中信证券:澳洲锰矿供应中断 严重短缺引发矿价上涨

频道:最新资讯 日期: 浏览:66

中信证券研报指出,全球最大的锰矿生产企业South32旗下主力锰矿运营中断,预计将减少2024年全球锰矿供应10%以上,减少国内每月锰矿进口量约30万吨,2024年锰矿供应存在严重短缺风险。锰在电池材料中的应用呈现加速趋势,锰矿价格大幅上涨有望带动板块关注度提升,建议关注国内具有锰矿资源和锰材料生产布局的公司。

  全文如下

锰行业|澳洲锰矿供应中断,严重短缺引发矿价上涨

全球最大的锰矿生产企业South32旗下主力锰矿运营中断,预计将减少2024年全球锰矿供应10%以上,减少国内每月锰矿进口量约30万吨,2024年锰矿供应存在严重短缺风险。锰在电池材料中的应用呈现加速趋势,锰矿价格大幅上涨有望带动板块关注度提升,建议关注国内具有锰矿资源和锰材料生产布局的公司。

事件:

澳大利亚矿业公司South32在2024年第一季度报告中披露,受到3月16日至17日的热带气旋Megan影响,公司位于格鲁特岛的关键基础设施遭到严重破坏,公司旗下GEMCO锰矿运营业务被迫中断,公司预计码头运营和锰矿出口业务将在2025年第一季度恢复。

South32为全球最大锰矿生产商,扰动预计影响2024年锰矿供应超过10%。

澳大利亚是全球主要锰矿生产国,USGS数据显示2022年澳大利亚锰矿储量和产量全球占比约16%。South32公司分别持有澳大利亚锰业60%股权和南非锰业54.6%股权,2023年锰矿权益产量达到550万吨,合并口径产量居全球第一。其中澳大利亚锰业2023年生产锰矿563万吨,考虑到该项目自二季度起停止锰矿发运,假设后续未能恢复供应,我们预计将减少全年锰矿供应超过400万吨,影响全球供应超过10%,锰矿供给存在严重短缺的风险。

国内锰矿进口依赖度高,本次扰动将导致国内锰矿供应出现短缺。

2023年中国进口锰矿3135万吨,同比增长5%,国内锰矿产量(折合同一口径)则低于300万吨,国内锰原料供应的进口依赖度超过90%。澳大利亚是我国锰矿主要的进口来源国,上文所述GEMCO公司70%以上的锰矿出口均流向中国,据此测算,二季度起国内锰矿进口量每月将减少约30万吨。尽管South32公司在公告中提出正在评估替代运输方案以减轻码头停运的影响,且南非、加蓬、巴西等锰原料供应国也可能增加少量供应,但国内锰矿供应的短缺或难以避免。

供应扰动导致锰矿价格快速上涨,锰硅产品价格亦大幅拉升。

受到供应中断影响,国内进口锰矿价格大幅上升,4月以来天津港进口澳洲锰矿价格从34元/吨度涨至54元/吨度(4月26日价格),涨幅接近60%。锰矿价格上涨推升锰硅的生产成本,4月以来国内锰硅价格从6175元/吨涨至7436元/吨(4月26日价格),涨幅超过20%。当前电解锰、电解二氧化锰等产品价格尚未涨价,考虑到锰矿价格大幅上涨的预期,我们预计后续这些产品的价格也可能跟涨。

锰在电池材料中的应用不断推广,涨价刺激下板块活跃度或提升。

随着磷酸锰铁锂、中镍高压三元材料、富锂锰基材料等新兴电池材料的产业化进程加快,锰在电池材料中的应用占比有望不断提升。我们在前期报告《锰的生产工艺与技术应用探讨》中指出,预计到2030年,二次电池行业用锰总量将增至140万吨以上,达到2021年的12倍。本轮锰矿涨价有望带动锰行业市场关注度升温。

风险因素:

海外矿山恢复运营的时间早于预期;锰下游需求增长不及预期;电池技术路线变化的风险;海外其他区域锰矿供应增长超预期。

投资策略:

全球最大的锰矿生产企业South32旗下主力锰矿运营中断,预计将减少2024年全球锰矿供应10%以上,减少国内每月锰矿进口量约30万吨,2024年锰矿供应存在严重短缺风险。锰在电池材料中的应用呈现加速趋势,锰矿价格大幅上涨有望带动板块关注度提升,建议关注国内具有锰矿资源和锰材料生产布局的公司。

相关文章

网友留言

我要评论

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。
关闭广告
关闭广告
×