中信建投:军工板块业绩稳健增长 行业景气度持续提升

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中信建投证券研报认为,当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点,中下游公司业绩加速拐点有望到来,近期板块回调较多,三季报业绩有望维持高景气,四季度为传统军工旺季,环比加速为大概率事件,建议坚定加大配置比例,板块有望重回升势。在投资策略上,首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的,次选“估值低分位,边际变化大”的标的,同时重点关注国改受益标的。

  全文如下

三季报彰显军工业绩上涨,行业高景气有望延续升势

军工板块业绩稳健增长,行业景气度持续提升。截止到2022年11月6日,我们选取的军工板块92家上市公司均发布了2022年第三季度报。92家公司22年前三季度共实现营业收入3712.94亿元,同比增长12.85%,实现归母净利润295.26亿元,同比增长11.84%。此外,92家公司的整体毛利率为20.54%(-1.04pct);净利率为7.95%(-0.90pct);ROE为5.79%(+41.22pcts)。整体来看,军工行业盈利能力稳步提升,高景气度有望延续。

当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点,中下游公司业绩加速拐点有望到来,近期板块回调较多,三季报业绩有望维持高景气,四季度为传统军工旺季,环比加速为大概率事件,建议坚定加大配置比例,板块有望重回升势。

在投资策略上,首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的,次选“估值低分位,边际变化大”的标的,同时重点关注国改受益标的:

先进战机产业链:西部超导,光威复材,西部材料,中航重机,中航沈飞,中直股份;航发产业链:航发动力,航发控制,钢研高纳,派克新材,航宇科技;导弹产业链:菲利华,智明达,新雷能;海军产业链:湘电股份,中国船舶,中船防务;军工电子/信息化产业链:紫光国微,振华科技,中航光电,国睿科技。

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