中信建投:军工行业景气度出现切换 板块有望再上高峰

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12月15日消息,中信建投发布国防军工行业2023年度展望:我们判断,当前军工行业景气度出现切换,2023年有望再上高峰。主要逻辑包括以下几个方面:一是宏观层面:二十大开启国防建设新征程,2023年军费增速或将环比提升;二是国内需求:军工行业景气度出现切换,新型号批产有望驱动产业进入第二轮扩产周期;三是军贸出海:军贸产业方兴未艾,中国军工产品出海大势所趋,市占率有望从5%提升到10-15%,打开军工产业定价、市场新空间;四是军工国改:以做大做强现有上市公司为核心,打造一批旗舰型国企央企,整体上市、股权激励大势所趋,吸收合并、剥离注入多措并举;五是市场主体:中长期资金话语权逐渐提升,产业+资本同频共振有望开启新征途。首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的,次选“估值低分位,边际变化大”的标的,同时重点关注军贸、国改受益标的。

  全文如下

  中信建投国防军工行业2023年度展望:景气切换,再上高峰

我们判断,当前军工行业景气度出现切换,2023年有望再上高峰。

主要逻辑包括以下几个方面:一是宏观层面:二十大开启国防建设新征程,2023年军费增速或将环比提升;二是国内需求:军工行业景气度出现切换,新型号批产有望驱动产业进入第二轮扩产周期;三是军贸出海:军贸产业方兴未艾,中国军工产品出海大势所趋,市占率有望从5%提升到10-15%,打开军工产业定价、市场新空间;四是军工国改:以做大做强现有上市公司为核心,打造一批旗舰型国企央企,整体上市、股权激励大势所趋,吸收合并、剥离注入多措并举;五是市场主体:中长期资金话语权逐渐提升,产业+资本同频共振有望开启新征途。

投资策略:核心推荐高景气龙头,重点关注军贸、国改受益标的

首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的,次选“估值低分位,边际变化大”的标的,同时重点关注军贸、国改受益标的:

1、先进战机产业链:当前处于成熟型号替换、新型号放量阶段,景气度切换带来多核驱动。

推荐标的:西部超导,光威复材,西部材料,中航重机,中航沈飞,中直股份,中无人机;

2、航发产业链:整机保持高速交付,重点关注上游材料类标的和整机厂

推荐标的:航发动力,航发控制,抚顺特钢,钢研高纳,派克新材,航宇科技;

3、导弹产业链:整体分化明显,新型号驱动有望再创新高

推荐标的:菲利华,智明达,新雷能,北方导航;

4、海军产业链:新造舰高峰来临,新四化迎来广阔空间

推荐标的:湘电股份,中国船舶,中船防务;

5、军工信息化产业链:信息化智能化融合发展,国产替代强势驱动

推荐标的:紫光国微,振华科技,宏达电子,景嘉微,中航光电,国睿科技,航天电子;

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