中信建投:关注《阿凡达2》等重磅定档进展 或催化电影行业复苏

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中信建投研报认为,近期国产片恢复定档及进口片引进的消息,或将是供给端恢复信号,但需求端仍需重磅电影拉动观影需求。《阿凡达:水之声》将于12月16日于北美上映,建议关注国内引进进展。如供需同步复苏,预计受益标的包括:1)受益观影需求复苏的电影公司;2)受益大盘表现的龙头。

  全文如下

行业供需触底,关注《阿凡达2》等重磅定档进展,或催化行业复苏

1、影院营业率:北京马拉松开幕或是线下娱乐恢复信号

据新京报2022年11月2日报道,北京市政府批准2022贝壳北京马拉松比赛于11月6日举行,北京市公安局公安交通管理局已发布比赛路线的交通管制措施。尽管据猫眼11月2日影院营业率为57.17%,仍处低谷期,随着线下大型娱乐活动开始恢复,我们预计影院营业率也将开始反弹,关注后续恢复情况。

2、供给端:近期国产片和进口片已有供给恢复信号

1)国产片:自十一国庆档期后,影片供给出现短暂不足,但近期已有恢复迹象。据猫眼APP,近期陆续有多部国产影片定档今年剩余档期,其中在11月4日有共6部影片将上映。但定档今年的影片中,除东野圭吾同名小说改编的《绑架游戏》定档12月23日以外,其余均为中小成本电影。

2)进口片:据新浪电影10月31日报道,美国惊悚冒险电影《坠落》已确定引进内地,但档期未定。我们认为进口片引进及定档,或将是行业恢复的重要信号。

3、需求端:重磅影片定档预计催化观影需求复苏

如《阿凡达2》《流浪地球2》等重磅确定上映,预计将带动观影需求恢复。近期由于影片供给不足,观影需求受较大影响。今年十一假期后的10月8日至31日累计票房6.42亿元,而去年同期达31.89亿元。我们认为主要系去年同期一方面国庆档影片表现较好,另一方面有《沙丘》《007:无暇赴死》等补充10月剩余档期。

我们认为现阶段观影需求的恢复,需要由重磅影片上映推动。据华策影视2022年三季报,《流浪地球2》预计2023年春节档上映,同时建议关注《阿凡达:水之声》引进进展。预计多部重磅定档将共同带动行业复苏。

投资建议:近期国产片恢复定档及进口片引进的消息,或将是供给端恢复信号,但我们认为需求端仍需重磅电影拉动观影需求。《阿凡达:水之声》将于12月16日于北美上映,建议关注国内引进进展。如供需同步复苏,我们预计受益标的包括1)受益观影需求复苏的电影公司:关注光线传媒的重磅动画《深海》和博纳影业的主旋律影片《无名》定档进展,看好重磅影片定档催化公司估值;2)受益大盘表现的龙头:关注票务龙头猫眼娱乐、影院龙头万达电影。

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