中金:家电行业布局需求回暖 关注制造优势

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中金公司展望2023年家电行业称,家电产业有明确的长期增长驱动力,但目前处于全球需求偏弱时期。2023年继续看好制造优势带来的产业跨界,以及预计需求改善带来的相关龙头反弹。

  全文如下

  中金2023年展望 | 家电:布局需求回暖,关注制造优势

家电产业有明确的长期增长驱动力,但目前处于全球需求偏弱时期。2023年,我们继续看好制造优势带来的产业跨界,以及预计需求改善带来的相关龙头反弹。

摘要

短期谨慎,产业长期趋势乐观:1)2020年以来,家电行业从经典时代过渡到品牌出海、科技消费、产业跨界驱动的时代。2020-2022年,三大新趋势不同阶段有过优秀表现。未来,我们面临的是一个具备国际竞争力,需要全球视野、跨产业链视野看待的中国家电产业。2)家电产业链涉足新能源、汽零、机器人等,发挥家电产业精益制造优势,取得长足进展,2021-2022年产业跨界表现最优。

新品类,新赛道:1)暖通空调产业重要性提升,欧洲热泵需求、工业暖通、新能源车与光伏储能热管理系统成为产业成长热点。2)新型显示产业在技术进步和需求多元化作用下快速发展,交互智能平板、AR/VR、智能微投、激光电视、健身魔镜、美妆镜等品类不断成为热点。AR/VR受益《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》,交互智能平板受益政府专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造政策。3)清洁电器市场2020、2021年快速增长,2022年进入类似空调2015年的价格竞争,我们预计2023年或会改善。

产业跨界,发挥制造优势:1)家电产业先进制造实践领先,产业链呈网状分布。在产业跨界方面发挥制造优势,在新能源、新能源汽零方面表现较好。2)中金电新预测光伏组件价格未来下降,2023年家电企业在分布式光伏储能方面的表现将受关注,目前创维集团在农村分布式光伏业务领先,美的集团等在布局海外光伏储能业务。

风险

需求波动风险;汇率波动风险。

关键词:家电行业

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