核心观点
事件：5月20日，中国信息安全测评中心发布《安全可靠测评结果公告（2024年第1号）》，新增10款安全可靠等级为Ⅱ级的CPU、4款Ⅰ级CPU；3款桌面操作系统、7款服务器操作系统；5月17日，30年超长期特别国债正式首发，根据发行安排，首发的30年期超长期特别国债，为固定利率附息债，票面利率为2.57%，总额400亿元。
万亿特别国债首次发行，聚焦实现高水平科技自立自强。本期国债期限30年，发行面值金额400亿元，是今年1万亿元超长期特别国债的首次发行。本次超长期特别国债的期限分别是20年、30年、50年，发行均匀地分布在5-11月份，发行规模大致与发行频次成正比，1）20年期：年内发行7次，5-11月每月发行一次；2）30年期：年内发行12次，5、11月每月发行一次，6-10月每月发行两次；3）50年期：年内发行3次，分别在6、8、10月份。根据财政部公布的发行节奏，万亿国债年内最后一批定于11月15日发行，为30年期。支持领域方面，将聚焦加快实现高水平科技自立自强、推进城乡融合发展、促进区域协调发展、提升粮食和能源资源安全保障能力、推动人口高质量发展、全面推进美丽中国建设等方面的重点任务。我们认为，万亿特别国债发行，将推动信创产业及信息化支出，信创产业迎来拐点。
信创统招时代来临，市场有望企稳回暖。2024年3月11日，中央政府采购网发布《关于更新中央国家机关台式计算机、便携式计算机批量集中采购配置标准的通知》（以下简称“通知”），要求从村镇级别的政府机关到中央机关，采购台式或便携式计算机时，必须将CPU和操作系统的安全可靠性作为重要考量标准。根据赛迪数据显示，2020-2022年信创PC出货量为200/300/235万台，其中党政出货190/280/200万台、行业出货10/20/35万台，党政信创仍然占比较大，叠加区县乡级政府采购需求，预计2024年信创PC出货量约477万台，2027年有望达到1093万台，预计2024年信创PC市场规模约238.51亿元，2027年有望达到546.52亿元。我们认为，批量集中采购配置标准开启信创统招采购新时代，不仅是对标准的更新，更提出了未来方向的明确指引，引导信创产品优化升级乃至信创产业规范化、标准化，24年信创行业有望触底回升。
24年安全可靠测试结果发布，信创国产化迎来提速。2023年5月20日，中国信息安全测评中心发布《安全可靠测评结果公告（2024年第1号）》，自发布之日起有效期三年。安全可靠测评主要面向中央处理器（CPU）与操作系统（桌面操作系统、服务器操作系统），通过对产品及其研发单位的核心技术、安全保障、持续发展等方面开展评估，评定产品的安全性和可持续性，实现对产品研发设计、生产制造、供应保障、售后维护等全生命周期安全可靠性的综合度量和客观评价。我们认为，安全可靠测评结果或将成为信创产品选型的重要参考，有利于提高选型效率，产业政策持续发力，驱动信创国产化持续加速，国产化率有望进一步提高。
投资建议
产业政策持续加码叠加财政发力，信创产业迎来拐点，市场空间广阔，建议重点关注：1、国产处理器：龙芯中科、海光信息；2、国产软硬件设备：中国软件、太极股份、中科曙光、纳思达、神州数码、中国长城、华大九天、拓维信息、软通动力、海量数据、创意信息；3、信息安全：启明星辰、麒麟信安、国投智能；4、行业信创：华宇软件、金桥信息、金山办公、宇信科技、国网信通、彩讯股份等。
风险提示
技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。
