2.8万亿资产!重磅利好!电力股集体拉升 空间究竟会有多大?

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有些利好总是容易被忽略!

今天早盘,总市值超过2.8万亿的电力股集体拉升,板块掀起涨停潮,湖南发展、明星电力、郴电国际、广西能源、大连热电、电投产融等一度相继封板。由此,市场亦拉开了年中重大预期的序幕。那么,为何有此一说呢?

分析人士认为,电力板块今天早盘之所以异动,主要原因是昨天在济南召开的高层会议。与会代表就深化电力体制改革、发展风险投资、用科技改造提升传统产业、建立健全民营企业治理体系、优化外资企业营商环境、推动香港更好融入新发展格局、增强人民群众改革获得感、推动城乡融合发展、完善宏观经济治理体系等提出意见建议。而电力体制改革排在了第一位,也是逻辑最清晰的一个。

那么,这个利好的空间究竟会有多大?

狂飙

今天早盘,电力板块广安爱众、乐山电力、明星电力、郴电国际、广西能源集体封板,西昌电力、上海电力、华银电力等涨幅巨大,整个电力板块涨幅超过2%。

市场之所以如此演绎,与昨天的高层会议有关。昨天会上,首先提及的是电力体制改革。这被市场认为是,年中重磅会议的一次预演。由此,亦拉开了年度最大预期的序幕。那么,这个利好究竟有多大呢?

有机构认为,从2002—2015年,深化电力体制改革第一轮。2015—2021年,深化电力体制改革第二轮。2021年至今,电价改革全面放开。中国目前的电力市场已经进入攻坚阶段,下一步的动作,一定是向着更加市场化推进。

在政策不完善的地方,比如火电虽然有两部制电价,但是辅助服务和调峰收益的限价,如何调动积极性?蒙西电网只执行6个月的容量电费;绿电进入市场化之后,电价该如何跟现货市场交易结合?现货市场推进缓慢,推展现货又有指导价格,其实需要继续完善政策的地方还有很多。所以,还需改革、继续完善市场化,还原资产的合理收益率水平。

值得注意的是,5月14日,国家发展改革委发布了电力市场运行基本规则(以下简称《规则》),7月1日起正式施行。本次《规则》调整内容主要包括:调整有关市场范围、运营机构、交易主体表述;完善市场成员、市场交易类型相关表述;完善电能量、辅助服务交易等定义和交易方式;细化风险防控相关要求。全国统一电力市场“1+N”基础规则体系中的“1”,对加快建设全国统一电力市场体系做出顶层设计。

2023年全国电力市场交易电量5.67万亿千瓦时,占全社会用电量比例从2016年不到17%上升到61.4%,电力市场规模快速提升。国盛证券认为,今年电力市场建设步伐将进一步加快,有望在现货市场、辅助服务等方面加快建设速度,已经较为成熟的中长期交易等可能会进一步完善。

电力的基本面

山西证券认为,截至目前,电力行业基本面供需两旺,高景气延续。

数据显示,2023年及2024年一季度用电量实现高速增长。2023年全年用电量同比增长6.7%。2024年一季度全社会用电量同比增长9.8%,较去年同期高6.20 pct。2023年度规模以上电厂累计发电量89091亿千瓦时,同比增长5.2%,较上年同期增加3.0个百分点;其中,火电、水电、风电、核电、光伏发电量分别同比+6.1%、-5.6%、+12.3%、+3.7%、+17.2%。2024年一季度规模以上电厂累计发电量22372亿千瓦时,同比增长6.7%,较去年同期增加4.3个百分点;其中火电、水电、风电、核电、光伏发电量分别同比+6.6%、+2.2%、+11.0%、+0.6%、+17.5%。

山西证券认为,从用电侧看,2024年一季度全社会及分部门用电增速均维持高增趋势,三产占比进一步提升;在未来新质生产力发展及电能替代趋势推动下,用电量需求或将进一步提升。其中长三角及粤皖地区新兴产业布局较早、规模占比较高,且相关产业如光伏制造、AI数据中心等多为新高耗能产业,预期上述地区用电需求将进一步提升。发电侧,火电板块:短期来看,2024年一季度火电公司受益于成本端改善业绩多有显著增长,预计上游燃料价格大幅反弹可能性较弱,良好开局下全年火电板块优势仍将凸显;长期来看,煤电容量电价机制逐步推进,通过容量电价回收固定成本的比例逐步提升;两部制电价将持续支撑火电企业稳定盈利能力及分红能力,火电的商业模式改善下的新价值点仍有待市场挖掘。

从前四月的数据来看,5月23日,国家能源局发布1—4月份全国电力工业统计数据。截至4月底,全国累计发电装机容量约30.1亿千瓦,同比增长14.1%。其中,太阳能发电装机容量约6.7亿千瓦,同比增长52.4%;风电装机容量约4.6亿千瓦,同比增长20.6%。1—4月份,全国发电设备累计平均利用1097小时,比上年同期减少49小时。其中,风电789小时,比上年同期减少77小时;太阳能发电373小时,比上年同期减少42小时;核电2471小时,比上年同期减少1小时;水电785小时,比上年同期增加48小时;火电1448小时,比上年同期增加23小时。1—4月份,全国主要发电企业电源工程完成投资1912亿元,同比增长5.2%。电网工程完成投资1229亿元,同比增长24.9%。

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