:新能源汽车销量不及预期,固态电池产业化进度不及预期,技术路线革新风险。

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