银河证券:政策加码叠加财政发力 信创产业迎来拐点

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核心观点

事件:5月20日,中国信息安全测评中心发布《安全可靠测评结果公告(2024年第1号)》,新增10款安全可靠等级为Ⅱ级的CPU、4款Ⅰ级CPU;3款桌面操作系统、7款服务器操作系统;5月17日,30年超长期特别国债正式首发,根据发行安排,首发的30年期超长期特别国债,为固定利率附息债,票面利率为2.57%,总额400亿元。

万亿特别国债首次发行,聚焦实现高水平科技自立自强。本期国债期限30年,发行面值金额400亿元,是今年1万亿元超长期特别国债的首次发行。本次超长期特别国债的期限分别是20年、30年、50年,发行均匀地分布在5-11月份,发行规模大致与发行频次成正比,1)20年期:年内发行7次,5-11月每月发行一次;2)30年期:年内发行12次,5、11月每月发行一次,6-10月每月发行两次;3)50年期:年内发行3次,分别在6、8、10月份。根据财政部公布的发行节奏,万亿国债年内最后一批定于11月15日发行,为30年期。支持领域方面,将聚焦加快实现高水平科技自立自强、推进城乡融合发展、促进区域协调发展、提升粮食和能源资源安全保障能力、推动人口高质量发展、全面推进美丽中国建设等方面的重点任务。我们认为,万亿特别国债发行,将推动信创产业及信息化支出,信创产业迎来拐点。

信创统招时代来临,市场有望企稳回暖。2024年3月11日,中央政府采购网发布《关于更新中央国家机关台式计算机、便携式计算机批量集中采购配置标准的通知》(以下简称“通知”),要求从村镇级别的政府机关到中央机关,采购台式或便携式计算机时,必须将CPU和操作系统的安全可靠性作为重要考量标准。根据赛迪数据显示,2020-2022年信创PC出货量为200/300/235万台,其中党政出货190/280/200万台、行业出货10/20/35万台,党政信创仍然占比较大,叠加区县乡级政府采购需求,预计2024年信创PC出货量约477万台,2027年有望达到1093万台,预计2024年信创PC市场规模约238.51亿元,2027年有望达到546.52亿元。我们认为,批量集中采购配置标准开启信创统招采购新时代,不仅是对标准的更新,更提出了未来方向的明确指引,引导信创产品优化升级乃至信创产业规范化、标准化,24年信创行业有望触底回升。

24年安全可靠测试结果发布,信创国产化迎来提速。2023年5月20日,中国信息安全测评中心发布《安全可靠测评结果公告(2024年第1号)》,自发布之日起有效期三年。安全可靠测评主要面向中央处理器(CPU)与操作系统(桌面操作系统、服务器操作系统),通过对产品及其研发单位的核心技术、安全保障、持续发展等方面开展评估,评定产品的安全性和可持续性,实现对产品研发设计、生产制造、供应保障、售后维护等全生命周期安全可靠性的综合度量和客观评价。我们认为,安全可靠测评结果或将成为信创产品选型的重要参考,有利于提高选型效率,产业政策持续发力,驱动信创国产化持续加速,国产化率有望进一步提高。

投资建议

产业政策持续加码叠加财政发力,信创产业迎来拐点,市场空间广阔,建议重点关注:1、国产处理器:龙芯中科、海光信息;2、国产软硬件设备:中国软件、太极股份、中科曙光、纳思达、神州数码、中国长城、华大九天、拓维信息、软通动力、海量数据、创意信息;3、信息安全:启明星辰、麒麟信安、国投智能;4、行业信创:华宇软件、金桥信息、金山办公、宇信科技、国网信通、彩讯股份等。

风险提示

技术研发进度不及预期风险;供应链风险;政策推进不及预期风险;消费需求不及预期风险;行业竞争加剧风险。

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